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美國物價指數與利率變動對於股市與債市的影響 - 政大學術集成

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Academic year: 2021

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圖  1:S&P500 指數與 10 年期公債殖利率走勢圖
圖 3 為 S&P500 指數月變動幅度(monthly range)與 10 年期公債月變動幅度(monthly  range),變幅主要衡量當月最高價與最低價的幅度,其定義為 R S P t& , = log e ( P S P thigh& , P S P tlow& , )
表 1 彙整 S&P500 指數月報酬率與 10 年期公債月報酬率,首先我們將月資料年化, 平 均 數 (Mean) 年 化 的 計 算 方 式 為 Mean 12× , 標 準 差 (Std
圖 4 右為 10 年期公債殖利率與聯邦資金利率之利差( Spread Yield = Tbond − FFR ),投 資在長期債券的到期收益率應當高於投資在貨幣市場的收益率,但在 1998 年中、2000 年底與 2006 年中,投資在貨幣市場的報酬竟高於投資在長期債券上,究其原因,1998 年 8 月俄羅斯金融危機,與 2000 年網路泡沫化,造成美股大幅重挫,資金因此大量流
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