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考 試 別:調查人員 等 別:三等考試 類 科 組:財經實務組 科 目:財務管理

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Academic year: 2021

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109年公務人員特種考試司法人員、法務部 調查局調查人員、國家安全局國家安全情報 人員、海岸巡防人員及移民行政人員考試試題

考 試 別:調查人員 等 別:三等考試 類 科 組:財經實務組 科 目:財務管理

考試時間: 2小時 座號:

※注意:可以使用電子計算器。

不必抄題,作答時請將試題題號及答案依照順序寫在試卷上,於本試題上作答者,不予計分。

本科目除專門名詞或數理公式外,應使用本國文字作答。

代號:41020 頁次:2-1

一、某公司財務部估計台股市場報酬率為

km 9%

,無風險利率為

kf 5%

。 財務部編列 20 億元預算預擬投資甲企業與乙企業兩種股票,前者投資 金額為 8 億元,後者為 12 億元。在此,甲企業的貝他(beta)係數為

0.8

,預期股利成長率固定為 6%;乙企業的貝他係數為

  1.4

,預 期股利成長率固定為 7%。試回答下列問題:

甲企業與乙企業股票的預期報酬率分別為何?(8 分)

該投資組合的預期報酬率為何?(8 分)

乙企業股東會通過分配現金股利 2.5 元,則該股票的內在價值為何?

(9 分)

二、某上市公司發行結合股票與債券特色的混血證券來募集資金,試說明這 些證券的特質。這些混血證券餘額變動對該公司財務結構的影響為何?

(25 分)

三、針對上市公司評估投資計畫是否值得執行,試回答下列問題:

採用傳統現值法評估投資計畫,是基於何種假設?(8 分)

何謂實質選擇權?該類選擇權包括那些型態?(12 分)

將實質選擇權引進傳統現值法,評估結果將會如何變動?(5 分)

(2)

代號:41020 頁次:2-2

四、某上市公司在 2019 年底的資產負債簡表如下:(單位:億元)

上市公司資產負債簡表(單位:億元)

資產 負債與淨值

資產 420 負債 300 淨值

股本 40

(每股面額 10 元)

保留盈餘與資本公積 80

該公司在 2019 年的稅後盈餘是 8 億元(每股 EPS 是 2 元) ,預估未來每 年均可獲取稅後盈餘 8 億元。在正常狀況下,該公司股價適用本益比 20 倍。張三目前以 40 元買進 10,000 股,並適用所得稅率是 20%。假設董 事會決議發放現金股息每股 2 元,同時採取現金減資 20%(每股退還股 款 2 元)。試回答下列問題:

公司發放現金股息與減資除權後,張三的財富總值將如何變化? (12 分)

公司發放現金股息與減資除權後,當下的每股淨值變化為何?(13 分)

參考文獻

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