【請接續背面】
華南銀行 104 年度儲備菁英人員暨一般行員甄試 華南銀行 104 年度金融、資訊專業人員甄試 甄試類別【代碼】：儲備菁英人員（商學管理組） 【H7001】、
儲備菁英人員（國外單位組） 【H7003】
專業科目：綜合科目(含：財務管理、國際貿易學及經濟學)
＊請填寫入場通知書編號：________________
注意：作答前須檢查答案卡（卷）、入場通知書號碼、座位標籤號碼、甄試類別是否相符，如有不同應立 即請監試人員處理，否則不予計分。
本試卷為一張雙面，測驗題型分為【四選一單選選擇題 40 題，每題 2 分，合計 80 分】與【非選 擇題 1 題，每題 20 分，合計 20 分】。
選擇題限以 2B 鉛筆於答案卡上作答，請選出最適當答案，答錯不倒扣；未作答者，不予計分。
非選擇題限以藍、黑色鋼筆或原子筆於答案卷上採橫式作答，並請依標題指示之題號於各題指定作 答區內作答。
請勿於答案卡（卷）上書寫姓名、入場通知書號碼或與答案無關之任何文字或符號。
本項測驗僅得使用簡易型電子計算器(不具任何財務函數、工程函數功能、儲存程式功能)，但不得 發出聲響；若應考人於測驗時將不符規定之電子計算器放置於桌面或使用，經勸阻無效，仍執意使 用者，該節扣 10 分；該電子計算器並由監試人員保管至該節測驗結束後歸還。
答案卡（卷）務必繳回，未繳回者該節以零分計算。
壹、四選一單選選擇題 40 題（每題 2 分）
【3】1.依據盧卡斯(Lucas)的理性預期理論，下列何者正確？
價格是資源分配的最佳依據
劣幣驅逐良幣
權衡性經濟政策即使在短期對總體有利，長期也往往有害
可經由選舉結果來臆測未來政府政策的走向
【3】2.網路人力銀行的興起可改善下列何種失業？
循環性失業 結構性失業 摩擦性失業 季節性失業
【4】3.某國 2015 年在外流通現鈔 100 億元；硬幣 30 億元；商業銀行庫存通貨 20 億元；活期存款 40 億元；支票 存款 30 億元與活期儲蓄存款 25 億元。則 2015 年某國以 M1A所計算出的貨幣供給額為下列何者？
245 億元 225 億元 220 億元 200 億元
【2】4.「政治景氣循環」，係指下列何者？
表示在選舉前，因不確定性大，股市不容易有大行情
每逢大選，執政當局必要求央行採行寬鬆的貨幣政策，以刺激景氣
在民主政治中，政黨輪流執政的現象
若在景氣衰退時進行選舉，執政黨必遭受失敗
【1】5.從總體角度來看，當利率上升時，則下列敘述何者正確？
本期消費減少，未來消費增加 本期消費增加，未來消費不變
本期消費減少，未來消費不變 本期消費增加，未來消費減少
【4】6.在梭羅(Solow)經濟成長模型中，當儲蓄率提高時，其對經濟體系的長期影響為下列何者？
每人資本減少，每人產出增加 每人資本減少，每人產出減少
每人資本增加，每人產出減少 每人資本增加，每人產出增加
【2】7.根據「內生成長理論」，影響經濟成長最重要的變數為下列何者？
耗竭性資源 人力資本與技術變動 人口 實體資本與土地
【1】8.下列何者屬於產業內貿易(intra-industry trade)？
日本進口德國跑車，同時出口日製跑車至德國 瑞士向台灣進口手錶零件，將手錶製成品外銷美國
泰國養雞場向泰國農場購買有機飼料 台灣進口日本玩偶，出口筆記型電腦至日本
【3】9.課徵進口關稅的效果為下列何者？
使國內廠商競爭力降低 生產者價格上升，消費者價格不變
使國內廠商生產增加 降低國內產品價格，使消費者獲利
【2】10.下列有關最惠國待遇的敘述，何者錯誤？
我國過去只准許美國蘋果進口，但不准許其他國家蘋果進口，即是違反最惠國待遇原則
進口品在國內所受到的待遇應與國內產品相同
此原則確立了多邊主義的精神
最惠國待遇的原則也就是不歧視原則
【2】11.下列何種企業型態的負責人必須承擔無限清償責任？
有限合夥人 獨資 有限公司 股份有限公司
【4】12.在古典模型中，自由貿易比自給自足好，是因為自由貿易具下列何種特性？
使產品相對價格改變 可以使每一種產品的生產均較自給自足下加倍
使工資上升 可以提供比自給自足下更多的消費
【4】13.經理人沒有為股東財富極大化努力，稱為下列何種問題？
股權爭奪問題 資本結構問題 股利政策問題 代理問題
【4】14.若某公司的負債權益比等於 3.0，則其總負債比率為何？
0.25 0.45 0.65 0.75
【4】15.下列何者屬於貨幣市場工具？
股票 期貨 可轉換公司債 銀行承兌匯票
【2】16.中央銀行採取下列何種措施，會導致貨幣供給額增加？
發行公債 買回公債 發行可轉讓定期存單 調升銀行間隔夜拆款利率
【1】17.一般而言，下列何種金融商品的風險比較高？
小公司股票 大公司股票 公債 國庫券
【4】18.今年初 Y 先生以每股$50 購入一檔甲股票，並在年底以每股$51 將該股票賣出。若 Y 先生在賣出該股票前 另外還收到每股$3 的現金股利，則 Y 先生投資甲股票的年報酬率約為多少？
2% 4% 6% 8%
【4】19.在建構投資組合時，若考慮的資產種類數量固定，則下列何種作法可使風險分散效果相對較佳？
考慮同一市場不同產業的股票 考慮同一市場不同產業的債券
考慮同一市場不同種類的期貨 考慮不同市場的各類型資產
【1】20.若股票 A 的貝他係數高於股票 B 的貝他係數，則下列敘述何者錯誤？
股票 B 的系統風險較高 股票 A 的總風險有可能比股票 B 的總風險低
股票 A 的不可分散風險較高 股票 B 的期望報酬較低
【3】21.實務上，下列何者最適合當成「市場投資組合」的替代變數？
政府公債的投資組合 高科技電子產業股票的共同基金
大盤加權股價指數 金融股票指數
試題
【4】22.股票的貝他係數所衡量的是下列何者？
該股票的平均報酬率 該股票的市場風險溢酬
該股票的可分散風險程度 該股票報酬率隨市場投資組合報酬率變化的敏感度
【4】23.理論上，國庫券的貝他係數應為何？
1.0 以上 0.5 至 1.0 之間 0.1 至 0.5 0.0
【4】24.甲銀行提供名目年利率 9.80%之定存，如果投資人選擇每季複利一次，則實質的有效年利率約為多少？
9.87% 9.97% 10.07% 10.17%
【3】25.林小姐將現金$5,000 存入銀行，該存款的年利率為 4%，採每月複利，請問該筆存款在 2 年後的價值是多 少？
$5,216 $5,316 $5,416 $5,516
【1】26.在市場殖利率大幅上升時，若僅考慮修正存續期間的效果卻忽略凸率效果，會導致下列何種情形？
高估價格跌幅 低估價格跌幅 高估價格漲幅 低估價格漲幅
【3】27.一個兩年期投資計畫的期初花費為$100,000，在未來兩年可分別產生$55,000 與$85,000 的稅後現金流量。
假設投資公司的稅後資金成本為 10%，請問該投資方案的淨現值約為多少？
$18,247 $19,247 $20,247 $21,247
【2】28.依資本資產定價模式(CAPM)，甲公司為一家純股權公司，市場價值為 100 億元。公司的貝他係數為 1.3。
目前市場無風險利率為 3%，股價指數的平均報酬率為 8%，請問甲公司的資金成本約為多少？
8.5% 9.5% 10.5% 11.5%
【3】29.假設國庫券報酬率等於 3%，而市場風險溢酬為 6.5%，則市場投資組合的預期報酬率應是多少？
6.5% 8.5% 9.5% 10.5%
【4】30.下列關於資本結構「抵換模型」的敘述，何者錯誤？
低風險的公司會有較大的舉債空間
當公司的負債比率較低時，負債的稅盾利益會大於破產成本
使用財務槓桿對公司價值可能產生正面及負面的效果
舉債程度越高則破產風險越低
【4】31.下列敘述何者錯誤？
舉債公司的整體公司資金成本較其權益資金成本為低
公司的稅後負債資金成本較權益資金成本為低
公司的內部權益資金成本較外部權益資金成本為低
純股權公司的資金成本較舉債公司的資金成本為低
【2】32.投資人預期今年市場上一支表現平均的股票應有 20%的報酬率，若股票 A 的預期報酬率為 23%，貝他係 數為 1.2，請問無風險利率為下列何者？
4% 5% 6% 7%
【3】33.下列敘述何者錯誤？
內部報酬率(IRR)的值大於市場貼現率，表示該計畫是有價值的
內部報酬率(IRR)的值愈大，表示該計畫愈應被接受
獲利指數(PI)愈小，表示該計畫愈應被接受
淨現值(NPV)愈大，表示該計畫愈應被接受
【1】34.關於實質選擇權的敘述，下列何者正確？
提早終止投資計畫的實質選擇權，相當於企業擁有的一種賣權
實質選擇權之標的為實質資產，不包括 R&D 等投資
企業將所發行債券提早贖回的權利，也是一種實質選擇權
延後執行投資計畫的實質選擇權，相當於企業擁有的一種賣權
【4】35.甲公司今年度現金股利為$1，且在未來可維持 7%的固定成長率。該公司的保留盈餘資金成本為 12.5%，
請問該公司目前的合理股價約為多少？
$16.45 $17.45 $18.45 $19.45
【3】36.甲公司的負債成本為 8%，權益成本為 12%。甲公司未舉債時的總資金成本為 11%。根據 M&M 無稅模型 定理二，該公司的負債權益比約為多少？
0.15 0.25 0.33 0.50
【1】37.若公司以高於股票面額的價格買回流通在外股票，並加以註銷，則下列敘述何者錯誤？
每股淨值會增加 股東權益中的股本部分會減少
股東權益中的資本公積與保留盈餘部分會減少 每股盈餘會上升
【3】38.甲公司的負債權益比等於 2，加權平均資金成本(WACC)為 11%，負債資金成本為 9%，公司所得稅率為 25%，請問該公司的權益資金成本為下列何者？
17.5% 18.5% 19.5% 20.5%
【2】39.某股票型基金的淨值目前為$1,000 萬，貝他係數等於 0.8，經理人打算利用股價指數期貨將基金的貝它係 數調升至 1.4。若目前的指數水準為 8,000 點，每點代表$250，則經理人應買或賣多少口契約？
買進 7 口 買進 3 口 賣出 6 口 賣出 2 口
【4】40.下列各種定存利率中，何者的有效年利率最高？
年利率 9.75%，每年複利 年利率 9.75%，每季複利
年利率 9.75%，每月複利 年利率 9.75%，每週複利
貳、非選擇題（配分 20 分）
第一題
太陽能光電產品為我國重要出口貨品，去年出口至全球金額為 93 億多美元，成長 10.9%；其中出口至歐盟 市場金額達 8 億多美元，維持 2%的出口成長。但近來卻聽聞歐盟查獲中國大陸太陽能產品透過我國自由貿易港 區轉運，並偽報臺灣產製以規避反傾銷稅及平衡稅，乃於今(104)年 5 月 29 日公告對我國太陽能產品展開反規避 調查。倘違規行為屬實，我國廠商會被納入原有反傾銷稅及平衡稅措施的實施範圍，對我國太陽能產業將造成極 為不利之影響。
（一）請解釋下列名詞：【12 分】
1.反傾銷稅 2.平衡稅 3.反規避
（二）我國政府部門應如何因應，以降低對國內產業可能之不利影響？【8 分】
