The dynamic relationship between bond prices and interest rates:Empirical evidence for the five PIIGS of European union
劉璟、梁晉嘉, 蘇志偉
E-mail: 347880@mail.dyu.edu.tw
ABSTRACT
In this paper we explore the relationship between 3,5 and10-year bond prices and interest rates among the PIIGS of European Union. Monthly data are obtained from IMF database, which spanned from 1999:10 to 2010:12. We utilize the panel unit root, and a panel vector autoregression methodology to study the dynamic relationship between bond prices and interest Rates. Our finding suggests that the impact of interest rates shocks have significantly negative effect on the bond market . We provide some policy implications that can be used us guiding tools for monetary policy and investment decision.
Keywords : bond prices、panel unit root、panel vector autoregression methodology Table of Contents
第一章 緒論．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 1 第一節 研究背景與動機．．．．．．．．．．．． 1 第二節 研究目的．．．．．．．．．．．．．．． 4 第三節 研究架構與流程．．．．．．．．．．．． 5
第二章 理論基礎與相關文獻探討．．．．．．．．．． 7 第一節 利率的相關理論．．．．．．．．．． 7
第二節 利率理論之相關文獻探討．．．．．． 14 第三節 債券與總體經濟變數之相關文獻探討．． 21 第三章 研究方法與模型設定．．．．．．．．．．．．． 34 第一節 追蹤單根檢定．．．．．．．．．．． 34 第二節 追蹤向量自迴歸模型設定．．．．．．．．．38 第四章 實證結果與分析．．．．．．．．．．．． 39 第一節 資料來源與變數定義．．．．．．．． 39 第二節 單根檢定結果．．．．．．．．．．． 47 第三節 衝擊反應與變異數分解．．．．．．． 48 第五章 結論與建議．．．．．．．．．．．．．．．．．54 參考文獻．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 55 REFERENCES
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