臺灣菸酒股份有限公司 108 年從業職員及從業評價職位人員甄試試題 甄試類別【代碼】：從業職員／企業管理【N6011】、財務投資及管理【N6018】
專業科目 2：財務管理
＊入場通知書編號：
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注意：作答前先檢查答案卷，測驗入場通知書編號、座位標籤號碼、應試科目是否相符，如有不同應立 即請監試人員處理。使用非本人答案卷作答者，不予計分。
本試卷為一張單面，非選擇題共 4 大題，每題各 25 分，共 100 分。
非選擇題限以藍、黑色鋼筆或原子筆於答案卷上採橫式作答，並請依標題指示之題號於各題指定 作答區內作答。
請勿於答案卷上書寫姓名、入場通知書編號或與答案無關之任何文字或符號。
本項測驗僅得使用簡易型電子計算器(不具任何財務函數、工程函數、儲存程式、文數字編輯、內 建程式、外接插卡、攝(錄)影音、資料傳輸、通訊或類似功能)，且不得發出聲響。應考人如有下 列情事扣該節成績 10 分，如再犯者該節不予計分。1.電子計算器發出聲響，經制止仍執意續犯者。
2.將不符規定之電子計算器置於桌面或使用，經制止仍執意續犯者。
答案卷務必繳回，未繳回者該節以零分計算。
第一題：
估 算 公 司的 外部融 資 需求 (EFN)是 財 務 經理 人 的基本 任 務， 根 據銷售 額 百分 比 法 (percentage of sale approach)，可求得外部融資需求(EFN)如下式：
π b ΔS) S -(S
-L* ΔS S A* ΔS
EFN
其中 A*為與銷售額有連動關係的資產總額，L*為與銷售額有連動關係的負債總額，S 為 原銷售額，ΔS 為新增銷售額，π為淨利率，b 為盈餘保留率。
（一）根據上述 EFN 的關係式，假定公司總資產不會隨銷售額變動，請說明公司是否 有外部融資的需求？【10 分】
（二）根據上述 EFN 的關係式，假定公司的利潤為 0，且 A*為公司的總資產，L*為公司 的總負債，請問此時公司的外部融資需求與公司的股東權益有何關係？【15 分】
第二題：
債券價格變動與存續期間(duration)和凸性(convexity)的關係如下：
)2
( 5 .
0 C y
y p D
p
