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102年公務人員特種考試經濟部專利商標審查人員考試試題
代號:30630
考 試 別: 調查人員 等 別: 三等考試 類 科 組: 財經實務組 科 目: 財務管理
考試時間: 2 小時 座號:
※注意: 可以使用電子計算器。
不必抄題,作答時請將試題題號及答案依照順序寫在試卷上,於本試題上作答者,不予計分。
附上 2 頁財務運算附表供參。
全四頁 第一頁
一、臺灣運動器材公司今年擬推出一種新產品。假如其夜視足球大賣,公司預計能每年 銷售 50,000 個球,每個價格 600 元。又如此新產品銷路不好,僅能每年賣出 30,000 個,每個價格 550 元。假設每個球之變動成本為 300 元,且固定成本為 0 元。製造 設備成本為 60 百萬元,此專案壽命估計為 10 年。此公司將以直線折舊法在 10 年 專案壽命內折舊,且殘值為 0 元。假設公司稅率為 35%,折現率為 12%。
假如銷路好或不好之機率相同,預期的淨現值(NPV)為何?公司將接受此專案嗎?
(10 分)
現在假設公司遇到夜視足球銷路不好,公司能放棄此專案並以 54 百萬元賣掉其 製造設備。公司將在銷售一年後決定會繼續或放棄此專案。此種放棄選擇權會改 變公司接受此專案之決策嗎?(15 分)
二、GF 公司目前以本益比(P/E)10 倍銷售,即每股售價為$40,流通在外股票有 2 百 萬股。S&S 公司的 P/E 為 8 倍,每股售價$20,流通在外股票有 1 百萬股。
本益比
(P/E)
股數 價格 每股盈餘
(EPS)
盈餘
GF 10 2 百萬 $40 $4.00 $8 百萬 S&S 8 1 百萬 $20 $2.50 $2.5 百萬
假如 GF 公司以其 1 股換 S&S 公司 2 股方式購買 S&S 公司,則合併後的新公司 其每股盈餘(EPS)為何?(5 分)
假如合併者未獲經濟利益,則新公司之 P/E 為何? GF 公司的每股股價又為何?
GF 公司及 S&S 公司股東有無任何財富變化?(10 分)
假如市場不瞭解合併後的新公司其 P/E 應該不同於 GF 公司合併前的比率,則 GF 公司每股價格為何?在此情況下,誰獲益又獲多少益?(10 分)
(請接第二頁)
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102年公務人員特種考試經濟部專利商標審查人員考試試題
代號:30630
考 試 別: 調查人員 等 別: 三等考試 類 科 組: 財經實務組 科 目: 財務管理
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三、一家公司的 WACC(加權平均資金成本)為 12%,且 1 到 5 年之現金流量為$1 百萬、
$1.25 百萬、$1.5 百萬、$1.75 百萬及$2 百萬,又之後假設公司每年以 5%成長,直 到永遠。試計算此公司之現在價值為何?(25 分)
四、甲準備設廠生產小裝飾品,並打算隔年開工且營運 19 年。今年不會有現金流量,隔 年銷售預期為$3 百萬,銷貨成本為$50 萬。這些數字不隨時間成長。為了設廠,甲 計劃使用去年以$4 百萬買來的那塊地。當初買這塊地係採用每年付$64 萬的 20 年期 抵押貸款方式。甲的下次付款係下一年且尚有 19 次貸款要付(也就是說,甲不用付 分期貸款那年,也剛好收不到此工廠的現金流量)。不幸地,在去年,這塊地的價 值已降到幾乎為零,且甲嘗試出租但未達成。甲並未預期此地區的地產市場在 19 年 內會改善。假設折現率為 10%且無稅,此專案之淨現值(NPV)為何?(25 分)