高雄銀行 105 年新進人員甄試試題

高雄銀行 105 年新進人員甄試試題

科目二：財務金融及貨幣銀行學

＊請填寫入場通知書編號：________________

注意：作答前須檢查答案卷、入場通知書號碼、座位標籤號碼、應試類別是否相符，如有不同應立即請 監試人員處理，使用非本人答案卷作答者，該節不予計分。

本試卷為一張單面，共有四大題之非選擇題，每題配分 25 分，總計 100 分。

非選擇題限用藍、黑色鋼筆或原子筆於答案卷上採橫式作答，並請依標題指示之題號於各題指定 作答區內作答。

請勿於答案卷上書寫姓名、入場通知書號碼或與答案無關之任何文字或符號。

本項測驗僅得使用簡易型電子計算器(不具任何財務函數、工程函數功能、儲存程式功能)，但不 得發出聲響；若應考人於測驗時將不符規定之電子計算器放置於桌面或使用，經勸阻無效，仍執 意使用者，該科扣 10 分；該電子計算器並由監試人員保管至該節測驗結束後歸還。

答案卷務必繳回，未繳回者該科以零分計算。

第一題：

下列兩種債券相關資訊如下：（債券每年付息一次）

代號 債券 面額 票面利率 到期期限 到期殖利率 甲 付息債券 $100,000 10% 2 年 2%

乙 零息債券 $100,000 0% 4 年 2%

（一）請分別計算甲債券與乙債券之價格。（未列出計算過程者，不予計分）【10 分】

（二）請分別計算甲債券與乙債券之存續期間(Duration)。（未列出計算過程者，不予計 分）【10 分】

（三）王經理想利用上述兩種債券建立債券投資組合，其預定的投資期限為三年。為了 確保三年後的投資價值不受利率變動的影響，計畫使用債券利率風險免疫(Bond Immunization)策略達成目標，請計算甲債券與乙債券之投資比重分別為多少？

（此題答案請四捨五入至小數點第二位，未列出計算過程者，不予計分）【5 分】

第二題：

李經理投資台灣上市股票投資組合相關資訊如下：

代號 股票 市場價值 報酬標準差 β值 相關係數

E

Corr(E, F) = 0.5 F

市場投資組合期望報酬 E(R_M) = 12%

無風險利率(RF) = 2%

（一） 請計算此投資組合之報酬變異數為多少？（未列出計算過程者，不予計分）

【10 分】

（二）依據資本資產定價模式(CAPM)，此投資組合的均衡期望報酬應為多少？（未列 出計算過程者，不予計分）【10 分】

（三）李經理害怕短期間內，因股市大跌造成市值大幅下滑。故進一步賣出 5 口近月臺 股期貨（代號 TX）進行避險，該指數期貨目前為 8,500 點，每點 200 元。請問 若不考慮稅、保證金和交易成本，在如此操作後，該投資組合之β值約為多少？

（未列出計算過程者，不予計分）【5 分】

第三題：

請分析下列各種情況對利率的影響。（分析一種情況時，假設其他條件均不變）

（一）預期利率上升（以可貸資金理論來分析）。【7 分】

（二）企業預期的獲利增加（以可貸資金理論來分析）。【6 分】

（三）所得下降（以凱因斯的流動性偏好理論來分析）。【6 分】

（四）物價水準上升（以凱因斯的流動性偏好理論來分析）。【6 分】

第四題：

請回答下列有關「公開市場操作」的問題：

（一）相較於其他貨幣政策工具，「公開市場操作」有哪些優點？【5 分】

（二）中央銀行進行「公開市場操作」買進 500 億元公債，對貨幣供給額的影響為何？

【5 分】

（三）中央銀行進行「公開市場操作」買進 200 億元長期債券，同時賣出 200 億元的國 庫券，對貨幣供給額的影響為何？【5 分】

（四）假設中央銀行欲使「貨幣供給額」從 9,000 億元增加到 15,000 億元，在「貨幣 乘數」維持 3 不變的情況下，央行進行公開市場操作必須買入多少金額的債券？

【5 分】

（五）如果中央銀行欲使長期利率下降，並使短期利率上升，則應如何進行「扭轉操作」

(operation twist)？【5 分】