Top PDF 個別投資人投資專注度與投資績效：臺灣的實證

個別投資人投資專注度與投資績效：臺灣的實證

3. 請依學術成就、技術創新、社會影響等方面，評估研究成果之學術或應用價值（簡要敘述成果所代表之意義、價值、影響或進一步發展之可能性），如已有嚴重損及公共利益之發現，請簡述可能損及之相關程度（以 500 字為限）在文獻上已有許多的研究對於『個別投資人之績效』的討論，然而，對於廣泛且深入之個別投資人的分析，在文獻上的仍付之闕如。本研究探討個別投資人績效較差的原因，是因為交易次數太多？還是因為持有的股票家數太多？而過度自信的個別投資人，是因為自我歸因造成的嗎？本研究的完成，有助於更瞭解這些議題，並且能彌補文獻上在此領域之不足之處。

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台灣股票市場個別投資人存活率研究(I)

財務金融領域中的文獻中，則是將存活議題應用於創投基金（ventral capital）、共同基金與企業的財務危機（financial distress）預警上。其中，Bandopadhyaya and Jaggia （2001）觀察了 1979 至 1990 年之間登記破產的企業，共計 107 個樣本數，探討破產後的企業取得破產法保護後，經企業重整後，再次破產所花費的時間以及該期間受哪些因素的影響。Glennon and Nigro（2005）以存活率分析法研究中小企業貸款的違約風險。Cameron and Hall（2003）研究澳洲股票型共同基金的存活率。緣此，本研究以實證分析驗證個別信用投資人在證券市場的存活狀況。

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台灣股票市場個別投資人存活率研究(II)

財務金融領域中的文獻中，則是將存活議題應用於創投基金（ventral capital）、共同基金與企業的財務危機（financial distress）預警上。其中，Bandopadhyaya and Jaggia （2001）觀察了 1979 至 1990 年之間登記破產的企業，共計 107 個樣本數，探討破產後的企業取得破產法保護後，經企業重整後，再次破產所花費的時間以及該期間受哪些因素的影響。Glennon and Nigro（2005）以存活率分析法研究中小企業貸款的違約風險。Cameron and Hall（2003）研究澳洲股票型共同基金的存活率。緣此，本研究以實證分析驗證個別信用投資人在證券市場的存活狀況。

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臺灣存託憑證投資與營運績效之研究

誌謝能夠進入成大會計研究所實在是十分幸運，在研究所期間，我接受了許多老師的專業教導，學習到許多不曾瞭解的知識和財會實務，在諸多的教導下，幫助我最多的是我的指導老師簡金成教授，簡老師總是能夠見微知著，不論是在高級財務會計學的課堂上，或是指導論文的時候，都能提供我們實質明確的方向，並指引我們應當思考的研究脈絡，簡老師不只給予我們論文的教導，同時也十分注重我們獨立思考、口語表達、人生價值及其他領域知識的涉獵，而經常提點再三，簡老師期許我們不只完成論文，也希望幫助我們獲取人生路上所需要的利器和寶藏，對簡老師有著太多的欽佩和感謝，希望未來我能將所學學以致用，不負簡老師之栽培。

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風格投資－台灣股市的實證

創造許多財富，目前管理的資產更超過 200 億美元。可惜的是，Graham 或 Babson 皆未為其所提出的「價值」或「成長」概念提出具體可遵循之定義，以致不論是學界或業界，對此二種風格之具體概念並不一致，但可以確定的是，如何在股票市場中進行風格投資，早已是美國許多專業投資機構研究的課題，例如，美國的威爾夏公司 (Wilshire Associated Inc.) ，早在 1987 年開始就已經根據公司規模以及股票價值兩個構面，來建構各個不同的風格指數，以便追蹤不同風格股票間報酬率的差異，用來作為各經理人的投資評估參考。美國的晨星公司 (Morningstar Inc.)向以共同基金的研究著名，晨星在 1992 年曾提出知名的投資風格箱 (Morningstar style box) 分析模式，在分析基金之報酬與風險後，考量投資人之風險屬性，據以將價值型及成長型股票予以分組歸類，

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上市公司公司治理,經營績效與機構投資人投資行為關聯性之研究

指導教授：陳隆麒博士沈中華博士.[r]

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台灣投資人過度自信與績效相關之研究黃麗錚、鄭華清

傳統行為財務以效率市場假設投資人無法有過去資訊獲得額外報酬，但八零年代陸續發現與假設不同的現象，為解釋此種異常現象，學者借助其他領域企圖解釋，其中一派即是由認知心理學角度解釋此種異常現象，稱為行為財務學派。過度自信是行為財務學派解釋研究的異常報酬的要素之一，本研究參照Kim and Nofsinger（2002）研究方法，以個別投資人為研究對象，研究1995年至2002年上市公司股票，歸納結果認為台灣投資人偏好持有價值型、高風險卻低報酬股票，

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Tobin's Q與住宅投資:台灣的實證分析

One of important implications in our findings here is that, since Tobin’s Q does have a significant impact on number of construction permits, the pre-sale housing price has impact on h[r]

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價值投資：選股策略之投資績效 - 政大學術集成

3 第二節研究目的根據統計，國內股市散戶投資人占的比率約為 65%，然而由於專業知識的缺乏、易受情緒性影響、資金的限制及資訊的不對稱等，散戶投資人在台股獲利的比率遠較專業機構法人低。許多研究也證實散戶投資人在股票市場中損失遠高於專業投資人，Baber et al.(2009)實證發現台灣股票市場散戶投資人的專業知識與技能訓練不足，可能無法做出正確的買賣決策且持有未散風險的投資組合。其中關於股東與管理當局持有資訊的不對稱，近年來我國行政院金融監督管理委員會對於公開發行公司、上市櫃公司及興櫃公司所要求的資訊揭露相關規範已漸形完備，包括財務報表之上網登錄、重大訊息之即時揭露、月營收之統計彙整、董監事持股明細、資金借貸背書保證內容之公開等，資訊不對稱的問題已經有了相當改善。儘管如此，散戶投資人對於這些公開透明的財務會計資訊卻未必能正確解讀或有效轉化為可獲利的投資策略。

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社會責任投資之可能性：歐盟投資人觀點之社會責任投資與傳統投資績效之比較（2014-2018） - 政大學術集成

Abstract Sustainable investment: A comparison of sustainable and systemic banks’ performance from an investor perspective in European Union 2014-2018 By Alice Tharaud Increased concern r[r]

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研發投資抵減與資金使用者成本對企業研發投資之實證分析

後，企業於特定年所享用之租稅抵減完全來自於產業創新條例，才能分析兩項政策所造成的差異。二、研究發展投資抵減率缺乏適當的分母：本文計算研究發展投資抵減率以實際抵減稅額（實際抵減金額除包含過去年的核准保留於今年使用）除以機械設備與生財器具的增加額度。然而，可扣抵項目除購買設備、儀器、專供研究使用建築物外，尚有全職研究人員薪資、研究單位使用消耗性器材與原料及樣本、專供研究建物租金、專利權與著作權之攤銷與支付費用等，以及人才培訓之師資、受訓者旅遊費、教材、材料、檢定費用等。抵減率的分母採用儀器設備與生財器具的變動額度，並無法涵蓋促進產業升級條例與產業創新條例所允許的活動內容，因此，資金使用者成本使用的租稅抵減率會超過 1，出現研發抵減率不精確，進而影響資金使用者成本的精確度。但由於本研究在所有公司均採用一致的分母定義，可以維持公司間的比較性。此外，

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我國證券市場內個別投資者之資訊行為

在 Ellis 的學者資訊尋求行為中包含開始、鏈結、瀏覽、監視、分類、粹取、查核、結束這八項特徵，這八個特徵不是一個個的階段，也不會有特定的順序，而是會因為資訊尋求者所在的環境、所關心的資訊不同而有所差異。這樣的研究結果與本研究對訪談稿的分析結果相類似，因為個別投資者認為在證券市場中不但無法控制何時能取得資訊，且取得的資訊大部分都是零散落後且真假難辨的，所以他們會隨時隨地針對不同的資訊進行反應。此外，證券資訊的搜尋也與個別投資者所處的環境與本身對資訊的認知有相當的關聯，所以不但個別投資者的資訊行為不具步驟的次序性，甚至在某些步驟尚未產生前，他們所得到的資訊就已經被利用為投資決策之輔助並付諸交易執行。

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第14章證券投資及其他長期投資

分類 (1) 來源：多係基於契約、法令之規定，或管理當局自認有必要而設，如償債、擴廠、退休、或有負債基金等。 (2) 管理：由於自提撥與結束基金之期間可能長達數年，公司常將此基金運用於證券投資等以產生收益。營業無關 (3) 會計：不同性質基金應各設一帳戶，並各有收入、費用、利益及損失科目之設置，處理與一般投資相同。

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臺灣西部漢人投資活動 **

第五十八卷第四期少。 16 此外，林偉盛更進一步以海商、貿易品與航線的變遷，解釋荷蘭時代末期漢人在東亞海域的貿易情況：認為當時海商漸漸直接前往東南亞貿易，使得臺灣轉口站地位衰退，而從中國前往台灣的貨物轉變為以民生用品為主，並認為此轉變乃是因為在臺灣的漢人人口增加所致。 17 在1636∼1640年間，民生物品的確漸以米、鹽為進口大宗；1640年以後，麵粉、鐵鍋……等民生物品出現頻率提高，直至1645年以後，進口貨物大多皆以民生物品為主。而從1650∼1655年間中國輸入臺灣貨物可發現，幾乎全是各項生活用品與雜貨。 18 然而，這項轉變除了因中國戰亂使得絲綢取得不易，和鄭氏海商的壟斷與海商紛紛直接前往東南亞，以及在臺灣的漢人人口增加外，還可能是因為對於漢人而言，其在臺灣內部經濟活動的利益，由於承包制度的施行使得其收入大過於海外貿易。因此，從中國進口的貨物，漸以各項雜貨為大宗，供應漢人在臺灣從事捕漁、土地拓墾與漢番交易等活動之需求。在大員出口方面，臺灣當地所生產的貨物，在1636∼1638年以鹹魚、鹿肉出口為主，1639 年此兩項貨物出口量增加，至1645年後，大量漁產品、鹿製品與硫磺出口，有時並夾雜著稻米出口。而從1650∼1655年間臺灣輸入中國貨物可發現，漁獵生產之產品幾乎佔出口商品項目的一半，在數量上則有著極大的優勢。 19 因此可知，漢人在臺灣所從事的捕漁、土地拓墾與漢番交易等活動，已有相當程度的開發與經營，並且提供出口貿易。換言之，中國與臺灣的進出口變化，兩者乃是相應而生。林偉盛的解釋確實關照中國對臺灣的變化面向，可惜未進一步說明臺灣對中國的變化面向，或兩者間變化的互動關係。

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個別有價證券及投資組合風險與報酬分析

財務槓桿是指企業利用負債來調節權益資本收益的手段。財務槓桿能讓相同成本創造之更大的利益，但其風險也越大，過度使用財務槓桿可能侵蝕公司利潤也可能導致破產。 2.1 權益乘數權益乘數又稱股本乘數，是指資產總額相當於股東權益的倍數，是用來衡量企業的財務風險。該乘數越大，說明股東投入的資本在資產中所占比重越小。權益乘數越大，會使財務槓桿率較高，風險也較大，

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個別有價證券及投資組合風險與報酬分析

2912 統一超)是否值得投資。首先使用「台灣經濟新報 TEJ」資料庫下載本報告所研究之十支個股，從 2015 年到 2016 所需之數據，再利用 Excel 算出各個財務比率，並且介紹各財務比率所代表之意義。第二部分衡量個股與台灣加權股價指數的「平均年報酬率、標準差、變異係數」。第三部分計算投資組合與個股的報酬率和標準差(風險)，以瞭解利用投資組合是否可有效降低總風險。第四部分計算系統風險值β，衡量股票報酬率對市場的敏感度高低。第五部分根據 CAPM 模型及證券市場線(SML)，分析每支股票的市場價值是否高估或低估，並藉此判斷應該採取買進或賣出。最終我們得到的結果，值得投資的標的佔了我們投資組合中的一半，分別是下列五檔：6281 全國電、2412 中華電、2912 統一超、2823 中壽、2330 台積電。而 2412 中華電、2912 統一超、2330 台積電這三支也分別是台灣 50 中舉足輕重的權值股，代表著未來市場的狀況和這些公司的股價走勢有著密不可分的關係。

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臺灣能源大用戶節能投資影響因子實證分析

4 依據IEA (2013)的分析，美國的頁岩氣革命，導致能源成本大幅降低，未來不但是能源出口國，也會提高美國能源密集產品的出口量；反之，歐盟與日本將成為主要能源密集產業的進口國。 5 能源密集度係指產業創造一單位附加價值 (value added)，須要投入的能源量，簡言之，即是能源量除以附加價值，其倒數即稱為能源生產力，因此，能源密集度愈低，代表能源效率愈高。依據 UNIDO (2011)依據工業部門能源密集度指標，指出臺灣工業競爭力名列全球第 11名。前10名國家分別為新加坡、美國、日本、德國、中國大陸、瑞士、韓國、愛爾蘭、芬蘭及比利時，臺灣則名列第 11名。

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