[PDF] Top 20 利差交易與偏態風險 - 政大學術集成

... 報酬來反映系統性風險，我們利用大盤超額報酬的偏態條件機率分配估計來捕捉 偏態風險。將風險區分為高低風險狀態後，我們發現在高風險狀態下，大盤超額 ... See full document

... , 與世界實質 GDP 的相關性應越高。 由於各國金融管制越來越自由化 , 本文因而將資料分為三個區 間 , 分別為 1975 年到 1989 年、 1990 年到 1999 年和 2000 年到 2011 年 , 討論不同期 間實質利率與世界實質 GDP 成長間的相關係數。 所得之相關係數結果如表 3 。 首先 , 使用全球通貨膨脹計算的實質利率 , 隨著年代越加趨近於現代 , 其與全球實 質 ... See full document

... 能順利完成碩士論文，最感謝的人就是我的指導師郭炳伸教授，而財務組 的同學跑去找經濟組的指導老師也是個美麗的誤會，當初沒有弄清楚還有 財務、經濟的差別，單純的因為老師的國際金融教的引人入勝，所以很想 找老師當指導教授，感覺會有很多收穫，最後因可以跨組找指導老師，就 真的開始跟著老師學習。剛讀期刊、論文時，的確挺不容易的，與我的戰 友葉柏宏一起經過了無數的討論，慢慢的也掌握了一些要領，跟老師會談 ... See full document

... 到各家經紀商報價的買賣價差不同，而由於挑選貨幣的方式為考量交易成本後的 利差交易，因此買賣價差的大小對於是否被挑選進行利差交易有顯著影響，故在 本研究中並未取用他家的報價作為替代，但闕漏之處則有可能影響到利差交易的 報酬，其他的處理方法則可以透過 Bloomberg 採用多家的報價再取平均。其次外 ... See full document

... 在本次研究開展以前，我們可以先關注一財務困境場上的現象，也可以從我 們過去的財務邏輯來做思考：規模小的公司是否真的比較容易違約？然而是否因 此小公司就應該付出更多的資金成本？又價值型股票相對於成長型的股票，它是 否真的需要額外的超額報酬？這些問題，已經有非常多的論文驗證了這些問題的 答案；然而，筆者在撰寫這篇論文的動機在於，到底是怎麼樣的風險因素，導致 ... See full document

... 第一節 移動平均法則 在蔡宗岸（2006）中提到在所有技術指標中，應用最廣且兼具多方面 功能的是移動平均數法則，因此採以（1,50,0） 、 （1,150,0） 、 （1,200,0） 、 （5,150,0）、 （2,200,0）組合減輕資料窺視的偏誤，其中括弧內數據（n, m, b）分別代 表短天期移動平均數、長天期移動平均數及帶狀區域。並將長天期的移動 平均價格加入±1％的帶狀區域得到 10 ... See full document

... 改以應與符合最近一期自有資本與風險性資產等相關比率之法定標準 替代；另考量國際金融機構通常僅具國際信用評等，爰修正國外金融 機構應符合之信用評等規定。（修正條文第五條、第六條） 三、考量財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心（以下簡稱櫃買中心）建置 之「店頭衍生性金融商品交易資訊儲存庫」使相關交易之市場監理機 ... See full document

... 摘 要 對必須維持長期清償能力的壽險公司來說，如何做好死亡率的風險管理是極 為基本的。過去的文獻上提出，利用保險公司銷售的壽險商品(如：終身壽險)， 因具有死亡風險，對具有長壽風險的商品(如：年金險)可產生避險效果。這種商 ... See full document

... 有下方風險控制的動態資產配置模式 Three Essays on Dynamic Asset Allocation Models with Downside Risk Control.[r] ... See full document

... Beside RiskMetrics, another two volatility estimate are GARCH model and Locally Adaptive Volatility Estimate Mercurio and Spokoiny, 2004, 2007 which are used to capture the risk factor p[r] ... See full document

... 本研究仍可再從下述幾個方向做進一步的研究：1、本研究只滿足多因子避 險模型的一階條件，因此當死亡率或利率的變動幅度較大時，所能達到的避險效 果就會變差，若能滿足模型的二階條件，其所能適用的範圍將更廣泛；2、雖然 目前市場上已有將反向房屋抵押貸款債權證券化的商品，但因其計價模型較為複 雜，且與房屋價格的連動性並不一定明顯，因此在本研究中僅就利率風險這項財 ... See full document

... 但在最近各國差異明顯不一致，而標準差又受死亡年齡是否為常態分佈的影響較 大。因此本研究在最後討論了在實證分析上常態分配的確立，發現即使近年來的 死亡人數資料較過去接近常態分佈，但仍差異明顯。因此在目前現有資料上，並 無法確立死亡壓縮之論點，若改為已修正過後之無母數方法SD(M+)來看，雖然 壓縮現象相較為明顯，但也因變異數誤差較大而存有疑慮。因此壽命的延長是可 ... See full document

... 實證模型二以 OLS 迴歸結果做為研究分析。就模型解釋力而言，修正 後判定係數為 0.5410，F 值在 0.01 的水準下達到顯著性，表示再保險交易 盈餘釋放數（NI_RELEASE）與盈餘管理動機及其他財務面需求因子間有 一定程度關聯性。就四項自變數個別觀之， EARN、SMOOTH、DIST 及 TAX 與預期一致，皆呈負向關係，其中 EARN 及 SMOOTH 兩變數分別達 0.01 及 ... See full document

... II 中文摘要 本篇論文主要討論在死亡率改善不確定性之下的避險策略。當保險公司負債面的 人壽保單是比年金商品來得多的時候，公司會處於死亡率的風險之下。我們假設 死亡率和利率都是隨機的情況，部分的死亡率風險可以經由自然避險而消除，而 ... See full document

... 何耕宇老師撥冗指導並惠予論文修改建議，讓我的論文能臻於完整。 財管所同學中，最先要感謝的是士豪。每當 SAS 的 coding 遇到疑難雜症時 和你討論總能獲得啟發；謝謝同門夥伴彥銘、欣頤，和你們一起討論進度讓我時 時鞭策自己，不致因外務而荒廢論文；謝謝好友穎緻、劍洲、韋丞、鈞元、宗霈、 ... See full document

... This table presents the difference in cumulative trade to order ratio between the risk taking testing period after the definition period and the risk taking testing period before the def[r] ... See full document

... Baranoff and Sager 2002 BS analyze the relationship between asset risk, product risk and capital in the life insurance industry based on a simultaneous-equation partial-adjustment model.[r] ... See full document

... 評級)之信用風險係數為 0.0031。 本研究受限於資料取得之困難，無法以區分同等級內信用強弱程度而更細微 的評等分類比較，僅能以較粗略的評等分類比較。由圖 4-2 中華信評與標準普爾 各評等平均違約機率可知，信用等與違約可能性間大致存有負相關性，即信用評 等等級越高，違約發生可能性越高，不論是中華信評或標準普爾的違約研究結果 ... See full document

... 力。過去許多文獻主要運用線性預測模型探討歷史波動度、隱含波動度和風險中立 偏態對於波動度預測的資訊內涵。然而過去研究顯示，波動度具有長期記憶與非線 性的特性，因此本文主要研究非線性預測模型對於波動度預測的有效性。本篇論文 特別著重在不同市場狀態下(高波動與低波動)的實現波動度及隱含波動度異質自 我迴歸模型(HAR-RV-IV ... See full document

... 33 觀察結論： 在個案一中，業務員 A 已有 17 年的業務經驗，嫻熟推銷技巧；客戶 No.1 雖已高齡 78 歲， 但對基金、股票市場有一定程度了解，且也知道目前定存利率低迷，故對金融商品及其風險有 並非完全陌生。業務員在招攬過程中，完全以「存多少錢」代替正確的「繳多少保險費」及「每 年多少利息」代替「每年還本多少金額」，除了係業務員個人推銷時的習慣用語外，以台語交 ... See full document