Enron Case – U.S.A.
The Deterrence Explanation
1995 Private Securities Litigation Reform Act
1. Raise pleading standards for securities class actions 2. Substitute proportionate liability for joint and several liability
Irrational Market Euphoria (Bubble Story) Increased incentive for short term price
maximization
報表重編Restatement之原因 1977-2001
122 others
19 Reclassification
65 In-Process R&D
41 Acquisition
417 Cost/operating exp.
404
含in-process R&D 向上修正
向下修正 906
Advantage and Disadvantage of Financial Statements
• 財務會計準則之兩難
• Nicely Summarize Complex Activities of An Entity (資訊彙總)
• But Lose A lot of Information – Like playing Chinese whisper(傳話遊戲)
– Only a small percentage of information survives and correct
– Information overload vs. a lack of crucial information – 附註揭露及補充資訊之需要
Advantage and Disadvantage of Financial Statements
• 財務會計準則之兩難 – Relevance and Reliability
• 如何處理不確定(uncertainty)與風險(risk) – The Flaw of Average (depreciation, provision for loss) – Too uncertain to deal with it (many intangible assets) – Risk Analysis and disclosure
6 Characteristics of Good Mechanism
• Power and Responsibility 權責相符
• Check and Balance 制衡
– Power corrupts and absolute power corrupts absolutely.
• Feedback from Stakeholders 回饋能力
• Growth and Evolution - Future Change 應變能力
附件二：經濟日報相關報導
【2002/10/21 經濟日報】洞悉企業盈餘操縱 避開財報陷阱
美國連串企業財報醜聞，引起全球震撼，也使國人對於公司發布的財務報表 產生懷疑，為幫助各界正確認識財報，並了解企業如何操縱損益，本報特於 19 日與國科會、中華會計教育學會及台灣大學會計學系共同舉辦「您可以相信財務 報表嗎？-企業盈餘操縱相關問題研討會」，以供讀者參考。
主持人：杜榮瑞（中華會計教育學會理事長）
記錄：記者許玉君、李惟平、馬淑華
【2002/10/21 經濟日報】陳樹：健全會計環境 當前施政重點 記錄：記者許玉君、李惟平、馬淑華
外界對會計師專業所簽出來的財報資料，如果倚重過深，可能會影響到投資 決策，就會「濫愛」，因此投資者一旦發現有問題，就會認為這是會計師的問題。
以主管機關的立場，很希望財務資訊能夠很公平公正的公開出來，但是每個 人都應該負起他該負的責任，不該負的，也要讓大家都清清楚楚。
投資大眾買股票，他必須了解報表給他帶來的功能，與報表本身有某種程度 的風險，讓大家彼此能夠了解，相信一定是正面的。
最近曾經有一些未上市上櫃或興櫃的公開發行公司出了問題，外界就說會計 師有沒有責任？主管機關有沒有責任？那投資人到底有沒有責任？
證期會儘量把沒有公告申報財報的公司公開出來，這些公司一定不能買；其 次，上市上櫃或興櫃公司，因為資本市場是鼓勵投資，但這並不代表資訊不用看，
相關資訊還是要揭露。
至於未上市上櫃公司，過去依公司法被強迫公開發行的股票，主管機關並不 鼓勵買，如果要買就要弄得清楚明白，否則各負各的責任。路做好了，燈點亮了，
開車還是要小心。
資訊揭露對資本市場非常重要，不管它是陽光或燈光，公開本身，我們可以 說「沒有資訊公開就沒有資本市場」。資訊不完整、不及時、不透明的話，這個 市場就不健全。
資訊要揭露，我們常講錯誤的地圖不如沒有地圖，沒有地圖還可以問來問 去，不會走錯；錯誤的地圖一走就走錯還不知道錯，資訊本身是一刀的兩面，它 有銳利的一面，也有負面。
盈餘操縱因素很多，資訊不夠透明應是主要因素；國際級弊案是因為盈餘操 縱而來，衝擊到各國，使得各國更重視盈餘操縱問題，因此推動金融改革與健全 會計環境為當前施政重點。
但我要強調，處罰絕對不是我們所要追求的目的，如果能夠防而不罰，甚至 是大家都能夠知所為、知所不應為的話，我相信這點更重要。
影響財報真實性的因素包括：企業管理者的心態、會計師功能的發揮、財會準則 及財報編製規範的完整性，以及公司治理與資訊透明化的程度。
在盈餘操縱與資訊揭露的關連性上，資訊揭露對資本市場很重要，它不但可 提供理性資訊，也可嚇阻循私舞弊和違法追懲證據，資訊愈透明、規範愈完備，
盈餘操縱機會就愈少。
盈餘操縱多為隱含追求不法、不當利益或掩飾不法事實，因此有效防範盈餘 操縱則包括：資訊透明化、公司治理、提升自律以及加強不法追懲，其中仍以加 強資訊透明化為首要。
我國企業主要操縱手法大致為出售不動產予關係人虛列盈餘、虛列銷貨與存
貨美化盈餘、售後附買回虛列營收及盈餘、虛偽編列樂觀財務預測、未揭露重大 交易、高價買入關係人土地挪用資金以及利用預付款挪用大量資金予關係人。（財 政部次長）
【2002/10/21 經濟日報】林嬋娟：提升審計品質 防操縱盈餘 記錄：記者許玉君、李惟平、馬淑華
談到企業盈餘操縱，在此我想使用較為中性的名詞「盈餘管理」。1980 年代 時，盈餘管理在學術界還不若今天熱門，但是從 1990 年至今，相關文章愈來愈 多。我今天要談的是學術界到現在的部分研究成果。
什麼是盈餘管理？目前比較常用的定義就是企業故意誤導報表使用者，錯判 企業經營成果，或是透過交易安排，影響會計數字。若是蓄意欺騙並造成他人財 務損失，便成了舞弊。
企業管理盈餘的工具包括選擇會計方法、在應收帳款、存貨等應計項目、處 分資產等實際交易項目，或是提列壞帳時下工夫。
哪些因素會誘使企業管理盈餘？資本市場、契約、管制是三大原因。根據多 位學者研究，當公司發行新股、新上市、增資、合併，或是為達盈餘預測目標，
都可能是公司操縱盈餘的時機。此外，高階主管若與公司簽訂酬勞契約，視績效 給予報酬，也可能誘使高階經理人操弄盈餘。在管制方面，銀行為達最適資本、
保險業為了符合清償能力的要求，也可能管理盈餘。
企業的財報，有賴會計師把關。研究也顯現，會計師若審計品質較高，企業 較不能操縱盈餘。至於恩龍案後，許多人檢討會計師任期制，認為應該輪調。但 研究顯示，會計師查核新客戶時，審計失敗的情形較多。反而會計師任期愈長，
審計失敗機會愈低。這些研究結果隱含，強制性會計師輪調，對盈餘品質提升，
並無助益。不過學者的調查卻也指出，會計師防堵企業盈餘管理的比率，大約是 44%。
除了會計師外，市場上也有其他機制監督公司的盈餘管理。公司治理便是重 要一環。從現有的文獻看來，公司審計委員會及董事會獨立性愈高，盈餘管理的 幅度較少。另外，機構投資人比率愈高，盈餘管理的情況也相對較少。
在美國遭證管會調查的盈餘操縱案例中也可看出，有盈餘操縱情形的公司，
公司治理較為薄弱，例如董事會為管理階層主導，CEO 身兼董事長、亦為創辦 人。但若設立審計委員會，卻可減少盈餘操縱情況。
最近國外還有項有趣的研究，在重編財報的企業中，有 62%的案例，是因為 經常性盈餘的關係。主要重編項目中，最多的是「收入」，其次是應計費用、準 備項目。重編財報公司中，也有 68%在重編後，盈餘減少，減少幅度為 19%。
這些重編財報的公司中有 38%成為被告，18%倒閉或下市，18%則有舞弊情事，
其中 11%遭 SEC 調查。
值得注意的是，規模較小、獲利性較差、股權較分散或負債比率高的公司，
較可能重編報表。
國內方面，學者研究盈餘分配也發現，公司若有財務狀況惡化之虞，經理人可能 會利用應收帳款或存貨，操縱盈餘。審計品質若是較高，也可減低盈餘操縱行為。
（台灣大學會計學系主任）
【2002/10/21 經濟日報】何麗梅：會計師輪調別太頻繁 記錄：記者許玉君、李惟平、馬淑華
我想多談台積電最近在財務報表與公司治理方面的一些改進，提供大家參 考；自從恩龍事件後，我們董事長 (張忠謀)從網路上下載一篇文章給我，內容 是說在會計制度中雖然實質層面占大部分，但仍存有許多不確定因素，也就是在 實質規則中還是有很多遊刃有餘的空間，所以過去一些公司會使用所謂「創意會 計」，來創造公司盈餘，但這套方法，事實上已經被投資人及產業分析師所唾棄。
我覺得把公司報表的舞弊責任全部歸咎於會計師，其實是蠻冤枉的，因為會 計師不會天天待在公司，不會知道所有決策後面的背景及所面臨的營運狀況，他 只能根據財報的數據查核、表達意見，所以如果公司不坦誠，會計師其實很難知 道公司從中動了哪些手腳。
因此，維持公司與會計師間良好互動關係是相當重要的；至於會計師輪調是 否有幫助，我認為會計師是一個流動性很高的行業，公司無須自動要求輪調，會 計師之間早已在進行輪調的動作，但調動如果過於頻繁，其實是會對查帳品質造 成影響，所以我個人覺得輪調本身的立意十分不錯，但切忌太過頻繁。
自從恩龍事件爆發後，台積電內部做了許多相關的討論與改進，首先就是會 計政策，關於每一個應計、估計的項目都拿出來檢討，有沒有違法，對於會計師 查核過程中所發現大大小小問題，也都逐一細部改進。
另外，一般公認會計準則方面，台積電是在美國公開上市，因此我們編有 ROC GAAP report 及 U.S. GAPP report，雖然這兩個 GAAP 在精神上是大同小異，
但美國的在許多細節上還是比台灣來得更加嚴謹，為調節之間的差異，台積電選 擇較為嚴謹的 U.S. GAPP 來製作報表，以避免日後衍生一些不必要的調節。
對於公開發行公司的治理，我認為有兩點最重要，第一是資訊透明化，第二 是健全的監督機制，如果這兩點可以做好，應該就能夠掌握大部分管理的重點。
董事會的獨立性會是未來相當重要的課題，台積電已邀請三位外部董事，並 在 8 月董事會中也已經成立稽核委員會，初步決定自下一季的法人說明會起，所 有將在法人說明會中公告的事項都需經稽核委員會審核通過，希望能透過這種制
董事會的獨立性會是未來相當重要的課題，台積電已邀請三位外部董事，並 在 8 月董事會中也已經成立稽核委員會，初步決定自下一季的法人說明會起，所 有將在法人說明會中公告的事項都需經稽核委員會審核通過，希望能透過這種制