在過去的二十年,日幣對美元大幅升值,因而大量投資海外,增加進口等等,
遂也導致而後的經濟泡沫化。為了解決此一問題,安倍經濟學由此發起,因此帶 動後來日幣大幅貶值,想藉此提升日本經濟。
貳、依生產方面而論:
1.受益者
日產汽車、松下電器產業公司等大型出口企業是日幣貶值後最大的受益者。
根據資料指出,日產汽車公佈,截至 2014 年 3 月份的財季營運利潤高達 1,740 億日圓(約為 17 億美元),其中約四分之一來自與匯兌相關的利得。但即便是日 圓貶值的最大受益者也表示日幣貶值帶來的積極影響,不足以彌補它們所面臨的 其他挑戰,像是人民幣與美金的問題。受電子業務在困境中掙扎影響,松下電器 產業公司連續第二個財年發生虧損、日產汽車財年淨利潤只實現微幅增長,因為 美國和中國這兩個最大市場相繼出現問題。
2.影響較小者
日幣貶值對 Toray Industries Inc.這類企業的影響相較之下比較小。Toray 為波音(Boeing Co., BA)夢想飛機生產碳纖維複合材料,該公司表示,因為大部 分生產在國外完成,所以受匯率波動的影響較小,不過進口產品,例如尼龍價格 的上漲可能導致公司利潤受到擠壓。而在日本大城市、工業中心以外的中小企業 對日圓貶值的影響相對大企業來講小很多,它們佔日本企業總數的 99%,現在依 然在需求疲軟的環境下艱難的維持銷售和利潤。在接受調查的企業中,約 40%表 示受到了日幣貶值的負面影響,只有 20%稱日幣貶值帶來積極影響。在大城市以 外的中小企業沒有那麼多海外交易,因此日幣貶值對它們沒有太大的直接影響,
不過心理上可能有積極影響,另外企業對燃料、電力和進口貨物價格上漲感到憂 心。
3.受損者
百貨店運營商以及服務業公司和零售商表示,從海外進口大量商品以及燃料 和其他進口成本上漲對消費者人氣的影響可能會令公司利潤降低。如果日圓繼續 貶值,顧客的購買力將會降低,加上能源進口成本上漲,最後將會影響到顧客。
目前,進口商品的數量不到百貨店商品總數的 10%,而且日幣貶值讓外國顧客數 量增加許多,令商店受益。如果未來幾年日幣繼續貶值,光顧東京兩家旗艦百貨 店的外國顧客佔顧客總數的比例可能會從目前的 1%左右升至 5%。
4.結論
企業的不同業績表現凸顯出日幣貶值對日本企業的不同影響。過去幾年,許 多日本製造企業把生產轉移到了海外,以降低受日幣的影響。儘管當前日幣貶值 的趨勢給日本全球性企業利大於弊,但是考慮到零件、原材料、生產、銷售,分 散在全球各處,分析日幣貶值的總體影響就變得非常困難。
最近幾年,松下把生產大量轉移到了中國,由於日幣兌換人民幣同樣下跌,
該公司受到了不利的影響。日幣貶值對半導體的業務有利,因為它在國內生產晶 片出口,但是日幣貶值對電視機和電腦業務不利,因為這些產品的零件都要從國 外進口。雖然日幣貶值對公司的總體影響仍然是正面的,但在美元升破 90 日圓 後,積極影響就被削弱了一半,因為日本國內電價上漲、採購成本上升。
參、依薪資狀況:
1.實質薪資下降
2014 年六月名目薪資增幅 0.4%,但經通膨調整實質薪資仍下滑 3.8%,漲幅 小於五月的 0.6%及三、四月的 0.7%;七月平均薪資年增 1.6%,實質薪資下降 1.4%,連續 13 個月下滑;九月平均薪資年增 0.8%,實質薪資下降 2.9%;十月平 均薪資年增 0.4%,實質薪資下降 2.8%,連續 16 個月縮減。
(圖一)薪資成長率
來源:中時電子報
由上述及(圖一)可看出,日本在安倍晉三於 2012 年底上任後,實施日幣貶 值相關政策,對日本國內勞工薪資之影響。安倍認為要讓日本脫離長達數十年的 通縮狀態,勞工薪資增加是重要關鍵,勞工加薪才能支撐民間消費,帶動經濟成 長。
然而實際狀況卻是名目薪資上漲,實質薪資卻因通膨調整而持續下降,每位 薪水階級的實質薪資縮減 2%。此次日幣大貶,並未讓日本的出口大量增加,出 口不如預期,日本國內生產也不會升溫,自然一般人民的薪資也不會提升,反而 貶值的日圓還讓人民手裡的錢價值萎縮。
2.家庭支出
求基本工資調漲 1%以上。對此,營業利益預計將創新高的豐田汽車公司表示支 持。社長豐田章男說:「業績上升,當然要調工資回報」。因日圓貶值,日本汽 車業績上升,因此汽車業的勞工工會都會要求企業調漲基本工資,漲幅約在 2,000~3,500日圓。
隨著日本經濟復甦,日本勞工開始質疑近幾十年來,不曾為自己發聲的行徑 是否恰當。與歐美,甚至鄰近的南韓相比,日本勞工顯得「聽話」許多。日本勞 工鮮少質疑公司的薪資決策,更難得走上街頭抗議。但多年的不發聲策略,卻使 薪資停滯不前。
肆、日本經貿:
1、為何要讓日幣貶值 (1)避免經濟持續衰退
日本經濟失落二十年,平均經濟成長率不到百分之一,長期通貨緊縮,
且銀行借貸縮手,民間資本支出及消費停滯,使得日本企業的國際競爭力大大降 低。
(2)終結通貨緊縮
日本過去 20 年來一直在通貨緊縮,商品價格和工資水平都在降低。物價持 續降低,人們都不願意投資,導致消費停滯,景氣低迷,依據凱恩斯經濟學理論,
一旦公司停止投資、人們停止花錢,經濟就會陷入衰退。出現了這種情況,政府 需要介入,政府開支可以讓經濟活動起來,增強人們的信心,同時帶動企業再次 投資。
(3)增加出口
因這些年來日幣不停升值,日本外銷產品貿易出口衰退,2011 年首度產生
貿易逆差,很明顯地出口競爭力變差,使得日本經濟持續惡化。雖然企業靠著日 幣升值打入國際市場,進行國際市場的併購及投資,可是廠商為降低成本,紛紛 外移,企業全球化卻造成日本國內產業空洞化,國內薪資無法上漲,導致日本經 濟結構改變。所以安倍提出「三支箭」,讓日幣大大地貶值,使得日本出口的產 品價格降低,從海外賺進更多利潤,因為出口只佔 GDP 的 14%,所以安倍增加 出口的主要目的是為了提升大企業的國際競爭力。
2、對日本經貿的正反效益 (1)正面效益
a.出口業競爭力提升
貨幣貶值利於出口,出口產業大大受惠,因此,貶值政策提升了大企業與財 團的利潤,促進海外投資的機會。日幣貶值會助長通膨,一是推高進口產品價格、
二是提升日本出口製造業的國際競爭力,進而促進經濟成長。
(2)負面效益
a.日幣貶值對金融業不利
日幣貶值對金融業不利,若日本國債持續下滑,則引發日人棄國債、買外債 的風潮,將不利於手中持有國債的金融業。
b.持續貶值恐造成貨幣通膨
日幣貶值對通膨有正面效應,但對日本出口和經濟增長的正面刺激可能是短 暫的,其帶來的進口物價上升屬於“壞的通膨”,不利於經濟增長。
(3)結論
此方法是短期的,無法真正提高日本經濟。日幣貶值對出口、經濟增長的正 面刺激作用可能是短暫的,所帶來的進口物價上升會削弱消費者購買力,不利於
經濟增長。
貨幣貶值是兩面刃,貶值確實能幫助日本國內企業出口,但相對,卻不利於 進口。貶值幫助了出口的同時,卻是以損害仰賴進口的民眾和企業利益所換來 的。日本總務省近期公佈的數字顯示,八月份日本消費者價格指數(CPI)同比增 長 3.1%,連續第十五個月保持同比增長,以及今年四月一日開始消費稅提高三 個百分點,消費者的日常生活負擔至少增加 6%以上,勞工工資以及其他實際收 入的增長遠遠趕不上物價上漲,日本人只好減少一些非必要的支出,以保障基本 生活。實質收入減少不得不減少消費,導致日本個人消費市場大大衰退,很多商 店因而被迫關閉。
3.總結
安倍經濟學發展至今,並沒有真正把日本經濟拉起來,安倍作法讓出口商賺 到,但卻讓日本當地財富分配不均更加惡化,整體出口並沒有達到預期成長目 標,“一個國家的貨幣購買力不是越便宜越好”,低到最後就會發現自己國家的 產品在國際市場賣出去的收益受到影響。因為經濟不好,商品賣不好,又因為單 品價格嚴重下沉,企業利潤受到很大打壓,就業市場就會很難復甦。從根本上解 決日本的通縮問題,首要是經濟的持續成長。日本出口競爭力的問題不單歸因於 匯率、價格因素,也在於製造業技術優勢的弱化。
II、日幣貶值對非鄰近國家的影響