除了市場機制外，外商直接投資的區域流向，也取決於以下三項要素，
包括社會文化條件、投資母國與地主國的相關政策，及外部環境與國際社會 的聯繫等49。此節首先就香港與上海的基本社會經濟指標作比較，其後分別 分析香港的對外經貿政策與機制、上海的引資政策與機制，以及兩地資金聯 繫機制，以探求上海與香港在政策上對資金流動的影響。
一、基本社會經濟指標：
47 萬曾煒、翁全龍、孫東華，「滬港臺資金合作現狀和前景」，收錄於季崇威編，中國大陸與港澳 臺地區經濟合作前景（北京：人民日報出版社，1996 年），頁 486。
48萬曾煒、翁全龍、孫東華，「滬港臺資金合作現狀和前景」，收錄於季崇威編，中國大陸與港澳臺 地區經濟合作前景（北京：人民日報出版社，1996 年），頁 486。
49 樊勇明，中國的工業化與外國直接投資（上海：上海社會科學院，1992 年），頁 69。
在社會經濟指標方面，上海的土地面積是香港的 5.7 倍大，人口約為 2 倍多，從業人數有 2.4 倍；但是，在經濟指標方面，香港的 GDP 為上海的 2.6 倍，人均 GDP 亦高達 33.5 倍。其中，進出口商品總額、社會商品總額 及港口貨物吞吐量兩地互有上下但差距皆不大，見表 3-8。
表 3-8 港滬 2000 年基本社會經濟指標比較
指標 上海 香港
土地面積 (平方公里) 6,341 1,098 年末總人口 (萬人) 1321.63 671.15 年末全部從業人數 (萬人) 828.35 337.42 人口密度 (人/每平方公里) 2,084 6,112
失業率 (%) 3.5 5.0
國內生產總值 (億美元) 610 1,630
人均國內生產總值 (美元) 513 17,202
進口商品總額 (百萬美元) 29,356 212,805 出口商品總額 (百萬美元) 25,354 23,228 社會商品零售總額 (百萬美元) 20,826 23,964 港口貨物吞吐量 (千公噸) 204,400 174,642 註：2000 年 12 月港元對美元為 7.79:1，人民幣對美元為 8.27:1。
資料來源：本研究依據香港統計局網站、上海 2001 年統計年鑑資料，自行計算及製表。
在生活費用高低比較方面，根據香港經濟分析部及香港政府統計處選定 世界七個城市海外派駐人員所作的研究50，以 2001 年 8 月為參考月份，香港 位居第四位，次於東京、紐約及倫敦，第五位為新加坡，其後則為上海及臺 北。研究報告進一步指出，上海整體生活費用約低於香港 17%，但在交通費 用方面較香港高 3%，其餘如住屋費用、公用設施費用、食品雜項物品消費
50 香港經濟分析部、香港政府統計處，海外派駐人員在不同城市的生活費用的比較研究，2002 年，
等則明顯較低。
在經濟成長率方面，上海 GDP 成長率自 1988 年開始便高於香港，甚至 在 1992 年以後上海的成長率出現大幅度竄升，除了 1999 年稍降為 9.9%，
其他年份皆保持在 10%以上的成長，成長速度相當驚人。因此由經濟成長潛 力 來 看 ， 上 海 的 表 現 似 乎 相 當 樂 觀 ， 加 上 其 位 居 長 江 三 角 洲 的 龍 頭 城 市 地 位，自然成為外資進駐的重要據點之一。以下就香港的對外投資政策及上海 的外商直接投資政策作分析比較。
二、 香港對外經貿政策及機制：
七○年代香港政府取消一系列金融管制措施，開始在經濟上採行「積極 不干預」的自由政策。香港自由貿易及自由企業制度的特點在於對外來投資 企業及當地企業皆一視同仁，不設限也不提供優惠，一切依法公平競爭。雖 然自由政策是在特定歷史下的產物，卻也在特定的經濟環境中發揮作用。但 是，當地產業也由於缺乏香港政府政策的有力配合與扶植，使得香港在產業 結 構 調 整 的 過 程 中 ， 出 現 技 術 升 級 脫 節 的 現 象 ， 而 製 造 業 尚 未 完 成 升 級 轉 型，又開始大規模且快速地北移至中國大陸，導致八○年代中後期香港經濟 出現脫離工業化（產業空洞化）及結構性失業的危機。
另外，與香港鄰近的國家及地區，包括台灣、南韓與新加坡等地的競爭 力逐漸增強，對於香港出口品市場形成強大的壓力。1987 年香港政府宣佈 對電子工業提供輔助措施，並設立塑膠工業研究中心，此是香港政府首度針 對特定產業提供政策協助。1989 年再設立工業科技中心，1992 年設立工業 及科技發展局等，以推動香港的工業升級與發展51。但因政府提供研發的經 費不足，亦未給予相關企業優惠稅率，使得民間投入不積極，最後香港製造
51 彭建源，台灣、香港、新加坡三地-政府經濟政策與經濟發展之比較（花蓮：東華大學碩士論文，
1997），頁 116。
業的升級轉型仍是未達預設的目標。
九○年代後期，香港又面臨中國大陸各個相繼發展的區域經濟體系急起 直追。一方面，香港在中國大陸改革開放後扮演了相當重要的門戶及推手角 色；另一方面，中國大陸對香港的影響，雖非決定性的，卻也非常重要。香 港由一個轉口港轉變為製造業中心，再轉變為服務業與製造業活動的精練後 援部隊，就是中國大陸經濟由對外封閉到對外開放所促成52。雖然香港與中 國大陸在產業上具有生產工序上下游的關係，但是隨著中國大陸朝向對外經 濟關係多元化及產業技術升級等方向發展，對香港的依賴性與傾斜性都有逐 漸減弱的趨勢，甚至有相互競爭的可能。
近年來香港政府開始正視這些危機，不僅繼續致力於基礎建設的完善，
也在 2001 年 7 月在財政司工商局下成立創新科技署（見圖 3-8），加強香港 創 新 科 技 的 發 展 及 知 識 經 濟 的 提 昇 。 此 外 ， 在 產 業 方 面 針 對 香 港 製 造 業 中 98%的中小型企業53提出「中小企業資助計劃」，設置四項資助計劃（包括中 小企業營運設備及器材信貸保證計劃、中小企業市場堆廣基金、中小企業培 訓基金、中小企業發展支援基金），以輔助中小型製造業企業的技術升級及 提高國際競爭力。
在與中國大陸的經濟關係方面，香港政府在 1998 年與廣東省政府成立 粵港合作聯席會議，並在財政司下設置了「粵港合作統籌小組」（見圖 3-8），
以推進與廣東的經濟協作發展。在《香港 2030 年遠景規劃與策略》報告中，
更將其與中國大陸的經濟聯繫視為重要發展策略，逐步擴大與北京、上海的 經濟合作力度。香港與上海的交流與聯繫愈來愈密切，在學術上香港中文大 學 與 上 海 復 旦 大 學 共 同 設 立 滬 港 發 展 聯 合 研 究 所 。 此 外 也 多 次 舉 辦 囊 括 官 方、民間與學界的雙城論壇，或加入臺北的三城論壇，增進城市間的相互交
52 恩萊特，香港優勢（香港：牛津大學出版社，1997 年），頁 68。
53 香港對於中小型企業的定義為製造業企業在香港僱用人數少於 100 人，或從事非製造業僱用少
流。儘管如此，香港政府對於外貿及投資仍未採取任何優惠或限制措施，亦 不徵收任何關稅，依然秉持「積極不干預」的政策原則。
財政司
粵港合作 統籌小組
經濟局 工商局
海外經濟 貿易辦事處
工業貿易署 投資推廣署 香港港口及
航運局 政務司
創新科技署 香港行政特區首長
資 料來源 ：本 研究依 據香 港行政 特區 政府財 政司 網站54資 料， 自行繪 製。
圖 3-8 香港政府對外經貿決策機制
三、上海引資政策與機制：
相較於香港的自由政策原則，上海顯然對於外資企業的進駐採取有效管 理的策略。在上海市設立外資企業，除了中國大陸中央政府規定由「國務院」
主管部門審批的項目外，均由上海市外國投資工作委員會及其授權的浦東新 區管理委員會、外高橋保稅區管理委員會、張江高科技園區，及區、縣人民 政府、市有關主管部門負責審批。上海市審批管理外國投資的各級機關與權 限如表 3-9 所示。
54香港財政司網站，2002 年，http://www.info.gov.hk/fso/index.htm
表 3-9 上海審批管理外資之各級機構與權限內容
境背景，與各階段之上海主要的引資政策，並列舉同時期政策對港資與外資
試錯時期
成長時期
調整時期 1997-2000 年
政經環境與背景
1997 年香港回歸。
1997 年發生亞洲金融危機。
主
要 引 資 政 策
1996 年中共國務院發布新的鼓勵外商投資目錄，並修訂外資的優惠政策。
1997 年出版外商投資產業指導目錄。
1999 年通過《中華人民共和國合同法》，廢除就合同法，參照國際公約和 國外通行做法重新制定，保障外資企業不受行政干預。
1999 年通過外商投資商業企業試點執行辦法。
2000 年國務院關於印發《鼓勵軟體產業和積體電路産業發展的若干政策》
的通知
港資及外資特性
1.外資及港資實際投資金額的增加速度逐漸減緩。
2.此階段外資實際投資額為 146 億 5 千多萬美元，港資實際投資額為 47 億 4 千多萬美元，占 32.36%。
資料來源：本研究整理及製表。
中國大陸改革開放後，由於投資過度擴張，導致通貨膨脹，在 1989 年中 國大陸政府開始實行多次的「宏觀調控」政策。同時，引資政策也由最初的
「速度型」戰略，即「以市場換資金」的引資策略，逐步轉向為「效益型」
戰略，即「以市場換技術」的策略。以上海對外資引進政策的發展階段來看，
在工業化初期是追求外資引進的量，以加速資本形成、技術設備及管理經驗 的引進；當工業化奠定基礎後，則要減少發展初期對外資的過度依賴，一方 面引資來源必須多元化，另一方面也要適度增加間接引資的比例；在工業化 後期階段則是多吸收跨國企業的直接投資，以增加參與國際競爭與國際分工 的機會55。上海已經歷經了工業化發展初期階段，因此除了過去頒布實行的 基本外商直接投資優惠政策（所得稅免徵或減免年限、所得稅稅率優惠、機 械設備等免徵或減免關稅、土地使用費優惠等）之外，上海政府也制定了多 項針對外商投資的「效益型」引資機制，其中大多是透過免稅、減稅或退稅 的優惠方式，主要項目包括：
1、促進外貿出口：提供出口退稅是促進外貿出口的一條有效途徑。透過
1、促進外貿出口：提供出口退稅是促進外貿出口的一條有效途徑。透過