第五章 研究結果與分析
第一節 產業平均分析
本節以產業平均值（即同類型金融公司平均值）來檢驗。由於臺灣 新光商業銀行之前身「
金控購併，所以 91 年 Q4
之一般銀行，93 年 Q3（含）至 97 年 Q1 之同類型金融公司界定為隸 屬於金控之子銀行。
主要用以測量銀行資產結構與自償能力。銀行的資本維持在一定的
(二)、淨值對資產比率＝淨值／資產 低出-3.00989，達到 1%的顯著水準，表示購併後臺灣新光商業銀行自償 能力劣於產業的平均值，經營風險程度增加。
二、安全性
三、獲利
為衡量銀行經營績效之重要指標。銀行以追求最大利潤為經營之主 要目的，因此獲利能力之高低、穩定性為評估銀行經營績效之重要
本文採用淨值報酬率（ROE）、資產報酬率（ROA）及稅前純益率，做為衡 量銀行獲利能力指標。 值低出-13.58072，達到 1%的顯著水準，表示購併後臺灣新光商業銀行股
表（5-4）獲利能力差異檢定：
(二)
(三)、稅前
-1600.00 -1000.00 -600.00 -400.00 0.00 200.00
4 1 1 1 1 1 1
-1400.00 -1200.00 -800.00
四、 率比產業平均值低出-2995.55559，達到 1%的顯著水準，表示購併後臺灣 新光商業銀行員工的生產力劣於產業的平均值。
從以上生產力指標可知臺灣新光商業銀行購併後員工生產力劣於購
表（5-7）生產力差異檢定：
稅前淨利對員工人數比率
稅前純益/員工人數(千元/人)
-40000.00 -30000.00 -20000.00 -10000.00 0.00
五、
(二)
從表 行購併後
低出-17.98261，達到 1%的顯著水準，表示購併後臺灣新光商業銀行資金
運用效率低於產業的平均值，但流動性則愈高。
(三)、定期性存款比率＝定期性存款／存款
圖（5-10）顯示 93 年 Q3 購併前低於同類型金融公司平均值，購併 後上升高於同類型金融公司平均值，94 年 Q4 購併誠泰商業銀行後逐漸趨 近同類型金融公司最高值，表示資金成本愈高，
從表（5-10）可知：臺灣新光商業銀行購併前定期性存款比率比產 業平均值低出-1.58052，達到 5%的顯著水準，表示購併前臺灣新光商業 銀行資金成本低於產業的平均值，銀行資金流動性愈低。購併後定期性
為衡量銀行成長性指標。
款）／上期放款
以十
第二
第一金控、華南金控、中信金控、台新金控、兆豐
二、以保險為主體：新光金控、國泰金控、富邦金控 三、以證券為主體：元大金控
四、以票券為主體：國票金控
因新光金控與國泰金控皆以人壽保險為主體，而富邦金控係以產物 公司與新光金控做一比較分析。
年 10 月 29 日與世華聯合商業銀行合併，所以配對公司的計 算為：
94年Q1至94年Q3為購併前三季成長率，
後九季成長率。
節 配對公司分析
本節以配對公司來檢驗，臺灣新光商業銀行之經營績效與配對公司 的差異。
國內金融控股公司依主體可區分為四大類：
一、以銀行為主體：
金控、玉山金控、開發金控、永豐金控、日盛金控、
臺灣金控
保險為主體，所以選擇國泰金控為配對
臺灣新光商業銀行係於 94 年 12 月 31 日購併誠泰商業銀行，國泰商 業銀行於 92
１、臺灣新光商業銀行以94年Q4購併誠泰商業銀行為購併基礎點，採用 採用95年Q1至97年Q1為購併
國泰商業銀行與世華聯合商業銀行合併 至92年Q3為購併前三季成長率，採用93
一、
助於健全市場信心，使銀行得以永續經營。本文採用自有資本
(一)
購併時間為基礎，購併前三季臺灣新光商業銀行 自有資本比率的成長比率皆優於國泰世華商業銀行，購併後下滑三季
（以 簡稱
三季 世華商業銀行購
２、國泰世華商業銀行以92年Q4 為購併基礎點，採用92年Q1
年Q1至95年Q1為購併後九季成長率。本節檢驗臺灣新光商業銀行與 配對公司購併前三季及購併後九季之差異程度。
資本適足性指標
主要用以測量銀行資產結構與自償能力。銀行的資本維持在一定的 適足率有
比率及淨值對資產比率，做為衡量銀行資本適足性指標。
、自有資本比率（即資本適足率）＝自有資本／風險性資產 圖（5-14）顯示以
之
(Q1~Q3)低於國泰世華商業銀行，隨後第四季（以下簡稱為 Q4）、第五季 下簡稱為 Q5）及第六季（以下簡稱為 Q6）上升三季，第七季（以下 為 Q7）、第八季（以下簡稱為 Q8）及第九季（以下簡稱為 Q9）下滑
，表示購併後臺灣新光商業銀行資產結構劣於國泰 併後。
從表（5-14）可知：臺灣新光商業銀行購併前自有資本比率的成長 比率比配對公司高出 0.531935951，達到 10%的顯著水準，表示購併前臺 灣新光商業銀行資產結構優於配對公司購併前。
圖（5-14）配對公司分析：自有資本比率
表（5-14）資本適足性差異檢定：
自有資本/風險性資產
0.00 0.40 1.00 1.60
-Q -Q 購併1 購併 購併 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6 Q7 Q8 Q9
時間
成長比率 自有資本比率
購併前 0.531935951*
0.20 0.60 0.80 1.20 1.40 1.80
3 2 前-Q 時間 後Q1
購併後 -0.048701420
註:***代表達到 1%的顯著水準，
**代表達到 5%的顯著水準，
*代表達到 10%的顯著水準。
臺灣新光商業銀行 國泰世華商業銀行
圖（5-15）顯示以購併時間為基礎，購併前三季臺灣新光商業銀行 泰世華商業銀行，購併後下滑七
（Q1~Q7）低於國泰世華商業銀行，隨後 Q8 及 Q9 上升高於國泰世華商 自償能力劣於國泰世華商業銀行
從表（5-15）可知：臺灣新光商業銀行購併前淨值對資產比率的成 1.051982310，達到 1%的顯著水準，表示購併前
司購併前，經營風險程度較小。
(一)、 成長比率比配對公司購併前低出-0.634498763，達到 1%的顯著水準，表
率
能力指標
本文採用淨值報酬率（ROE）、資產報酬率（ROA）及稅前純益率 行獲利能力指標。
世華商業銀行，購併後上升四季
（Q1
從表（ 併
率比配對公司購併前低出-2.985842986，達到 5%的顯著水準，表示購併
前臺灣新光商業銀行資金運用收益劣於配對公司購併前。
圖（5 除了購併後 Q4 臺灣新光商業銀 行之稅前純益率的成長比率高於國泰世華商業銀
世華商業銀行，表示購併前後臺灣新光商業銀行整體經營成果劣於國泰 世華商業銀行。
從表（5-19）可知：臺灣新光商業銀行購併前稅前純益率的成長比 率比配對公司購併前低出-1.746108921，達到 1%的顯著水準；購併後亦 比配對公司購併後低出-2.695806549，達到 1%的
後臺灣新光商業銀行整體經營成果劣於配對公司購併前後。
員工人數比率，做為衡量銀行 生產力指標
(一)、稅前淨利對員工人數比率＝稅前淨利／員工人數（千元／人）
圖（5-20）顯示以購併時間為基礎，購併前三季臺灣新光商業銀行 之稅前淨利對員工人數比率的成長比率皆低於國泰世華商業銀行，購併 後上升四季（Q1~Q4），高於國泰世華商業銀行，
低於國泰世華商業銀行，表示購併後 Q1 至 Q4 臺灣新光商業銀行員工的 生產力優於國泰世華商業銀行，Q5 至 Q9 臺灣新光商業銀行員工的生產力 劣於國泰世華商業銀行。
臺灣新光商業銀行購併前稅前淨利對員工人數 比率的成長比率比配對公司購併前低出-2.572
光商業銀行購併後員工的生產力優於 四、生產力指標
生產力指標可觀察出每一行員對銀行的貢獻度，有高度的生產力才 能創造更高的利潤。本文採用稅前淨利對
。
隨後下滑五季（Q5~Q9），
從表（5-20）可知：
734815，達到 5%的顯著水 準，表示購併前臺灣新光商業銀行員工的生產力劣於配對公司購併前。
從以上生產力指標可知臺灣新
配對公司購併後，但並未達到顯著水準。
圖（5-20）配對公司分析：稅前淨利對員工人數比率
稅前純益/員工人數(千元/人)
25.00
成長比率 表（5-20）生產力差異檢定：
-15.00
3 2 -Q 間 Q1
-10.00 -5.00 5.00 15.00 20.00 30.00
-Q -Q 購併前1 購併時 購併後 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6 Q7 Q8 Q9
時間
稅前淨利對員工人數比率
購併前 -2.572734815**
購併後 0.656464483
註:***代表達到 1%的顯著水準，
0.00 10.00
**代表達到 5%的顯著水準，
*代表達到 10%的顯著水準。
臺灣新光商業銀行 國泰世華商業銀行
五、流動性指標
銀行之流動性是指銀行為應付存款提取或貸款所需求，所持有之現 金或可迅速變現的資產及迅速向外借入資金的能力。因此銀行必須維持 相當水準的流動性以應付不時之需。本文採用流動準備比率、存放比率 及定期性存款比率，做為衡量銀行流動性指標。
(一)、流動準備比率＝流動準備／新台幣負債餘額
圖（5-21）顯示以購併時間為基礎，購併前三季及購併後二季，臺 灣新光商業銀行之流動準備比率的成長比率皆高於國泰世華商業銀行，
併後第三季下滑至第九季，低於國泰世華商業銀行，表示購併後臺灣 光商業銀行短期易變現資產的比重低於國泰世華商業銀行，臨時性存 提取及放款撥貸反應能力減弱，但相對的銀行獲利性則愈高。
從表（5-21）可知：臺灣新光商業銀行購併前流動準備比率的成長 率比配對公司高出 0.657374177，達到 5%的顯著水準，表示購併前臺 新光商業銀行短期易變現資產的比重高於配對公司購併前，臨時性存 提取及放款撥貸反應能力愈強，但相對的銀行獲利性則愈低。購併後 動準備比率的成長比率比配對公司低出-0.365509952，達到 1%的顯著 準，表示購併後臺灣新光商業銀行短期易變現資產的比重低於配對公 購併後，臨時性存款提取及放款撥貸反應能力減弱，但相對的銀行獲 購
新 款
比 灣 款 流 水 司
利性則愈高。
圖（5-21）配對公司分析：流動準備比率
流動準備比率
1.00 1.40 成長比率
表（5-21）流動性差異檢定：
流動準備比率
0.00 - - 購-Q 購間 購Q1 Q Q Q Q Q Q Q Q 0.20
0.40 0.80 1.20 1.60
Q3 Q2 併前1 併時 併後 2 3 4 5 6 7 8 9
時間
購併前 0.657374177**
購併後 -0.365509952***
註:***代表達到 1%的顯著水準，
*代表達到 10%的顯著水準。
**代表達到 5%的顯著水準，
0.60
臺灣新光商業銀行 國泰世華商業銀行
(二)、存
比配對公司高出 0.133393119，達到 1%的顯著水準，表示購併後臺灣新
光商業銀行資金運用效率優於配對公司購併後，但流動性則愈低。
購併前 0.037570944
購併後 0.133393119***
註:***代表達到 1%的顯著水準，
**代表達到 5%的顯著水準，
*代表達到 10%的顯著水準。
臺灣新光商業銀行 國泰世華商業銀行
存款／存款 長比率比配對公司低出-0.663859053，達到 1%的顯著水準，表示購併前 臺灣新光商業銀行資金成本低於配對公司購併前，獲利能力較高，資