第一章 緒論
第一節 研究背景與動機
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第一章 緒論
第一節 研究背景與動機
2008 年全球金融危機，又被稱為金融海嘯，快速席捲全球，重創各國股市，
並衝擊實質經濟面。投資者開始對金融市場證券價值失去信心，進而引發市場上 的流動性危機，即使多國政府與中央銀行紛紛向金融市場挹注大量資金，卻也無 法挽回頹勢，阻止這場金融危機的發生，導致許多著名大型金融機構紛紛倒閉或 者被政府接管。
此次的金融危機引發史上堪稱最嚴重的流動性危機，而最初的流動性危機被 視為由於 2007 年的美國房屋次貸風暴所引發的，同時也是這場撼動全球的金融海 嘯的發生起因。
溯及 2000 年科技網路泡沫，為避免經濟衰退，聯準會調降聯邦基金利率至 1%
直至 2004 年 6 月。低利率環境使得大量資金充斥市場，信用市場為之熱絡，營造 出利於房地產發展的環境，受益於低利率環境下，美國民眾貸款購屋意願增加，
紛紛進入借貸市場，因而帶動房市股市水漲船高。此時，貸款機構開始向信用程 度較差和收入不高的借款人提供貸款，是為次級貸款，配合美國等國家放鬆購房 信貸標準，形成次級房貸市場。次級房貸透過貸款機構與華爾街以財務工程方法 計算、組合、包裝，金融資產證券化後，以產品的方式於金融市場上販售流通。
為抑制通膨發生，美國聯儲連續 17 次提高美元利率，聯邦基金利率從 1%驟 升至 5.25%。貨幣由寬鬆轉向緊縮的政策性改變，利率快速攀升的結果，加重房貸 償債負擔，房市開始下跌，違約率逐步上升，次貸風暴開始蔓延。
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圖圖 1 iSHARS-道瓊美國房地產指數基金走勢圖道瓊美國房地產指數基金走勢圖道瓊美國房地產指數基金走勢圖道瓊美國房地產指數基金走勢圖
資料來源:MoneyDJ 理財網
英國北岩銀行(Northern Rock)，英國五大借貸機構之一，於次貸風暴中首當其 衝，因國際融資市場停滯，無法獲得足夠資金償還債務，2007 年 9 月發生了銀行 擠兌現象，由於持續無現金助入，其所經營的高槓桿性質業務無法支撐，最終導 致其被接管，也為金融海嘯拉開了序幕。
最初受影響的只限於直接涉足建屋及次級貸款業務的公司，如北岩銀行及貝 爾斯登。2008 年 7 月 11 日美國大型抵押貸款公司 IndyMac 因為巨大虧損、擠兌而 被迫由美國政府的聯邦存款保險公司接管；2008 年 8 月，房地美、房貸美被美國 政府接管，金融危機快速展開，開始影響與房地產無關的貸款，由於金融資產證 券化，進而影響擴大至全球各大型金融機構。2008 年 9 月雷曼兄弟申請破產保護，
美林證券被美國銀行接管，全球最大保險公司 AIG 被美國政府接管。至此，金融 海嘯迅速席捲世界，崩壞全球金融體系。
為了紓解金融困境，提升投資人的信心，各國政府紛紛為市場挹注大量資金，
並且提出許多刺激經濟的救市方案；美國率先向銀行體系注資 1200 億美元，爾後 在政府的主導下更通過 7000 億美元的紓困基金，並展開一連串的金融機構援助與
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監管行動。此外歐盟、亞洲等各國政府也隨後推出各種救市計劃，試圖恢復金融 市場的穩定。
經濟與金融動亂平穩後，各國開始檢討金融海嘯發生的原因。這次的金融海 嘯堪稱為經濟大蕭條後最嚴重的金融危機，同時凸顯出過去數十年來經濟政策、
金融監理體系標準的缺失，因而在此次金融危機後，掀起各國的重大改革。
一、美國金融監理改革方案 (一)促進金融機構的穩健監理 (二)建立金融市場的整全性監理 (三)消費者與投資人保護
(四)提供政府因應金融危機之必要政策工具 (五)提高跨國監理標準與促進國際合作 二、歐盟金融監理體制的改革
(一)成立歐洲銀行監管機構(EBA)、歐洲保險和退休金監管機構(EIOPA)、歐 洲證券監管機構(ESA)等三個歐盟金融監理組織
(二)基於總體審慎監理原則，成立「歐洲系統性風險理事會」(ESRB) (三)基於個體審慎監理原則，成立「歐洲金融監管體制」(ESFS)
(四)對緩和順景氣循環之建議 三、G20 提議改革方向
(一)金融市場與金融機構監管
(二)改革國際金融機構，加強國際合作 (三)管制避稅天堂
(四)約束避險基金
(五)設立管理者薪酬規範
(六)強化資本管制，建立資本緩衝機制
(七)提升開發中國家在全球金融市場的話語權
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與淨穩定資金比率(Net Stable Funding ratio, NSFR)。這次的金融危機引發史上最大的流動性危機，許多銀行為了保持充足的流動 性而苦苦掙扎，而在此之前的數年中，金融市場的流動性非常充裕，流動性風險 狀況及其管理均未受到監理機關與其他風險同等的審查與重視。此次危機證明了
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流動性風險爆發的突然性和嚴重性，也證明了一些融資管道會在短時間內消失殆 盡，從而加深了對資產評價估值與資本充足的擔憂。此次金融危機的關鍵特徵之 一是流動性風險管理的粗放和低效，為了加強監理機關對流動性風險的監控管理 和控制流動性風險的暴露，巴塞爾銀行監管委員會於 2010 年 12 月發佈了
“International framework for liquidity risk measurement, standards and monitoring”正 式提出了兩個跨國銀行正式採用的流動性風險暴露計量方法：流動性覆蓋率 (Liquidity Coverage Ratio, LCR)與淨穩定資金比率(Net Stable Funding ratio, NSFR)。
本論文研究聚焦於 Basel Ⅲ之中的流動性規定標準，流動性覆蓋率是建立於傳統流 動性比率上，因此，本論文利用二元 Logistic 迴歸模型，透過 CAMEL，採用傳統 流動性比率並且加入淨穩定資金比率以檢測流動性指標與淨穩定資金比率(NSFR) 對於台灣銀行之風險是否具有監管控制之效果。