黃景沂．莊K祥
200112 200206 200212 200306 200312 200406 200412 200506 200512 200606 200612 200706 200712 200806 200812 200906 200912 201006
052 渣打國際商銀 1.474 1.429 1.347 1.104 0.533 0.355
052 新竹國際商銀 4.346 3.130 2.274 1.772 1.344 1.155 1.148 1.262 1.429 1.643 1.418
053 台中商業銀行 4.488 3.506 2.509 1.957 1.457 1.370 1.191 1.289 1.388 1.544 1.611 1.616 1.694 1.794 1.742 1.237 0.750 0.541 054 台南中小企銀 4.823 3.420 2.583 2.066 1.627 1.446 1.237 1.343 1.451
054 京城商業銀行 1.555 1.696 1.966 2.077 2.235 2.207 1.295 0.937 0.720
055 高雄中小企銀 5.378 4.207 3.044 2.395 2.057 1.608
056 花蓮中小企銀 4.994 3.717 2.648 2.369 1.920 1.649 1.482 1.515 1.789 1.756 1.793 057 台東中小企銀 5.710 4.342 3.186 2.723 2.417 2.165 2.111 2.113 2.156 2.328 2.601
102 華泰商業銀行 5.070 3.477 2.487 2.018 1.643 1.459 1.408 1.441 1.531 1.686 1.892 1.979 2.248 2.359 2.358 1.686 1.077 0.807
103 台灣新光銀行 1.895 1.714 1.706 1.822 2.046 2.178 2.188 1.380 0.815 0.651
103 誠泰商業銀行 4.926 3.551 2.664 2.075 1.681 1.444 1.365 1.438
108 陽信商業銀行 3.904 3.020 2.335 1.851 1.452 1.367 1.379 1.455 1.297 1.768 1.852 2.030 2.439 2.616 2.580 1.742 1.122 0.861 118 板信商業銀行 4.611 3.498 2.547 2.031 1.552 1.498 1.481 1.536 1.566 1.815 2.004 2.133 2.410 2.548 2.406 1.693 1.167 0.837 147 三信商業銀行 4.286 3.276 2.477 1.902 1.568 1.395 1.352 1.418 1.568 1.725 1.767 1.950 2.127 2.282 2.245 1.431 1.032 0.825
150 台灣新光銀行 1.269 1.265
150 聯信商業銀行 3.929 2.789 2.161 1.697 1.328 1.345
151 第七商業銀行 4.258 3.234 2.359 1.789 1.351 1.203 1.149 1.208 1.298 1.459 1.566 202 高新商業銀行 4.583 3.508 2.688 2.120 1.606 1.359 1.310 1.381
801 萬通商業銀行 4.632 3.359 2.365 1.878
803 聯邦商業銀行 5.751 4.103 2.990 2.295 1.695 1.615 1.557 1.591 1.735 2.050 2.099 2.251 2.494 2.555 2.507 1.639 1.143 0.859 804 中華商業銀行 6.509 4.578 3.448 2.889 2.531 2.261 2.123 2.135 2.293 2.751 2.938
805 遠東國際商銀 4.816 3.506 2.447 2.039 1.321 1.163 1.314 1.456 1.589 1.773 1.995 2.127 2.353 2.352 2.276 1.299 0.696 0.658
806 元大商業銀行 2.133 2.138 2.192 1.233 0.581 0.457
806 亞太商業銀行 4.792 3.607
806 復華商業銀行 2.580 0.313 1.481 1.338 1.157 1.416 1.540 1.938 1.972 2.020
續接下頁
銀行業在兩次金融改革期間的競爭與存、貸戶福利的變化449
200112 200206 200212 200306 200312 200406 200412 200506 200512 200606 200612 200706 200712 200806 200812 200906 200912 201006
807 永豐商業銀行 1.263 1.955 2.017 2.096 2.019 1.139 0.734 0.597
807 建華商業銀行 2.325 2.252 1.587 1.183 1.047 1.117 1.249 1.472 1.816 807 華信商業銀行 4.098
808 玉山商業銀行 4.834 3.485 2.556 2.026 1.575 1.135 1.215 1.212 1.413 1.674 1.827 1.935 2.051 2.067 2.076 1.157 0.781 0.628 809 萬泰商業銀行 5.015 3.839 2.950 2.515 2.072 1.859 1.779 1.717 1.824 2.013 2.116 2.439 2.484 2.681 2.735 2.234 1.358 0.935 810 泛亞商業銀行 5.905 4.430 3.545 2.828 2.376
810 寶華商業銀行 2.030 2.031 2.137 2.357 2.190 2.317
811 中興商業銀行 5.468 4.369 3.473 2.777 2.135 1.979 1.781
812 台新國際商銀 4.347 2.794 2.372 1.726 1.196 1.036 1.067 1.207 1.417 1.715 1.875 1.915 2.223 2.254 2.297 1.433 0.825 0.591 813 富邦商業銀行 2.572 3.048 2.200 1.643 1.264 1.037 1.009
814 大眾商業銀行 4.718 3.670 2.448 1.975 1.549 1.342 1.448 1.386 1.574 2.182 2.152 2.390 2.555 2.569 2.537 1.538 0.929 0.790 815 日盛國際商銀 5.006 3.492 2.649 2.371 0.266 1.544 1.394 1.546 1.682 1.875 1.959 1.878 2.057 2.320 2.278 1.775 1.043 0.618 816 安泰商業銀行 5.033 3.520 2.580 2.013 1.451 1.206 1.191 1.452 1.672 2.133 2.082 2.242 2.798 2.700 2.380 1.552 1.117 0.825 822 中國信託商銀 4.073 2.352 1.893 1.459 0.955 0.986 0.934 1.003 1.216 1.472 1.561 1.653 1.777 1.706 1.743 0.972 0.590 0.459 825 慶豐商業銀行 6.461 4.971 3.746 3.07 2.386 2.144 2.125 2.2 2.298 2.132 2.295 2.402 2.646 2.563
827 國泰商業銀行 3.895 3.002 2.373 827 匯通商業銀行 5.289
平均值 4.626 3.381 2.560 2.035 1.539 1.408 1.384 1.486 1.732 1.888 2.027 2.029 2.105 2.140 2.046 1.259 0.781 0.625 中位數 4.611 3.477 2.523 2.018 1.481 1.345 1.2895 1.417 1.540 1.766 1.892 1.9525 2.077 2.138 2.079 1.1825 0.762 0.623 最大值 8.814 5.316 4.167 4.619 2.669 2.667 2.568 3.644 7.381 5.339 6.770 4.703 2.798 2.700 2.735 2.234 1.358 0.935 最小值 2.154 1.788 1.448 0.313 0.266 0.791 0.744 0.911 1.087 1.269 1.263 1.418 1.474 1.429 1.347 0.875 0.221 0.264 註: 1. 銀行中文名稱前的代碼為各家銀行在銀行局的統一標準代碼, 當銀行代碼相同而銀行中文名稱不同時, 代表銀行發生更名、 合併或改制事項, 使得原代碼銀行存在, 但銀
行中文名稱改變。 例如: 807 華信商銀更名為建華商銀, 之後又合併台北國際商銀後再更名為永豐商銀, 但事實上存續銀行都是 807 銀行。
2. 利率彈性值計算係根據 IV 巢式 logit 模型估計結果計算而得。
黃景沂．莊K祥
表
5:各銀行各年度自身利率需求彈性
—放款市場
200112 200206 200212 200306 200312 200406 200412 200506 200512 200606 200612 200706 200712 200806 200812 200906 200912 201006 001 中央信託局 −2.387 −1.929 −1.738 −1.523 −1.262 −1.085 −1.016 −1.089 −1.072 −1.137 −1.072 −1.193
002 中國農民銀行 −2.252 −1.898 −1.646 −1.379 −1.015 −1.008 −0.955 −1.005 −1.065 003 交通銀行 −1.331 −1.511 −1.509 −1.388 −1.288 −1.161 −1.153 −1.227 −1.163 −1.259
004 台灣銀行 −2.493 −2.256 −2.043 −1.663 −1.373 −1.242 −0.976 −0.830 −0.902 −0.898 −0.971 −0.950 −1.089 −1.020 −1.016 −0.568 −0.486 −0.492 005 台灣土地銀行 −2.278 −2.012 −1.708 −1.300 −1.089 −1.024 −0.985 −0.986 −1.005 −1.053 −1.073 −1.089 −1.142 −1.117 −1.093 −0.692 −0.582 −0.579 006 合作金庫銀行 −2.176 −1.947 −1.582 −1.230 −1.020 −0.926 −0.896 −0.971 −0.974
006 合庫商業銀行 −0.799 −0.974 −0.996 −1.080 −1.048 −1.030 −0.699 −0.588 −0.578
007 第一商業銀行 −2.212 −1.941 −1.768 −1.281 −1.172 −1.123 −1.144 −1.115 −1.109 −1.105 −1.109 −1.079 −1.142 −1.257 −1.210 −0.749 −0.676 −0.655 008 華南商業銀行 −1.232 −1.466 −1.395 −1.229 −1.026 −0.988 −0.999 −1.042 −1.054 −1.080 −1.061 −1.082 −1.174 −1.233 −1.225 −0.791 −0.637 −0.620 009 彰化商業銀行 −2.172 −1.940 −1.735 −1.415 −1.123 −1.020 −1.020 −1.067 −1.178 −1.205 −1.250 −1.239 −1.271 −1.296 −1.224 −0.736 −0.643 −0.647 011 上海商業銀行 −2.705 −2.402 −1.984 −1.803 −1.444 −1.479 −1.207 −1.333 −1.399 −1.361 −1.387 −1.359 −1.442 −1.390 −1.412 −0.848 −0.770 −0.764 012 台北富邦銀行 −1.277 −1.235 −1.325 −1.214 −1.247 −1.335 −1.275 −1.272 −0.695 −0.617 −0.626 012 台北銀行 −2.367 −2.082 −1.738 −1.324 −1.192 −1.208 −1.215
013 世華聯合商銀 −2.594 −2.309 −2.052 −1.861 −1.360
013 國泰世華商銀 −1.673 −1.793 −1.884 −1.985 −1.492 −1.369 −1.266 −1.305 −1.279 −1.345 −0.823 −0.664 −0.664 016 高雄銀行 −2.825 −2.774 −2.110 −1.686 −1.487 −1.321 −1.243 −1.280 −1.244 −1.192 −1.346 −1.240 −1.386 −1.309 −1.294 −0.835 −0.693 −0.652 017 中國國際商銀 −2.352 −1.920 −1.488 −1.208 −1.095 −0.944 −0.957 −0.992 −1.052 −1.074
017 兆豐國際商銀 −1.571 −1.097 −1.199 −1.258 −1.300 −0.793 −0.696 −0.680
021 花旗台灣銀行 −1.337 −1.691 −2.035 −1.441 −1.043 −1.374 −1.508
021 華僑商業銀行 −2.227 −1.968 −1.754 −1.508 −1.242 −1.222 −1.303 −1.156 −1.290 −1.315 −1.341
040 中華開發工銀 −1.523 −1.287 −1.206 −1.219 −1.035 −0.943 −1.081 −0.929 −1.079 −0.897 −0.954 −0.949 −1.081 −1.150 −1.019 −0.698 −0.552 −0.529 048 台灣工業銀行 −2.481 −2.143 −1.813 −1.481 −1.201 −0.998 −0.933 −0.926 −0.985 −1.052 −1.133 −1.095 −1.150 −1.153 −1.178 −0.813 −0.673 −0.612 050 台灣中小企銀 −2.303 −1.907 −1.697 −1.486 −1.253 −1.130 −1.072 −1.146 −1.136 −1.151 −1.149 −1.097 −1.192 −1.186 −1.178 −0.740 −0.616 −0.634 051 台北國際商銀 −2.529 −2.215 −1.903 −1.627 −1.322 −1.263 −1.287 −1.323 −1.468 −1.531
續接下頁
銀行業在兩次金融改革期間的競爭與存、貸戶福利的變化451
200112 200206 200212 200306 200312 200406 200412 200506 200512 200606 200612 200706 200712 200806 200812 200906 200912 201006
052 渣打國際商銀 −1.767 −1.645 −1.598 −1.227 −1.036 −1.025
052 新竹國際商銀 −2.574 −2.555 −2.254 −1.902 −1.577 −1.672 −1.547 −1.724 −1.515 −1.618 −1.510
053 台中商業銀行 −2.927 −2.701 −2.216 −2.062 −1.664 −1.718 −1.421 −1.553 −1.622 −1.576 −1.579 −1.489 −1.606 −1.577 −1.508 −1.073 −0.978 −0.950 054 台南中小企銀 −2.661 −2.467 −2.060 −1.763 −1.610 −1.502 −1.368 −1.381 −1.399
054 京城商業銀行 −1.297 −1.377 −1.443 −1.508 −1.718 −1.726 −1.154 −1.098 −1.083
055 高雄中小企銀 −2.846 −2.305 −2.410 −3.302 −2.607 −2.423
056 花蓮中小企銀 −3.150 −2.855 −2.817 −3.070 −3.468 −3.426 −4.206 −5.521 −4.627 −3.736 −3.176 057 台東中小企銀 −2.448 −2.308 −2.304 −2.464 −2.902 −3.071 −3.179 −3.541 −3.251 −2.849 −2.218
102 華泰商業銀行 −2.874 −2.409 −2.283 −1.920 −1.565 −1.407 −1.325 −1.423 −1.585 −1.395 −1.400 −1.341 −1.460 −1.546 −1.613 −1.056 −1.070 −1.056
103 台灣新光銀行 −2.201 −1.716 −1.479 −1.426 −1.401 −1.464 −1.513 −0.940 −0.923 −0.953
103 誠泰商業銀行 −3.137 −2.945 −2.776 −2.245 −1.966 −1.866 −1.905 −1.912
108 陽信商業銀行 −2.681 −2.418 −2.077 −1.792 −1.516 −1.438 −1.531 −1.536 −1.264 −1.442 −1.407 −1.368 −1.587 −1.557 −1.521 −0.976 −0.938 −0.963 118 板信商業銀行 −2.705 −2.327 −1.975 −1.675 −1.438 −1.432 −1.501 −1.566 −1.465 −1.487 −1.530 −1.488 −1.635 −1.570 −1.569 −1.009 −0.988 −1.039 147 三信商業銀行 −2.892 −2.219 −1.902 −1.568 −1.394 −1.318 −1.286 −1.293 −1.385 −1.349 −1.401 −1.471 −1.505 −1.609 −1.621 −1.197 −1.119 −1.154
150 台灣新光銀行 −1.467 −1.303
150 聯信商業銀行 −2.748 −2.373 −2.092 −1.862 −1.588 −1.534
151 第七商業銀行 −2.671 −2.442 −2.214 −1.641 −1.316 −1.226 −1.160 −1.240 −1.219 −1.245 −1.247 202 高新商業銀行 −2.817 −2.498 −1.961 −1.825 −1.515 −1.383 −1.351 −1.365
801 萬通商業銀行 −2.823 −2.437 −1.854 −1.778
803 聯邦商業銀行 −2.818 −2.558 −2.395 −2.148 −1.991 −1.969 −1.960 −1.900 −1.920 −1.775 −1.548 −1.558 −1.594 −1.684 −1.621 −1.174 −0.983 −1.018 804 中華商業銀行 −2.635 −2.539 −2.261 −2.044 −2.112 −2.091 −2.134 −2.176 −2.697 −2.786 −2.418
805 遠東國際商銀 −2.469 −2.391 −2.048 −2.284 −2.141 −2.126 −0.461 −1.356 −1.347 −1.426 −1.389 −1.332 −1.515 −1.477 −1.462 −0.993 −0.873 −0.908
806 元大商業銀行 −1.546 −1.557 −1.500 −1.021 −0.867 −0.802
806 亞太商業銀行 −2.676 −2.415
806 復華商業銀行 −2.088 −0.269 −1.580 −1.494 −1.433 −1.383 −1.477 −1.541 −1.569 −1.521
續接下頁
黃景沂．莊K祥
200112 200206 200212 200306 200312 200406 200412 200506 200512 200606 200612 200706 200712 200806 200812 200906 200912 201006
807 永豐商業銀行 −0.866 −1.290 −1.350 −1.297 −1.338 −0.806 −0.699 −0.746
807 建華商業銀行 −1.971 −2.092 −1.674 −1.500 −1.262 −1.282 −1.257 −1.257 −1.344 807 華信商業銀行 −2.850
808 玉山商業銀行 −2.649 −2.369 −2.239 −1.778 −1.473 −1.320 −1.404 −1.244 −1.216 −1.202 −1.182 −1.169 −1.249 −1.235 −1.338 −0.776 −0.721 −0.761 809 萬泰商業銀行 −3.594 −3.819 −3.592 −3.884 −4.377 −4.095 −4.308 −4.419 −4.388 −3.730 −3.393 −3.291 −3.604 −3.525 −3.559 −3.215 −3.153 −3.193 810 泛亞商業銀行 −2.166 −2.069 −1.850 −1.569 −1.465
810 寶華商業銀行 −1.427 −1.616 −1.748 −2.204 −2.170 −2.017
811 中興商業銀行 −1.515 −1.240 −1.056 −0.889 −0.977 −1.822 −1.636
812 台新國際商銀 −2.840 −2.170 −2.370 −2.078 −1.752 −1.824 −1.947 −2.172 −2.491 −2.332 −1.931 −1.678 −1.679 −1.614 −1.740 −1.136 −1.054 −1.009 813 富邦商業銀行 −1.354 −2.141 −1.930 −1.907 −1.869 −1.802 −2.232
814 大眾商業銀行 −2.971 −2.718 −2.061 −1.862 −1.814 −1.758 −1.788 −1.819 −1.900 −1.867 −1.649 −1.818 −1.826 −1.734 −1.773 −1.165 −1.028 −1.033 815 日盛國際商銀 −2.777 −2.422 −2.263 −2.135 −1.941 −2.090 −2.260 −2.357 −2.375 −2.054 −1.872 −1.757 −1.691 −1.712 −1.768 −1.223 −0.946 −0.912 816 安泰商業銀行 −2.887 −2.548 −2.376 −2.099 −1.717 −1.474 −1.847 −2.257 −2.085 −1.756 −1.401 −1.442 −1.806 −1.659 −1.814 −1.200 −1.072 −0.988 822 中國信託商銀 −2.966 −2.246 −2.159 −1.778 −1.439 −1.450 −1.405 −1.424 −1.634 −1.678 −1.621 −1.495 −1.537 −1.485 −1.522 −1.037 −0.925 −0.856 825 慶豐商業銀行 −3.004 −2.854 −2.832 −2.854 −2.751 −2.703 −3.253 −3.079 −3.183 −2.117 −1.945 −1.901 −1.973 −1.903
827 國泰商業銀行 −2.763 −2.724 −2.534 827 匯通商業銀行 −2.874
平均值 −2.538 −2.282 −2.047 −1.809 −1.633 −1.589 −1.572 −1.642 −1.688 −1.589 −1.517 −1.392 −1.503 −1.502 −1.481 −0.997 −0.904 −0.903 中位數 −2.661 −2.309 −2.052 −1.778 −1.473 −1.432 −1.360 −1.345 −1.385 −1.395 −1.400 −1.339 −1.460 −1.477 −1.452 −0.958 −0.870 −0.829 最大值 −1.232 −1.240 −1.056 −0.269 −0.977 −0.926 −0.461 −0.830 −0.902 −0.799 −0.866 −0.949 −1.080 −1.020 −1.016 −0.568 −0.486 −0.492 最小值 −3.594 −3.819 −3.592 −3.884 −4.377 −4.095 −4.308 −5.521 −4.627 −3.736 −3.393 −3.291 −3.604 −3.525 −3.559 −3.215 −3.153 −3.193 註: 1. 銀行中文名稱前的代碼為各家銀行在銀行局的統一標準代碼, 當銀行代碼相同而銀行中文名稱不同時, 代表銀行發生更名、 合併或改制事項, 使得原代碼銀行存在, 但銀
行中文名稱改變。 例如: 807 華信商銀更名為建華商銀, 之後又合併台北國際商銀後再更名為永豐商銀, 但事實上存續銀行都是 807 銀行。
2. 利率彈性值計算係根據 IV 巢式 logit 模型估計結果計算而得。
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5
200106 200112 200206 200212 200306 200312 200406 200412 200506 200512 200606 200612 200706 200712 200806 200812 200906 200912 201006
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圖4:存、 放款市場各年度銀行平均價格彈性趨勢圖
6.94%,而每1元貸款的(年化)剩餘則從0.04705元變為0.04072元,降低
了13.47%。 總括而言,存款與貸款的消費者在兩次金改的期間,從金融市
場獲得的剩餘都出現了幅度不一的減少現象。
4.4 金改政策對於產業競爭程度與存、 貸戶福利之直接影響
前一小節討論了利率彈性與消費者福利在兩次金改期間隨著時間而變化 的情形,在模型當中可透過時間虛擬變數來控制各種外在環境隨時間變化 產生的影響。 然而若我們關心的焦點在於金改政策本身直接造成的效果, 則必須排除其它因素的影響,只考慮此一政策單獨的影響。 在這一小節,我 們運用反事實分析(counterfactual experiments)的方式來分析政策本身的 直接效果。 在進行模擬時,我們假設只有金改政策相關的變數發生變化,其 它變數(包括時間虛擬變數)則是固定不變,藉此模擬單純由金改政策對於 存款市場與貸款市場產生的直接影響。
第一次金改訴求銀行財務體質的改善, 反事實分析法模擬在2002年6 月開始進行一次金改時,所有銀行立即達成一次金改要求,即逾放比立即 改善降到5%以下,資本適足率立刻提升到8%以上,此種模擬情境可以讓 政策執行者評估政策在當下立即執行完成的效果。24 例如, 中國農民銀行 在2002年6月時的逾放比是13.99%而資本適足率是7.66%, 在我們進行
24如果銀行的逾放比與資本適足率已經達到要求或優於要求者,則不需變動維持原狀。
表6:各年度貨幣化消費者福利(CS)
年度 存款市場 放款市場
2001/12 0.00982 0.04974 2002/06 0.00972 0.05188 2002/12 0.00985 0.05222 2003/06 0.00979 0.05155 2003/12 0.00986 0.05003 2004/06 0.00972 0.04705 2004/12 0.00979 0.04346 2005/06 0.00974 0.04309 2005/12 0.00932 0.04002 2006/06 0.00920 0.04245 2006/12 0.00914 0.04236 2007/06 0.00878 0.04109 2007/12 0.00910 0.04084 2008/06 0.00905 0.04072 2008/12 0.00931 0.04042 2009/06 0.00936 0.04069 2009/12 0.00995 0.04191 2010/06 0.00985 0.04148 註: 1.表中數字代表每一元的存、 貸款,從市場所得到
的消費者剩餘之年化貨幣價值。
2.數值計算係根據IV巢式logit模型估計結果計 算。
模擬時便假定該銀行可以在當時立即將逾放比降到5%且資本適足率也立 刻升到8%。
由表7可以看出在模擬情境之下, 需求彈性在存款市場與放款市場都 只有微幅的變化,意味著銀行產業的競爭程度幾乎沒有受到第一次金改政 策的影響。 因此,前一小節發現在第一次金改期間所出現需求彈性大幅度 降低的現象應該是受到其它因素的影響。 其次,就消費者的福利而言,存款 戶的消費者剩餘增加了1.80%,而貸款者的消費者剩餘增加了1.10%。 換
表7:第一次金改政策效果的模擬
存款市場
平均需求彈性 消費者福利 消費者福利 市場利得/損失 平均需求彈性 變化幅度 (新台幣: 元/年) 變化幅度 (新台幣: 百萬元/年)
政策實施前 3.3811 0.0097
模擬政策實施後 3.3795 −0.0005% 0.0099 1.8034% 3,514 放款市場
平均需求彈性 消費者福利 消費者福利 市場利得/損失 平均需求彈性 變化幅度 (新台幣: 元) 變化幅度 (新台幣: 百萬元)
政策實施前 −2.2823 0.0519
模擬政策實施後 −2.2834 −0.0005% 0.0525 1.1004% 8,374 註: 1. 消費者福利為每 1 元存款或貸款的福利水準之年化貨幣價值。
2. 市場利得/損失為每 1 元的福利變化乘上市場規模 (2002 年 06 月的存款市場規模 20,039,800 百萬元, 放款 市場規模 14,668,571 百萬元)。
3. 平均需求彈性變化幅度 = (政策實施後 − 政策實施前)/政策實施前平均需求彈性。
4. 消費者福利變化幅度 = (政策實施後 − 政策實施前)/政策實施前消費者福利。
言之,全國的存款戶與貸款戶分別因為第一次金改政策而增加了35.14億
元與83.74億元的福利水準,顯示出改善財務體質的政策是有利於提升存、
貸戶的福利水準。 恰好與前一小節將所有其它因素一併考慮之後的總效果 相反。
第二次金改由2004年6月進行到2008年上半年, 主要訴求在於減少 銀行家數。 本文對第二次金改的反事實分析方法是依照2008年6月銀行 的存續狀況, 回推至2004年6月進行銀行合併的模擬。 也就是根據2004 年6月至2008年6月這段期間實際觀察到的銀行合併情形, 假設在2004 年6月政策宣告進行二次金改時,所有的合併案就立即完成。 例如中國農 民銀行實際上是在2006年5月併入合作金庫銀行,但是在我們進行模擬時 假定此一合併案在2004年6月二次金改政策宣布時就立刻完成。 在進行 合併的模擬時,我們將二家銀行在合併前的財務與營運條件予以相加,例 如: 資產規模,負債額度與分行數等, 但是資本適足率、 銀行經營年數、 公 營狀況、 金控集團狀況、 是否上市櫃與更名、 合併、 改制效果則以存續銀行 為準,合併後的逾放比則可藉由合併前二家銀行各自的放款金額與逾放比
表8:第二次金改政策效果的模擬
存款市場
平均需求彈性 消費者福利 消費者福利 市場利得/損失 平均需求彈性 變化幅度 (新台幣: 元/年) 變化幅度 (新台幣: 百萬元/年)
政策實施前 1.4077 0.0097
模擬政策實施後 1.3318 −5.3918% 0.0100 2.4659% 5,322 放款市場
平均需求彈性 消費者福利 消費者福利 市場利得/損失 平均需求彈性 變化幅度 (新台幣: 元/年) 變化幅度 (新台幣: 百萬元/年)
政策實施前 −1.5894 0.0471
模擬政策實施後 −1.5090 −5.0585% 0.0468 −0.4411% −3,307 註: 1. 消費者福利為每 1 元存款或貸款的福利水準之年化貨幣價值。
2. 市場利得/損失為每 1 元的福利變化乘上市場規模 (2004 年 06 月的存款市場規模 22,204,900 百萬元, 放款 市場規模 15,929,889 百萬元)。
3. 平均需求彈性變化幅度 = (政策實施後 − 政策實施前)/政策實施前平均需求彈性。
4. 消費者福利變化幅度 = (政策實施後 − 政策實施前)/政策實施前消費者福利。
計算。25同時,當模擬2004年6月銀行合併時,亦將合併引發的更名效果一 併考慮。
表8可以看出在第二次金改銀行合併政策之下, 利率彈性在存款與放 款市場分別下降了5.39%與5.06%,可見鼓勵銀行合併的政策會造成銀行 業競爭程度降低。 至於前一小節觀察到存款的需求彈性在第二次金改期間 呈現上升的現象,則是同一時間所發生的其它因素造成的。 關於消費者的 福利,合併政策雖然提高了銀行在存款市場的獨佔力,但是仍然是有利於 存款消費者。 相反地,銀行合併的政策對於放款消費者是不利的。 我們的 模擬發現第二次金改的合併政策讓存款消費者的剩餘提高2.47%,但是貸 款消費者的剩餘則是下降了0.44%。 因此,整體而言,全國存款戶共增加了
53.22億元的福利水準,但是貸款戶減少了33.07億元的福利水準。 這樣的
結果可能是由於合併時的存續銀行相對於消滅銀行通常體質較佳但經營
25理論上,消滅銀行的資本適足率應該會影響到合併後銀行的資本適足率, 但是我們的 資料並沒有辦法讓我們直接由合併前的資料推算合併後的資本適足率。 因此,我們也嘗試 以銀行實際合併後觀察到的資本適足率當作模擬2004年6月合併時的數值, 計算結果與 直接使用存續銀行在2004年6月的數值並沒有很大的差異。 另外,銀行個體效果與銀行
25理論上,消滅銀行的資本適足率應該會影響到合併後銀行的資本適足率, 但是我們的 資料並沒有辦法讓我們直接由合併前的資料推算合併後的資本適足率。 因此,我們也嘗試 以銀行實際合併後觀察到的資本適足率當作模擬2004年6月合併時的數值, 計算結果與 直接使用存續銀行在2004年6月的數值並沒有很大的差異。 另外,銀行個體效果與銀行