The Dynamic Analysis of U.S. Stock Market’s Impact on Taiwan and Japan’s Stock Market and REITs before and after Subpr
黃明祥、賴文魁
E-mail: [email protected]
ABSTRACT
Our study focuses on the United States and Japan, Taiwan, of the U.S. stock market for Japan, Taiwan stocks and REITs markets, and select the January 1, 2006 to 2010 on May 31 during the day in Taiwan and Japan's REITs (J-REITs, T-REITs) and with time, Taiwan and Japan and the market index as market research sample, to explore the U.S. stock market and Taiwan and Japan before and after the stock market and REITs in the event of interaction in order to understand this two financial products, but also help to improve the expectations of investors for investment in the stock market and the market performance of REITs. This study is the use of E-Views6.0 software to analyze the U.S. stock market and Taiwan and Japan the relationship between stock market and REITs.
First, the sample data Chow test, data segmentation, analysis of data on the partition, and finally using the causality test and forecast error variance decomposition analysis show the results of regression model, and finally concludes with the U.S. stock market in Taiwan, Japan shares The relationship between the market and REITs. The empirical results show that after the incident, the U.S.
stock market does affect Taiwan and Japan stock market and REITs market, and the event itself is on the U.S. stock market, and Taiwan, Japan and the relationship between cause changes in the country, although the extent of this impact is not the same But the incident also shows that the U.S. subprime mortgage market, and Taiwan and Japan stock market and REITs very significant market impact.
Keywords : REITs、stock market、Granger causality test
Table of Contents
中文摘要 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． iii 英文摘要 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． iv 誌謝辭 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． v 內容目錄 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． vi 表 目錄 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． viii 圖目錄 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． X 第一 章 緒論．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 1 第一節 研究背景與動機．．．．．．．．．．．． 1 第二節 研究目 的．．．．．．．．．．．．．．． 4 第三節 研究流程與架構．．．．．．．．．．．． 4 第二章 文獻探討．．．．．
．．．．．．．．．．．． 7 第一節 次級房貸的緣由與相關文獻．．．．．．． 7 第二節 不動產證券化(REITs )之沿革 2
．．．．．． 10 第三節 台灣、日本REITs 之沿革．．．．．．．． 13 第四節 國際股市連動之相關文獻探討．．．．．
． 19 第五節 股市與REITs 關聯性之相關文獻探討．．． 24 第三章 研究方法．．．．．．．．．．．．．．．．． 28 第 一節 研究對象與樣本的選取．．．．．．．．． 28 第二節 Chow 檢定2 ．．．．．．．．．．．．．． 29 第三節 單根檢 定．．．．．．．．．．．．．．． 30 第四節 共整合檢定．．．．．．．．．．．．．． 31 第五節 向量自我回歸模型
．．．．．．．．．．． 32 第六節 Granger 因果關係檢定 ．．．．．．．．． 33 第七節 衝擊反應分析與預測誤差變異 數分解．．． 34 第八節 實證模型．．．．．．．．．．．．．．． 35 第四章 實證結果分析m．．．．．．．．．．．
．．． 37 第一節 Chow 檢定 ．．．．．．．．．．．．．． 37 第二節 單根檢定．．．．．．．．．．．．．．． 38 第 三節 VAR 檢定．．．．．．．．．．．．．．． 39 第四節 共整合檢定．．．．．．．．．．．．．． 41 第五節 因果關 係檢定．．．．．．．．．．．．． 43 第六節 衝擊反應分析．．．．．．．．．．．．． 47 第七節 預測變異數分解．
．．．．．．．．．．． 50 第五章 結論與建議．．．．．．．．．．．．．．．． 56 第一節 研究結論．．．．．．．
．．．．．．．． 56 第二節 研究建議．．．．．．．．．．．．．．． 59 參考文獻 ．．．．．．．．．．．．．．．
．．．．．． 60 附錄 A 次級房貸事件時序．．．．．．．．．．．．． 66 附錄 B 衝擊反應分析圖．．．．．．．．．
．．．．． 75 REFERENCES
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