The Financial Holding Company''s Merging Strategy－A Case of Fubon Financial Co., Ltd 高誠材、邴傑民 ; 唐啟發
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ABSTRACT
In the past 3 years since domestic financial holding companies (FHCs) were established, M&A cases (cases of mergers and
acquisitions) have been constantly occurring, e.g. Cathy Financial Holdings merged with United World Chinese Commercial Bank, Fubon Financial merged with Taipei Bank, Shin Kong Financial Holding Co. merged with Macoto Bank, etc. This shows that, in order to expand market share and promote competitiveness, with the expected future deregulation, further integration of financial holding companies will occur. In view of the fact that there’s only 1 FHC in Hong Kong and Singapore, 4 in Japan, while 14 in Taiwan, we can see that the supply has obviously exceeded the demand. The excessive number of banks and extremely intense competition has significantly affected the profits of banks, resulting in reduced ROA and ROE and poorly controlled asset quality.
On the other hand, in response to the future competition with large international financial institutions that the financial industry will inevitably face after Taiwan’s WTO accession, the government has commenced to take financial M&A as a measure to promote the competitiveness of domestic financial institutions. On October 20th, 2004, the President announced four goals set for 2nd finance reform: “1) 3 financial institutions having more than 10% of market share will be developed. 2) The number of state-owned financial institutions will be reduced to 6. 3) FHCs will be encouraged to consolidate and their number reduced by half. 4) It is aimed to have at least 1 financial institution either operated by foreign-owned companies or listed in overseas markets.” All of the above will be completed by the end of 2006. With these concrete objectives and schedule, plus nearly 18 financial institutions held re-election of Board of Directors and a number of state-owned banks were privatized from December 2004 to mid 2005, rumors of merger announcements have been circulating. Therefore, the authors of this paper were inspired to explore the topic of “M&A strategies of Financial Holding Companies in Taiwan” in the case of Fubon Financial Holding Co., acting as the buying party. The secondary data of the FHCs were collected, and a SWOT analysis was used on the basis of the successful merger of the individual case (the merger of Fubon Financial and Taipei Bank in 2002) to examine the strategies Fubon Financial Holding employed to merge with Taipei Bank, and further apply their strategic model to the future M&A plan of other 13 FHCs with an aim to select best M&A candidates to provide useful references for corporate executives. The results of this study suggest that, in terms of the synergy of the strategies Fubon Financial Holding used to merge with Taipei Bank, the “Fubon Financial + Taipei Bank” model is mutual assisting in business operation. As Taipei Bank has good profitability and asset quality, high quality customer base, excellent channel superiority in the greater Taipei area, while Fubon Financial is a perfect example of domestic mature FHC with obvious cross-selling synergy, the combination of the two is clearly good. Based on Fubon’s successful M&A strategies, this study suggests First Financial Holding Co. as a future merger candidate, as it also has superior channel, asset quality, profitability and customer size. It will strengthen the competitive advantages of Fubon Financial Holding, mitigate its disadvantages, eliminate threats, reduce risks, expand market share, achieve maximum synergy and pursue maximum profits. However, despite the positive evaluation of this merger case, attention will still need to be drawn to the actual implementation of the M&A strategies as well as the progresses and effects after the merger in order to ensure a true demonstration of the benefits, the most significant advantage of FHCs.
Keywords : M& ; A ; Mergers and Acquisitions ; FHC (Financial Holding Company) ; Cross-Selling ; Synergy ; Strategy Table of Contents
目錄 封面內頁 簽名頁 授權書...iii 中文摘要...iv 英文摘 要...vi 誌謝...viii 目錄...ix 圖目 錄...xi 表目錄...xii 第一章 緒論 第一節 研究背景與動 機...1 第二節 研究目的...3 第三節 名詞定
義...4 第四節 研究流程...6 第二章 文獻探討 第一節 金融控股公司之 定...7 第二節 併購理論...10 第三節 金控公司購併法令與相關規
範...18 第四節 如何選擇進行併購的對象...21 第五節 綜效理論與評 估...26 第六節 新巴塞爾協定...34 第七節 策略的定
義...35 第八節 SWOT分析...37 第三章 研究方法 第一節 研究對 象...43 第二節 研究架構...45 第三節 研究分析
法...47 第四節 研究限制...47 第四章 個案分析 第一節 我國14家金融控 股公司之經營概...49 第二節 富邦金控簡介...54 第三節 富邦金控併購台北銀行之策 略分析...62 第四節 富邦金控現行環境、競爭及SWOT分析...78 第五節 富邦金控併購其他金控 公司之策略分析...95 第五章 結論與建議 第一節 研究結論...103 第二節 研究建 議...109 參考文獻...111 圖目錄 圖1-1 研究流程
圖...6 圖2-1 我國金融控股公司模式...9 圖2-2 如何選擇進行購併的對 象...23 圖2-3 法商L公司計劃進入台灣巿場的事前準備實例...24 圖3-1 富邦金控組織系統 圖...44 圖3-2 研究架構圖...46 表目錄 表2-1 購併之動機理論分類
表...14 表2-2 購併之類型...16 表2-3 國內各合併法規租稅優惠規
定...20 表2-4 策略之定義...36 表2-5 SWOT分析表...38 表2-6 SWOT分析與策略流程...40 表2-7 SWOT矩陣...42 表3-1 與富邦金控有 關之併購資訊統計表...44 表4-1 金控公司設立情形一覽表...49 表4-2 富邦金控94年度之 經營策略一覽表...57 表4-3 合併流程時間表富邦金控旗下成員一覽表...63 表4-4 富邦金控併購 台北銀行之環境與競爭分析...67 表4-5 富邦金控併購台北銀行之SWOT分析...70 表4-6 富邦銀 與北銀具有的優勢...71 表4-7 富邦及台北銀行國內外據點(通路)...73 表4-8 富邦金控併購 北銀後旗下成員一覽表...74 表4-9 富邦金控與台北銀行合併效益分析表...75 表4-10 富邦銀行合 併前三年營運表現...77 表4-11 台北銀行合併前三年營運表現...77 表4-12 富邦金控合併前 後營運表現...77 表4-13 金控公司旗下子銀行之逾放資料統計表...86 表4-14 富邦金控
之SWOT分析表...94 表4-15 我國中大型金融機構銀行分行家數一覽表...97 表4-16 我國金融 控股公司財務比率表...99 表4-17 金控公司旗下子銀行逾放資料統計表...100 表4-18 富邦金控 與第一金控合併效益表...101 表5-1 富邦金控之SWOT分析表...103 表5-2 富邦金控與台 北銀行合併效益分析表...105 表5-3 富邦金控與第一金控合併效益分析表...108
REFERENCES
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