资料来源：Wind，中证鹏元整理
3. 三季度高等级发债主体占比环比上升，国有企业和 民营企业一升一降
2021年三季度，AA+及以上发行人2占比66.6%，较上季 度上升1.1个百分点。分企业类型看，国有企业方面，三季 度AA+级以上主体占比66.3%，较上季度上升1.4个百分点；
民营企业三季度AA+及以上主体占比71.1%，较上季度下降 1.1个百分点。整体看，三季度发行主体重心上移，尤其是 国有企业。
4. 三季度主要级别品种发行利率呈现温和上行 2021年三季度，信用债市场发行利率温和上行，AA级
行，其中9月受季末流动性紧张影响，各级别发行利率均上
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（三）2021年三季度信用债市场违约分析
2021年三季度，新增违约债券37只，累计违约金额规 模约318.79亿元，涉及16家发行人，其中5家为新增违约主 体，相关违约债券21只，占比约57%。三季度违约债券数 量环比增长19%，新增违约主体环比减少4家，新增违约主 体占比31%，较上季度下降12个百分点。整体看，三季度 违约放缓，新增违约主体减少，且有1家为已违约主体关联 公司。
图5：2020年1月 -2021年09月新增违约债券及主体情况
表2：2020-2021年三季度债券市场违约统计
数据来源：Wind，中证鹏元整理
表3：2021年三季度新增违约主体
发行人 违约债券 数据来源：Wind，中证鹏元整理
具体看三季度违约情况，从发行人类型看，三季度5家
比35.1%，中期票据违约11只，占比29.7%，私募公司债 券违约8只，占比21.6%。其他品种违约数量占比较小。从 债券初始主体等级看，新增违约主体中AA+级3家，AA级2 家；新增违约债券发行级别以AA+级为主，共15只，占比 40.5%，其次是AA级和AAA级债券，分别有8只和5只。从 上市公司占比看，2021年三季度新增违约主体中，非上 市公司2家，上市公司有3家，分别为泛海控股股份有限公 司、四川蓝光发展股份有限公司和上海新文化传媒集团股 份有限公司。从行业看，2021年三季度违约债券分布在9个 行业，主要分布在房地产，其违约债券数量占比约59%，
主要是四川蓝光发展股份有限公司违约债券14只，数量较 多。新增违约主体主要在房地产、非银金融、传媒和食品 饮料行业。
图6：2020年-2021年三季度民营企业新增违约债券及主体情况
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表4：2021年三季度违约主体属性分布 企业性质 违约主体
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表5：2021年三季度违约债券地区分布
省份 违约主体（家） 新增违约主体（家） 新增违约债券（只）
北京 2 1 7
上海 2 1 2
山东 1 1 1
四川 1 1 14
西藏 1 1 1
河北 4 0 4
广东 1 0 1
河南 1 0 2
宁夏 1 0 2
新疆 1 0 1
重庆 1 0 2
合计 16 5 37
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表6：2021年三季度违约债券类型分布
债券类型 新增违约债券（只） 当年违约规模（亿元）
公募公司债券 13 109.78
中期票据 11 77.88
私募公司债券 8 54.85
定向工具 3 38.84
短期融资券 1 7.46
其他金融机构债 1 30.00
合计 37 318.79
注：部分债券违约规模无公开数据，下同 资料来源：Wind，中证鹏元整理
表7：2021年三季度违约债券初始信用等级分布
主体等级 违约主体（家） 新增违约主体（家） 债项级别 新增违约债券（只）
AAA 6 0 AAA 5
AA+ 6 3 AA+ 15
AA 5 2 AA 8
AA- 1 0 A-1 1
表8：2021年三季度新增违约债券主体上市情况
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图7：2021年三季度违约债券行业分布
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从违约类型看，1只债券触发交叉保护条款且无后续公