（一）金融服務及市場法（Financial Service and Market Act 1999）
金融服務及市場法為規範英國金融服務業之基本法，亦係對英國金融 服務總署（Financial Service Authority, FSC）規範制訂之授權規定。FSA 依該法第138、156 及 157 項之授權111，於二○○七年頒訂全新「業務進 行規則」（Conduct of Business Sourcebook, COBS）與全新「保險業務進行 規則」（Insurance: New Conduct of Business Sourcebook, ICOBS）112，以實 踐前開歐盟之金融商品市場指令。
107 DIRECTIVE 2004/39/EC, art. 20 (2004).
108 Id.
109 Financial Service Commission, Guidance Note: Suitability, Appropriateness and Best Execution 18 (2007), http://www.fsc.gi/download/adobe/Investment/MiFID%20Guidance%
20Note2-Suitability%20Appropriateness%20and%20Best%20Execution.pdf.
110 DIRECTIVE 2004/39/EC, art. 21 (2004).
111 此些條文，乃關於 FSA 就受規範之業務活動（regulated activities）之一般規範制訂權
（General rule making power）及針對個案制訂不同規則之之輔助性規範制訂權（General supplementary powers）之相關規定。For details, see Deborah A. Sabalot & Richard J. C.
Everett, The Financial Services Services and Market Act 2000 20-22 (2004).
112 FSA, Suitability Standards for Advice on Personal Pensions, Appendix 1 (2005), http://www.fsa.gov.uk/Pages/Library/Policy/CP/2005/05_08.shtml.
160 法學論叢 第五期
（二）FSA 相關規則
1.業務進行規則 （COBS）
COBS 第九部份（COBS）乃適合性原則之專章，其適用範圍及於對 任何散戶投資人所為之任何有價證券相關投資商品之推介113。
COBS 9.2.1 重申 MiFID 第 19 條關於提供投資顧問或帳戶管理服務 時，服務機構應取得客戶對特定商品或服務之知識與經驗、財務狀況及投 資目標等相關必要資訊之義務114。而COBS9.2.2 至 9.2.4 則對此義務內容 之細部規定。首先一服務機構取得之資訊應為瞭解客戶所需之必要事項，
並足以產生合理基礎以適切判斷將提供之服務與商品性質，且因之而為之 推介或交易應遵行下列事項：(1)符合投資人之投資目標；(2)投資人財務 上足以承擔特定商品之投資風險，且不違其投資目標；(3)投資人對商品或 投資組合之風險充分認識並具充足經驗115。其中，應取得之關於投資目標 之資訊應含希冀持有投資標的期間長短、對風險之態度、目前持有投資摽 的之風險組合及投資之目的等相關資訊116。另，關於財務之資訊則包括客 戶之固定收入、現有財產（流動資產、現有投資及不動產）與願投資金額 之相關資訊117。至若客戶關於投資標的之知識與經驗，則含投資人對產品 或交易之本質、複雜性與風險之認識程度及投資人對特定商品或交易之熟 悉程度與投資人對特定商品過去之交易量與頻率併投資人之教育程度及 專業等事項118。
此外，因COBS9.2.5 明文，除明知資訊為過時、不正確或不完整之場 合外，投資服務機構有權信賴客戶提供之相關資訊119，COBS 同時亦規定投
113 COBS 9.1.2 & 9.1.4(1) (2007).
114 COBS 9.2.1 (2007).
115 COBS 9.2.2 (1) (2007).
116 COBS 9.2.2 (2) (2007).
117 COBS 9.2.2 (3) (2007).
118 COBS 9.2.3 (2007).
119 COBS 9.2.5 (2007).
資服務提供者不得鼓勵客戶對達成適合性評估所需之資訊不為揭露120，且 禁止投資服務機構於未獲達成適合性判斷之必要資訊時，不得為推介或為 客戶進行交易121。
COBS 9.2.3 復進一步揭示肇致不適當性（unsuitability）之原因。舉凡 特定投資標的之風險、交易類型、交易結構特性與交易頻率等揭可能成為 特定商品不適合於特定客戶之原因122。另，於投資管理（investment management）服務之場合，倘一交易導致不適合之投資組合（unsuitable portfolio）者，亦違反適合性原則123。而關於交易頻率之不適合，則縱於 各筆交易獨立以觀均符適合性原則之場合，僅需推介之商品其交易頻率非 為客戶之最佳利益，亦屬不適合124。此處最佳利益之判斷，則依客戶與服 務機構合意之投資策略（investment strategy）決之125。
至於其他義務方面，COB 同時要求投資服務機構於特定場合（如進 行特定交易或推介特定商品如終身保單時）應提供適合性報告（suitability report）126，且對適合性之記錄（suitability record）應至少保留一定期間127。 2.保險業務進行規則 （ICOBS）
純保險商品屬風險型商品，目的在移轉與分散風險128，與含投機性風 險性質之證券相關商品有異，致保險商品銷售時，關於適合性原則適用之 具體內容，自亦稍有不同。依 ICOBS5.3，保險人應以合理之注意程度確 保信賴其推介之客戶所或之建議，符適合性原則129。所謂之合理注意程度 乃指保險人應依現有資訊即自客戶取得之資訊，判斷客戶之需求，此些資
120 COBS 9.2.4 (2007).
121 COBS 9.2.6 (2007).
122 COBS 9.3.1 (1) (2007).
123 COBS 9.3.1 (2) (2007).
124 COBS 9.3.1 (1) (2007).
125 COBS 9.3.1 (2) (2007).
126 For details, see COBS 9.4.1&9.4.2 (2007).
127 For details, see COBS 9.5.2 (2007).
128 Robert H. Jerry II, Understanding Insurance Law 10 (1996).
129 ICOBS 5.3.1 (2008).
162 法學論叢 第五期
訊含客戶現有之與所推介保單相關保險保障與現有保險之除外事項
（exclusions）、溢額條款（excess）及保險金額等130。另自具體面言，保 險商品銷售者應以合理之步驟確認所銷售之保單需得使客戶於事故發生 時取得保險給付請求權131。倘發現客戶之需求部分屬某一保單之承保範 圍，他部分非於承保之列者，應通知客戶，使客戶為「受告知之決定」
（informed decision）132。而於契約簽訂前，保險人應基於客戶揭露之資訊，
具體判斷客戶之需求，並對其推介特定保單之理由，詳為敘明133。保險人 並有提供需求說明書（statement of demands and needs）之義務，即對客戶 需求之判斷結果，應以適當之媒介，以書面形式送達客戶，且其內容需精 確並可理解，且於客戶要求時，對客戶為口頭說明134。至若保險中介人
（insurance intermediaries）表示其對客戶之推介係基於公平分析（fair analysis）之場合，其需已先就市場上流通之多數保單為分析，並依其專業 判斷之結論，始推介適合之保單，方符適合性原則135。