以橫斷面Modified Jones Model衡量裁決性應計數

因盈餘管理無法直接觀察，必須依賴盈餘管理指標判定其盈餘管理可能性 (Guay et al., 1996)，不同的衡量方法亦會造成衡量誤差之問題，甚至影響結果之推論。因此，本研究另以橫 斷面Modified Jones Model衡量裁決性應計數，重新檢測本研究的實證結果。

依照Dechow et al. (1995) 步驟，橫斷面Modified Jones Model第一階段的衡量方式與橫斷面 Jones Model相同，第二階段的估計裁決性應計數過程係將第一階段之係數估計值代入模式(12) 之總裁決性應計數之估計模式衡量：

DACCit：i公司第t年之Modified Jones Model總裁決性應計數。

ACCit：i公司第t年之總應計數。

STACCit：i公司第t年之Modified Jones Model短期應計數¹⁵

15 此係依Modified Jones Model之組成變數之長短期成分所做之自然拆解。

STDACCit：i公司第t年之短期裁決性應計數，如(5)式定義。

γ

γ

長期裁決性應計數估計模式如下：

it it

it DACC STDACC

LTDACC = − (14)

其中：

LTDACCit：i公司第t年之Modified Jones Model長期裁決性應計數。

以橫斷面Modified Jones Model衡量裁決性應計數，重新檢測的實證結果，研究假說H2彙整 於表15，假說H3則如表16所呈現。由表15發現：E與BV之係數估計值亦如前述結果，皆顯著為

表15 以橫斷面Modified Jones Model估計裁決性應計數之H2結果

it Intercept 0.311 2.636^*** 0.232 2.325^** 0.347 2.584^**

E 6.647 13.027^*** 3.575 5.718 10.343^*** 2.844 5.996 11.832^*** 2.951

DS、DL；DTA＝總裁決性應計數之絕對值； DS＝短期裁決性應計數之絕對值；DL＝長期裁決性 應計數之絕對值；若為1999年，D99＝1，反之為0；若為2000年，D00＝1，反之為0；若為2001年，

D01＝1，反之為0；若為2002年，D02＝1，反之為0。

2.「*」表示達10%之顯著水準；「**」表示達5%之顯著水準；「***」表示達1%之顯著水準。

3.t值為調整過異質變異之結果。

4.VIF為診斷共線性指標。

表16 以橫斷面Modified Jones Model估計裁決性應計數之H3結果

Intercept 0.297 3.047^***

E 6.798 12.817^*** 3.924 年，D01＝1，反之為0；若為2002年，D02＝1，反之為0。

2.H30係表示以Modified Jones Model計算裁決性應計數下，以實證模式(3)重新檢定短、長期裁決性應計 數之盈餘與權益帳面價值相對價值攸關性比較時的虛無假設。

3.「*」表示達10%之顯著水準；「**」表示達5%之顯著水準；「***」表示達1%之顯著水準。

4.t值為調整過異質變異之結果。

5.VIF為診斷共線性指標。

正。E*DTA、E*DL之估計係數顯著為負，BV*DTA、BV*DL之估計係數顯著為正，表示當公司 經由總裁決性應計數、長期裁決性應計數從事盈餘管理時，盈餘管理程度越大，盈餘之相對價 值攸關性會降低越多，且權益帳面價值之相對價值攸關性會提高越多。此結果與Jones Model的 實證結果相一致。E*DS之估計係數顯著為負，表示當公司經由短期裁決性應計數從事盈餘管理 時，盈餘管理程度越大，盈餘之相對價值攸關性會降低越多，但BV*DS之估計係數雖為正值，

但不顯著，表示當公司經由短期裁決性應計數從事盈餘管理時，雖增加影響權益帳面價值之價 值攸關性但未具統計顯著性。此結果亦與Jones Model的實證結果無差異。

Modified Jones Model下，短期、長期裁決性應計數對盈餘、權益帳面價值之價值攸關性影 響比較之額外測試結果如表16所示。由表16發現E*DS之係數估計值 (-9.458)、E*DL之係數估計 值 (-12.278) 均為負號，絕對值比較亦發現E*DL之係數估計值較大，而BV*DS之係數估計值 (-0.407) 則小於BV*DL之係數估計值 (2.615)，表示相對於短期裁決性應計數，管理當局利用長 期裁決性應計數所進行之盈餘管理，其對財務報表價值攸關性的影響較大。另以假設檢定檢視 其 差 異 是 否 達 統 計 顯 著 水 準 時 發 現 ， 在 聯 合 假 設 下 (γ3/γ4=1；γ5/γ6=1)，符合H3之預 期 (

χ

χ

為0.480與34.849，僅權益帳面價值部分達顯著水準，故有限度支持H3，亦與原實證結果一致。