外資銀行的績效表現比本國銀行好嗎

樣本配對後，我們得到了外資銀行的配對樣本，也就是特性變數與外資銀行相 近似的本國銀行樣本，而可以開始進行銀行的績效差異評估。首先是利用基本 統計量檢定，檢驗兩組樣本在某績效變數上的平均數差異。表 8 報告了外銀與 本國銀之六個績效指標 (權益比率、權益佔放款淨額比率、備抵壞帳比率、費 用比率、資產報酬率與流動資產佔存款比率) 各別之平均數差異的分析結果。

觀察表 8 第一欄，樣本配對前，外銀與本國銀在權益比率以及權益佔放款

8有其他的方法來判斷樣本配對的過程是否有效，例如可以檢驗兩組銀行樣本的平均傾向分數 是否相近或者是檢驗二階動差在兩組銀行樣本是否相近似。就筆者所知，兩組樣本的相似性就目前 的文獻發展皆只是檢驗平均數是否相等。

淨額比率的平均數差異皆為正且統計顯著 (8.4721 與 27.540)，表示外銀在這兩 Nearest

配對

Caliper 配對

Mahala 配對

Mahala Caliper 配對 至 2008 年。利用跋靴法 (bootstrap method) 1000 次建立信賴區間以判斷差異的顯著性。括號中為 差異估計之 Z 值，而*、**與***分別表示差距在 90%、95%與 99%的信賴水準下是顯著的。

觀察表 8 之第二欄至第五欄我們發現，第一、在 Nearest 配對下，六個績 效指標的差異性雖然有正有負，但皆統計不顯著，表示本國銀與外銀的這六個 績效指標沒有顯著的差異，兩組銀行在 CAMEL 的表現上是相當的；第二、在 Caliper 配對下，外銀與本國銀在備抵壞帳比率的差異呈負的顯著 (–2.0881)，

表示外銀的備抵壞帳比率顯著較本國銀為低；外銀與本國銀在流動資產佔存款 比率的差異呈正的顯著 (9.0619)，表示外銀的流動資產佔存款比率顯著較本國

銀為高，整體來說外資銀行在資產品質與流動性風險的表現相對較佳；第三、

在 Mahala 配對下，外銀與本國銀在流動資產佔存款比率的差異顯著為正 (11.338)，表示外銀的流動資產佔存款比率顯著地較本國銀為高，而其他績效變 數的差異有正有負，但皆統計不顯著；第四、在 Mahala Caliper 配對下，與 Caliper 配對的結果相似，外資銀行與本國銀行在備抵壞帳比率的差異呈負的顯著 (–2.5290)，表示外銀的備抵壞帳比率顯著較本國銀為低；外銀與本國銀在流動 資產佔存款比率的差異呈正的顯著 (11.817)，表示外銀的流動資產佔存款比率 顯著較本國銀為高，整體來說外資銀在資產品質與流動性風險的表現相對較 佳，在其他三方面則沒有相對優勢。

橫向觀察表 8，權益比率以及權益佔放款淨額比率在樣本配對前之差異為 正的統計顯著，在樣本配對後不但差異值減少，t 統計量亦下降；備抵壞帳比 率在樣本配對前之差異不顯著，但在第二種與第四種配對法下皆顯著為負；費 用比率之差異不論在樣本配對前與配對後皆不顯著；資產報酬率在樣本配對前 顯著，在配對後則否；流動資產佔存款比率在樣本配對前與三種配對法下皆為 統計顯著。整體來看，在樣本配對前，外資銀行之六個績效指標中有四個是顯 著優於本國銀行，但在樣本配對後，樣本配對後，外銀在資產品質與流動性風 險 表現 上具相 對優 勢，但 無論 如何， 外資 銀行的 相對 優勢證 據減 少了。

由於績效變數還有可能受到其他變數的影響，我們利用迴歸分析並考慮增 加控制變數來估計外資銀行與本國銀行的相對績效高低。表 9-1 至 9-5 分別報 告當績效變數為權益佔放款淨額比率、備抵壞帳比率、費用比率、資產報酬率 與流動資產佔存款比率時，根據配對前與配對後的樣本所進行的迴歸分析結 果。表 9-1 第二欄為樣本配對前的迴歸估計結果，我們發現外資銀行之虛擬變 數的估計係數顯著為正 (16.348)，表示外銀的權益佔放款淨額比率相對高於本 國銀；外資持股比率的估計係數亦顯著為負 (–0.2017)，表示外資持股比率愈高 其所對應的銀行權益佔放款淨額比率愈低；在控制變數部分負債比率的估計係 數顯著為負 (–291.13) 而流動比率則顯著為正 (131.02)。

在 Nearest 配對下，即表 9-1 第三欄所示，外銀虛擬變數之估計係數為正 (24.674) 但統計不顯著，表示外資銀行的權益佔放款淨額比率並未顯著高於本 國銀行；然外資持股比率的估計係數仍顯著為負 (–0.4338)，表示外資持股比率 愈高其所對應的銀行權益佔放款淨額比率是愈低的；在 Caliper 配對下，與 Nearest 配對相似，外資銀行虛擬變數的係數估計不顯著 (22.626)，但外資持股 比率對權益佔放款淨額比率的影響係數仍顯著為負 (–0.4139)；在 Mahala 配對 下，外資銀行虛擬變數的係數估計顯著為正 (30.910)，外資持股比率對權益佔

放款淨額比率的影響係數卻顯著為負 (–0.3398)；在 Mahala Caliper 配對下的分

表 9-2：外資銀行的績效 (備抵壞帳比率) 相對較高嗎？

表 9-3：外資銀行的績效 (費用比率) 相對較高嗎？

10.0066^* (1.65)

表 9-4：外資銀行的績效 (資產報酬率) 相對較高嗎？

表 9-5：外資銀行的績效 (流動資產佔存款比率) 相對較高嗎？

當績效變數為備抵壞帳比率時，觀察表 9-2 第二欄之樣本配對前的迴歸估 計結果，我們發現外銀虛擬變數估計係數顯著為正 (1.7949)，表示外資銀行的 備 抵壞 帳比率 相對 高於本 國銀 行；外 資持 股比率 的估 計係數 亦顯 著為負 (–0.0328)，表示外資持股比率較高有助於降低備抵壞帳比率；在 Nearest 配對 下，即第三欄所示，外資銀行虛擬變數估計係數仍然顯著為正 (3.5925)，表示 外資銀行的備抵壞帳比率是相對高於本國銀行；然外資持股比率的估計係數顯 著為負 (–0.0591)，同樣地表示較高的外資持股比率對應較低的銀行備抵壞帳比 率，而這結果與樣本配對前相似；在 Caliper 配對下，與 Nearest 配對亦是相似 的，外銀虛擬變數的估計係數顯著為正，外資持股比率對備抵壞帳比率的影響 係數顯著為負；在 Mahala 配對下，外資銀行虛擬變數的係數估計為正但統計不 顯著，但外資持股比率對銀行備抵壞帳比率的影響係數仍然顯著為負；在 Mahala Caliper 配對下的分析結果與 Mahala 配對是相似的，虛擬變數的估計係 數為正但不顯著，而較高的外資持股比率對應較低的銀行備抵壞帳比率。由上 可知，樣本配對前顯示外資銀行的備抵壞帳比率相對較高，在四種樣本配對下，

有兩種配對仍出現相同的情況，另外兩種則統計不顯著，至少未出現相反的證 據。

當績效變數為費用比率時，觀察表 9-3 第二欄之樣本配對前的迴歸估計結 果，發現外銀虛擬變數估計係數為正但並未顯著異於零，表示外資銀行的費用 比率與本國銀行沒有顯著差異性；外資持股比率的估計係數亦顯著為負但同樣 不顯著；在 Nearest 配對下，即第三欄所示，外資銀行虛擬變數估計係數變為 負但並未顯著，表示外資銀行的費用比率與本國銀行相當；外資持股比率的估 計係數為正，但同樣不顯著；在 Caliper 配對、Mahla 配對與 Mahala Caliper 配 對下的結果亦是相近似而並未有顯著的不一樣之處，樣本配對前與配對後皆顯 示外資銀行與本國銀行的費用比率相近似。

觀察表 9-4 與表 9-5 我們可以發現當績效變數為資產報酬率以及流動資產 佔存款比率時，不論是樣本配對前或是樣本配對後，外資銀行虛擬變數估計係 數雖然有正有負，但全都不顯著，也就是外資銀行與本國銀行在這兩個績效指 標上皆沒有顯著的差異性；另外外資持股比率的估計係數亦不顯著，表示這兩 個績效變數皆不會受到外資持股比率高低所影響。

整體來說，樣本配對前，外銀的權益佔放款淨額比率以及備抵壞帳比率是 顯著較高的，表示外銀在資本適足的表現相對較優，在資產品質的表現上則相 對較弱；樣本配對後，相對優勢與相對弱勢的證據皆減少了。觀察其他三個績 效變數的分析結果我們知道，不論在樣本配對前或樣本配對後，有充分的證據

顯示兩類型銀行的績效是相當接近的。因此在此迴歸分析的結論是，一開始在 樣本配對前外銀在資本適足性上有相對優勢、在資產品質有相對劣勢，在管理 能力、獲利能力與流動性風險上沒有顯著差異，在樣本配對後，相對優勢與相 對劣勢降低了，也就是外銀與本國銀在 CAMEL 的五個構面的表現上為相近似。

我們可以在迴歸分析中額外得到一些其他控制變數對銀行績效變數的影 響，亦可以評估特定績效指標在國與國之間的差異性以及由 2007 至 2008 年該 特定績效變數是上升抑或是下降了。舉例來說，當績效變數為備抵壞帳比率且 利用樣本配對前的資料，即表 9-2 的分析結果，可以發現資產的估計的係數為 為負 (–0.0007) 但統計不顯著，表示雖然較大的資產規模有助於降低銀行備抵 壞帳比率，但卻沒有統計顯著性；負債的估計係數顯著為負 (–7.6059)，表示當 銀行的負債比率愈高，平均來說，會有較低的備抵壞帳比率；流動比率的估計 係數顯著為負 (–4.6040)，表示當銀行的流動比率愈高，平均來說，會有較低的 備抵壞帳比率；存放比率的估計係數顯著為負 (–4.6406)，表示當銀行的存放比 率愈高，備抵壞帳比率將會較低。

就國家虛擬變數與時間虛擬變數來看，中國這虛擬變數的估計係數為正但 不顯著，表示中國的備抵壞帳比率 (即資產品質之衡量指標) 與台灣相近；韓 國、馬來西亞、新加坡與泰國的虛擬變數之估計係數皆顯著為正 (分別為 0.9270、3.0999、1.6388 與 4.9711)，這表示這四個國家的備抵壞帳比率皆顯著 地高於台灣，也就是資產品質的表現皆較台灣為差。另外，時間虛擬變數的估

就國家虛擬變數與時間虛擬變數來看，中國這虛擬變數的估計係數為正但 不顯著，表示中國的備抵壞帳比率 (即資產品質之衡量指標) 與台灣相近；韓 國、馬來西亞、新加坡與泰國的虛擬變數之估計係數皆顯著為正 (分別為 0.9270、3.0999、1.6388 與 4.9711)，這表示這四個國家的備抵壞帳比率皆顯著 地高於台灣，也就是資產品質的表現皆較台灣為差。另外，時間虛擬變數的估