建議

本研究旨在分析購屋貸款變數與台灣住宅市場之間關聯為何，並且透過探討 模型變數長期與短期關係說明房屋貸款變數對於房價和房屋交易量產生何種影 響，本文基於研究結果對於政府政策與後續研究提出建議：

一、 政府政策建議

基於本研究實證研究發現，貸款成數和購屋貸款餘額占國內生產毛額比率確 實對於住宅市場有相當之影響，可供政府未來施政之參考，惟應注意兩變數對於 房價與房屋交易量影響之異同，由本研究實證可推論，購屋貸款變數對於房屋交 易量較房價影響為高且較為明顯，原因應可歸於房屋交易量代表市場供需基本狀 況，以台灣房市走勢而言，房市通常存在量先價行之現象，加上房價具有向下僵 固性，使得調整購屋貸款條件或是管控金融機構整體放貸行為時，應會先對房屋 交易量產生較敏感之影響。因此，本研究認為若政府欲以購屋貸款管制以控制房 市成長或抑制投機需求，應先考量台灣不動產的價格與交易量所受之影響不盡相 同，當貸款管制開始反應於交易量時，亦應考慮房價是否不會即刻受抑制反而可 能造成總體經濟狀況及不動產市場(如交易量)不景氣之情況。

另外，依照本研究結果，若以限制貸款成數作為調控房市之措施，政府單位 應掌握政策實施時間，同時注意政策對於房地產市場是否產生彈性疲乏而致政策 效果事與願違。政府管控房市應對於不動產市場狀況詳加掌握及分析，並且應針 對地區、時間、市場狀況作為實行政策之全面性考量，以達成不動產市場健全發 展之目的。

除了限制貸款成數及限縮購屋貸款規模等針對性不動產信用管制或總體審 慎政策，過去文獻及本研究實證指出，貨幣供給額與貸款利率對於房地產市場波 動之控制亦有效果，是以，為實現物價穩定、經濟成長及金融穩定之目標，政府 須透過貨幣政策與總體審慎政策之有效結合運用，以健全房屋市場與維持整體金 融之穩定性。

第五章 結論與建議

二、 後續研究建議 (一)研究區域

本研究以台灣整體區域作為研究範圍，惟因我國城市或區域資料之限制，

難以更近一步針對各縣市進行探討與比較，因此，建議後續研究能夠考慮同時 針對其他國家為研究探討範圍，以瞭解各國實施相關貸款管制政策之差異及實 行成效，並藉由研究結果作為政府擬定政策之借鏡。

(二)研究期間

本研究主要變數貸款成數，所採用數據資料為本研究根據貸款成數定義與公 式，以現有公開長期資料擬算出台灣平均貸款成數之長期數據，因此研究使用之 樣本受有限制，建議後續研究可再研擬出更具細緻的平均貸款成數資料，抑或待 未來官方公布之貸款成數期數已足夠進行時間序列分析以避免因樣本數不足導 致檢定力定低落之問題。

(三)模型適用

本研究使用自我迴歸分配落後模型作為實證模型基礎，進行有別於傳統運用 之共整合檢定及長短其關係分析，建議後續研究應用此模型時，亦可同時利用傳 統模型作為分析結果之驗證，並且比較其間之差異。

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