建議

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5.2 建議

未來建議台灣的施行方向以台灣建議模型為修改方向，因此模型較他國模 型擁有較多的優勢，除了在成長率移動計算方面更優於他模型外，透過雙層調 整設計可使保險公司的股票風險係數有更多的變化空間。採納的方向則應如新 加坡官方報告所述，給予一定期間的緩衝空間，如：一年。給予保險公司適當 時間調整資產負債以因應，並固定三年修正一次以檢討適應情形。

同時往後研究上，此類模型的測試應推廣到更多商品標的，因台股為保險 公司投資的標的之一，但壽險業的投資標的非侷限於此，仍有債券、房地產等 大宗投資標的。債券尤多，多數保險公司持有達80%以上的資產水位，但債券 關於景氣的變動上屬於反向成長，所以其他資產模型應適當修正至各資產所適 用的方式或另行較準參數。未來將更多資產的變動方式齊納入此類模型的計算 上，有利保險公司長期的RBC ratio調整上更平穩，得適時抵銷掉景氣不安定因 素對保險公司的負面作用，積極面得使保險公司長期經營上更穩健，消極面也 使整體大環境有更多緩衝，不致使投資人被保險公司等大型投資人在監理上的 制度上被迫雪上加霜的加深景氣谷底。

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[2] 安明璿，我國人壽保險業利率風險資本監理之探討，2014，p.1-8。

[3] 邱國欽、林鳴琴、呂偉傑, 股價、景氣狀態與貨幣政策─台灣證券交易所發 行量加權指數實證研究，2006，p.6-10。

[4] 曾于芳，台灣保險業資產風險係數之探討，2010，p.4 -16。

[5] 財團法人保險事業發展中心，105年度檢查手冊(RBC相關)，2016年，p.119-120。

[8] Australian Prudential Regulation Authority, Information Paper Asset Risk Charge, 2013, p.5-6.

[9] European Insurance and Occupational Pensions Authority, EIOPA symmetric ad-justment of the equity capital charge, Feb 2017, Section：Legal Background - Ex-ample.

[10] Monetary Authority of Singapore, Consultation Paper, Annex K: Technical Spec-ifications for QIS2, 2016, p.24-25.

[11] Singapore Actuarial Society, Review of the Risk-Based Capital Framework for Insurers in Singapore (“RBC 2 Review”), Second Consultation, 2015, p.5-22. 


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附錄 A：RBC 附表

表 13 Herfindahl Index 係數表

Herfindahl Index 係數 1/9 ≦ H <1/8 1.000 1/8 ≦ H <1/7 1.005 1/7 ≦ H <1/6 1.010 1/6 ≦ H <1/5 1.015 1/5 ≦ H <1/4 1.020 1/4 ≦ H <1/3 1.040 1/3 ≦ H <1/2 1.080 1/2 ≦ H < 1 1.160

表 14 台灣 RBC 制度個債券評級調整表 係數折扣數 評等機構及等級

AAA 者折扣 15％ S&P AAA 等級、A.M. Best aaa 等級、Moody’s Aaa 等 級、Fitch AAA 等級者。

AA 者折扣 10％ S&P AA 等級、A.M. Best aa 等級、Moody’s Aa 等級、

Fitch AA 等級、中華信用評等公司 twAAA 等級者。

A 者折扣 5％ S&P A 等級、A.M. Best a 等級、Moody’s A 等級、Fitch A 等級、中華信用評等公司 twAA 等級者。

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附錄 B：歐盟、新加坡模型估計結果輸出綜合表

表 14 歐盟模型於台灣加權指數估計參數結果輸出綜合表 參數輸出

1+g g Trigger Upper Limit Lower Limit 穿透率 105.15% 5.15% 0.00% 16.00% -16.00% 30.01%

Probability(調整機率) Duration(調整頻率) Magnitude(調整強度) 整體機率 100.00% 整體上下調次數比 104.48% 整體上下調強度比 96.72%

總期數 7131 上調次數 3641 上調強度 1052

總調整次數 7131 下調次數 3485 下調強度 1088

表 15 新加坡模型台灣加權指數估計參數結果輸出綜合表 參數輸出

1+g g Trigger Upper Limit Lower Limit 穿透率 105.15% 5.15% 26.00% 6.00% -15.00% 12.72%

Probability(調整機率) Duration(調整次數) Magnitude(調整強度) 整體機率 30.26% 整體上下調次數比 133.90% 整體上下調強度比 105.25%

總期數 456 上調次數 79 上調強度 12

總調整次數 138 下調次數 59 下調強度 12

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Trigger1 up Trigger1 down

Trigger2 up Trigger2 down

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表 19 台灣建議模型第一層及第二層次數 各層次數

穿透 Trigger 1 (up+down) 次數 調整成第一層上下限次數

91 3

穿透 Trigger 2 (up+down) 次數 穿透第二層次數

40 8

穿透 Trigger 1 up 次數 穿透 Trigger 2 up 次數

54 15

穿透 Trigger 1 down 次數 穿透 Trigger 2 down 次數

37 25

表 20 台灣建議模型第一層及第二層穿透率 穿透率

第一層上下限穿透率 Trigger1 (up +down) 穿透率 17.00% 35.97%

第二層上下限穿透率 Trigger2 (up +down) 穿透率

3.16% 15.81%

表 21 台灣加權指數於台灣建議模型運用期間(1995-2016)成長率 台灣加權指數成長率(1995-2016)

平均成長率(幾何) 平均成長率(算數)

7.80% 13.77%

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0 2000 4000 6000 8000 10000 12000

Jan-96 Oct-96 Jul-97 Apr-98 Jan-99 Oct-99 Jul-00 Apr-01 Jan-02 Oct-02 Jul-03 Apr-04 Jan-05 Oct-05 Jul-06 Apr-07 Jan-08 Oct-08 Jul-09 Apr-10 Jan-11 Oct-11 Jul-12 Apr-13 Jan-14 Oct-14 Jul-15 Apr-16

一年前風險係數與同期指數(使用新加坡模型)

台灣加權指數 台灣加權指數*風險係數(12個月前) 0

2000 4000 6000 8000 10000 12000

Dec-96 Sep-97 Jun-98 Mar-99 Dec-99 Sep-00 Jun-01 Mar-02 Dec-02 Sep-03 Jun-04 Mar-05 Dec-05 Sep-06 Jun-07 Mar-08 Dec-08 Sep-09 Jun-10 Mar-11 Dec-11 Sep-12 Jun-13 Mar-14 Dec-14 Sep-15 Jun-16

一年前風險係數與同期指數(使用台灣建議模型)

台灣加權指數 台灣加權指數*風險係數(12個月前)

圖 5 台灣建議模型回溯測試逆景氣效果圖

圖 6 新加坡模型回溯測試逆景氣效果圖