第五章 結論與建議
第三節 後續研究建議
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產生影響：
(一) 因特別股發行很大一部分是透過私募管道而不是公開市場交易，部分特別 股的條約設計無得知，能做有效樣本使用的發行資料較少。此外，特別股 發行公司並不是皆有上市交易，在財務資料取得方面，如股價無法取得，
將會使得可用有效樣本數減少，而部分受管制之公眾事業機構即使有公布 財務資料，其財務數據更新頻率也較低且只公布需揭露的數據，在這狀況 下，如短期資產、短期負債等資料將無法取得，可用的樣本數將會更少而 影響實證結果。
(二) 美國因其特別股稅賦減免因素，造成某些特定產業較偏愛特別股發行，如 資產證券化公司等，因此較難對其他產業做個別產業差異的分析。
第三節 後續研究建議
針對本論文研究結果，對未來欲討論公司發行特別股之股權或債權傾向關聯 之研究給予建議如下：
(一) 本研究論文使用分類特別股條款為股權或債權，並使用加總總分當作應變 數，然而因為條款的設計除了本研究所選擇的五種，尚有其他條款可以使 用，如可轉換與不可轉換條款，但因本研究樣本蒐集過程無法蒐集到更多 條款，後續學者可以將更多的特別股條款作為計算總分時的依據。
(二) 本研究假設所有條款對於特別股傾向之影響權重皆相同，然而可能有部分 的條款對於其股權或債權性質有較嚴重之影響，除此之外，某些特別股條 款具有數值上的差異，如可贖回權之贖回價格會依不同的特別股而有不同 的設定，未來的研究可以將不同條款對特別股影響權重和條款內的數值考 量之後，對應變數做更準確的設定。
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(三) 本研究針對美國市場做研究，因為台灣資料過於缺乏，且特別股作為融資 管道使用的數量在近年偏低，未來如果台灣特別股的資料已充足，後續研 究可以針對本國台灣特別股發行傾向做分析，比較不同國家市場其政策與 法規對於特別股發行之影響。
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參考文獻
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