研究限制與建議

一 、 本 研 究 在 變 數 選 取 上 ， 僅 選 取 傳 統 財 務 比 率 進 行 建 立 模 型 ， 由 於 資 料 格 式 限 制 及 取 得 困 難 之 考 量 下，本 研 究 排 除 了 總 體 經 濟 因 素 與 其 他 非 財 務 因 素 於 模 型 考 量 之 外。惟 經 研 究 結 果 發 現，景 氣 之 變 動 對 於 營 造 產 業 財 務 表 現 有 極 大 影 響，為 能 更 準 確 地 呈 現 違 約 風 險，後 續 研 究 者 可 嘗 試 加 入 總 體 經 濟 指 標 或 非 財 務 指 標 於 模 型 變 數 中，以 改 進 模 型 之 估 算 能 力。然 而 即 使 統 計 模 型 出 來 之 結 果 是 令 人 滿 意 的，銀 行 仍 不 應 單 純 只 依 模 型 結 果 來 進 行 分 等 或 決 定 其 違 約 機 率，而 需 考 量 其 他 相 關 因 素 來 做 最 後 決 定 。

二 、 本 研 究 所 採 用 之 LOGIT 模 型 係 採 歷 史 財 務 資 料 進 行 模 型 建 立 之 動 作 ， 由 於 財 務 資 料 不 斷 更 新 ， 應 針 對 模 型 建 立 完 整 之 歷 史 資 料 庫 ， 並 定 期 更 新 ， 藉 由 提 升 模 型 之 判 斷 能 力 以 改 善 違 約 機 率 之 估 算 。 另 外 ， 銀 行 應 針 對 授 信 戶 與 額 度 至 少 應 每 年 確 認 違 約 風 險 一 次，並 即 時 掌 握 與 更 新 授 信 戶 之 重 要 相 關 財 務 資 訊，對 於 高 風 險 授 信 戶 或 是 問 題 放 款，須 增 加 其 評 等 與 檢 視 頻 率 ， 以 達 定 期 覆 核 即 時 反 映 之 效 。

三 、 本 研 究 於 建 立 Box-Jenkins(ARIMA)時 間 序 列 模 式 之 時 ， 部 分 公 司 因 成 立 時 間 過 晚 而 產 生 觀 察 值 不 足 之 現 象 ， 雖 Lorek &

Mckeown(1978)曾 研 究 發 現 當 觀 察 值 少 於 經 驗 法 則 所 建 議 之 50 筆 時 ，

效 率 低 落 現 象，未 來 宜 針 對 偏 少 觀 察 值 樣 本 數 之 現 況 進 行 其 他 預 測 模 式 之 討 論 ， 以 增 加 對 未 來 作 預 測 之 價 值 。

四 、 透 過 研 究 結 果 可 觀 察 到 ， 部 份 企 業 之 違 約 風 險 趨 近 於 零 ， 依 據 模 型 建 立 之 定 義，可 以 認 定 該 家 公 司 營 運 狀 況 良 好，而 並 非 完 全 沒 有 違 約 風 險。新 巴 塞 爾 協 定 於 評 估 違 約 風 險 時，說 明 為 避 免 模 型 之 失 誤 造 成 低 估 風 險 之 狀 況 ， 而 有 最 小 風 險 值 0.03%之 建 議 ， 在 利 用 違 約 風 險 模 型 進 行 評 估 時 ， 宜 將 該 項 建 議 納 入 考 量 。

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附錄一

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