穩健性測試

在此部分，我們將改採PSM 模型作為計量方法，藉以測試 DID 模 型 實 證 結 果 之 穩 健 性 。 我 們 選 用 三 種 PSM 估 計 方 法 ： nearest neighbor matching、caliper matching 與 radius matching 作為配對方法。

nearest neighbor matching 為 PSM 模型中最常用的方法，其配對方法 為從控制組( )I₀ 中找出樣本 j j I(  ₀)，其與實驗組( )I₁ 的樣本i i I(  ₁) 之間的傾向分數差距的絕對值最小者，並將之選入樣本集合C p( )_i 內 為配對樣本，¹⁴ 亦即：

( ) min |_{i i j}| C p  j p  p ，

其中， p_i與 p_j分別為實驗組樣本i 與控制組樣本 j 的傾向分數。

在nearest neighbor matching 方法中，只要控制組樣本 j的傾向 分數與實驗組樣本i最接近即可，對p_i與 p_j的距離並未加以限制，

造成有些差距很大的控制組樣本被選為配對樣本。為解決這個缺點，

caliper matching 加入距離限制：

( ) min_{i i j} C p  j p  p  ，

其中，為可容許的最大距離。Rosenbaum and Rubin (1985) 建議 應小於或等於0.25（ 為傾向分數估計值標準差）的值，因此，

本文採用0.25作為可容忍最大距離。

在caliper matching 中，只有距離在內，且與實驗組樣本 i 最 接近的一個控制組樣本 j 會被選取，屬於一對一配對（one-to-one matching）的型態。radius matching 則是選取距離在內的所有控制

14 本文採用放回抽樣配對方法 (matching with replacement)。Dehejia and Wahba (2002)指出，採用放回抽樣配對有助於降低偏誤，並避免配對結果對樣本排 序十分敏感的問題。

組樣本，因此一個 i 可能會有多個 j 與之配對，屬於一對多配對 (one-to-several matching）的型態，亦即：

( )_{i i j}

C p  p  p  。 

表8 報告平均經濟成長差異分析。實證結果顯示，在採用 nearest neighbor matching、caliper matching 與 radius matching 三種不同的 PSM 模型配對後，發現兩組國家間之經濟成長差異點估計值均為正

說明：1. 其中 nn、caliper 與 radius 分別代表 nearest neighbor matching、

caliper matching 與 radius matching 三種傾向分數配對法。

2. 同表 2。

3. 方括號內之數字係採用拔靴法(bootstrap method)1,000 次建 立90%、95%及99% 信心水準下，經修正偏誤(bias-corrected) 後之信賴區間邊界。

表9 穩健性測試：採用其他 PSM 方法選樣下之迴歸分析實證結果 被解釋變數：growth

nn caliper radius

D_dual -2.0018^* -2.1541^** -0.9105 (1.045) (1.028) (0.757)

post -1.3081 -1.5404 0.0184

(0.944) (0.924) (0.617) D_dual*post 3.3361^*** 3.6381^*** 2.0187^**

(1.114) (1.141) (0.867) 截距項 3.4236^*** 3.5153^*** 2.3323^***

(0.911) (0.848) (0.553)

樣本數 48 32 65

adj. R² 0.1120 0.3284 0.0962 說明：1. 其中 nn、caliper 與 radius 分別代表 nearest neighbor matching、

caliper matching 與 radius matching 三種傾向分數配對法。

2. 同表 2。

3. 括弧內數字為穩健標準誤(robust standard errors)。

8. 結論

基於效率面的考量，北歐四國相繼實施雙元所得稅制度。雙元 所得稅制度主要的特色為將資本所得與勞動所得分別課予不同的稅 率，資本所得課較輕的比例稅率而勞動所得則課以較重之累進稅率。

為探討實施雙元稅制對經濟成長產生之影響，我們以是否實施雙元 稅制度作為區分基準，將所有樣本國家分為兩組。為緩和自我選擇 偏誤的問題，本文採用Heckman et al. (1997) 所提出差異中差異配對 方法為計量模型，並以跨國資料為研究樣本，來檢視實施雙元稅制 是否可以提升經濟績效。

差異中差異配對模型之分析結果顯示，實施雙元稅制後該國之 經濟成長率點估計值顯著高於其他國家。進一步使用配對後樣本進 行迴歸模型分析，亦發現實施雙元稅制可改善經濟績效。在穩健性 測試中，我們改採其他傾向分數配對模型作為計量方法，雖然點估 計值之結果不顯著，但配對後樣本之迴歸分析實證結果均顯示對經 濟成長產生顯著正向效果。綜合上述結果可知，大部分的實證結果 支持實施雙元稅制有助於促進經濟發展。

以我國之租稅制度而言，目前主要的問題在於對資本所得之租 稅減免過多、課稅規定過於繁雜且不符合租稅中立性之要求。首先，

過度減免資本所得稅，嚴重破壞租稅公平性。以證券交易所得稅為 例，早期為促進資本市場發展，曾多次開徵後又停徵。為租稅公平 考量，於民國 102 年再次復徵。然而，因無法抵擋股民反彈壓力，

又於民國 105 年再次停徵。¹⁵政策過度向資本家傾斜，稅制不公造 成所得分配不均。此外，政策反覆產生不確定性，反而不利於投資。

其次，各項資本所得適用不同的課稅規定，使得相關規範散見於各 項不同之法令。例如，利息所得會因所得來源不同而適用不同的課 稅方式與稅率。其中銀行存款利息所得須列入綜合所得中申報納稅，

適用累進稅率；某些金融工具茲生之利息收入卻可分離課稅且適用 比例稅率；¹⁶ 另外又有免稅之利息所得。¹⁷凡此種種複雜且疊床架 屋的課稅規定創造節稅空間，更須耗費龐大之徵納成本。最後，各 項資本所得之租稅負擔不一致，產生資源配置扭曲問題。例如，民 國 104 年以前購置之房地產交易所得以遠低於市價之公告現值為基 礎來課稅，使其實際之租稅負擔偏低，過多資金流向房地產市場而

15 此為我國繼民國 54 年、民國 65 年、民國 79 年三次停徵證所稅後，第四次廢 除證所稅。

16 如公債、公司債及金融債券等金融工具之利息所得，依 10%之扣繳率分離課

17 依郵政儲金匯兌法規定，個人於郵局開立存簿儲金帳戶，按活期儲金利率領稅。

取之利息，本金100 萬元以內，屬免稅所得。

未投入生產，造成失業率攀升與經濟衰退，更使貧富差距惡化。¹⁸ 雙元稅制在使資本所得維持低稅以促進投資之終極目標下，不 需繁複的減免規定與法令規章，而採用所有種類之資本所得租稅負 擔率一致的方法。不但可簡化稅制、節省遵循成本，更可達成租稅 中立性，避免扭曲決策。依據本文之實證結果而言，該稅制可收促 進經濟發展之效。針對上述我國資本所得課稅制度缺失，建議政府 應考慮以雙元稅制為資本所得稅制之改革方向。

18 民國 105 年後購置之資產已開始適用房地產合一實價課稅制度。

附錄

Belgium Indonesia Russian Federation

Belize Iran Rwanda Burkina Faso Kazakhstan Slovak Republic Burundi Kenya Slovenia Cabo Verde Korea, Rep. Solomon Islands Cambodia Kuwait Spain

Cameroon Kyrgyz Republic Sri Lanka

Canada Lao PDR St. Kitts and Nevis

附表1 樣本國家整理（續前頁）

Cote d'Ivoire Madagascar Tanzania Croatia Malawi Thailand Cyprus Malaysia Togo Czech Republic Mali Tonga

Denmark Malta Trinidad and Tobago Dominica Mauritania Tunisia

Dominican Republic Mauritius Turkey Ecuador Mexico Uganda El Salvador Moldova Ukraine

Equatorial Guinea Mongolia United Arab Emirates Estonia Morocco United Kingdom Ethiopia Mozambique United States

Fiji Myanmar Uruguay