奇美創辦人 許文龍先生曾說：面板產業是台灣百年一見的機會，而台灣 TFT-LCD 面板產業歷經十餘年來的發展，從一個零元產業發展到兆元產業，的 確也是創下產業發展的記錄，在這成長的過程，台灣廠商除了不斷的擴廠，擴大 經濟規模嗎， 是否還有其他的選擇？本研究透過文獻的整理，次級資料的收集，
找出可能影響經營績效的變數，並藉由量化統計的手法，歸納出影響經營績效的 關鍵因子，並綜合歸納出台灣TFT-LCD 產業的策略管理意涵以提供給產業內廠 商做為經營決策之參考與潛在廠商進入產業的評估。
研究結論
本研究經過文獻整理，整理出產業生命週期每一個階段的特徵，並收集產業 相關資料，分析產業現況，了解目前TFT-LCD 面板產業所處之階段，並依據產 業生命週期中所呈現的產業特徵，找出相關變數，並確認該變數對於經營績效的 影響性，歸納結論如下：
台灣 TFT-LCD 面板產業正處於成長期階段，並逐漸邁入成熟期
依據文獻整理與次級資料的收集可以清楚發現台灣 TFT-LCD 面板產業正 處於成長期的階段，原本在 NB 及 Monitor 的需求成長減緩下，產業已逐步邁 入成熟期，但是在TV 需求爆發後，整個產業又再邁入新的成長。
表25 台灣大尺寸 TFT-LCD 面板產業現況特徵與所屬產業週期階段
產業特徵觀察變數 產業現況 週期階段
市場成長性 我國大尺寸 TFT-LCD 面板產值，以年成長
率44.6% ( 2003~2007 年 ) 的速度成長 成長期
供需狀況
由目前面板價格持續調漲 ( 2007/04~12)狀況 下，是處於供不應求的階段但是由 Cyrstal Cycle 看來，過度擴張之後又會造成產能過 剩。
成長期、成熟期
產業特徵觀察變數 產業現況 週期階段
市場占有率
目 前 台 灣 面 板 市 佔 率 前 二 名 為 ， AUO(40.8%)、CMO( 25.64%)，低市佔率廠商 呈現難以擴充的現象 ( 彩晶 ( 6.7% )於 2006/2007 陸續售出三代廠給勝華 )
成長期
競爭
2003 年新加入廠商群創光電，2007 年廣達集 團宣佈退出面板經營，友達合併廣輝，彩晶 於 2006/2007 陸續售出三代廠給勝華。
成 長 期
產品特性 TFT-LCD 面板應用面日益廣泛，包含 LCD
TV、觸控式螢幕、數位像框、GPS….等。 成長期 資料來源 : 本研究整理
影響經營績效之正向因子為設備廠房投資與銷貨成長率，負向因子為資本密 集度、研發密集度、垂直整合與負債比率
由實證分析的結果，可以得知各個因子對於經營績效的影響結果，其引申之管理 意涵如下：
1. 廠商的市佔率對於廠商的經營績效並無顯著相關性
顯示TFT-LCD 面板產業，隨著產業景氣的波動，市佔率越高的廠商，
不見得享有較佳的經營績效，所以一昧的投資，擴大市佔率，如不提昇 成本競爭優勢，並無法有效提昇經營績效。
2. 資產密集度對於廠商經營績效有顯著負相關
可以說明提昇資產使用效率增加廠商經營績效，即便是增加固定資產藉 以擴大產能，若無法提昇產出效率，對於經營績效是沒有幫助的，由此 可知TFT-LCD 廠在增加固定資產投資時，必須考量其投資效益包含未 來產品的成長性，經濟切割，市場性，及銷售價格。
3. 研發密集度與企業經營績效呈現負相關
雖然多數的研究皆認為研發的投入將有效提昇企業經營績效，但是對於 TFT-LCD 面板製造而言，並非一個新興產業，其技術發展已有幾十年 的歷史，最初由日本引進台灣需要付出龐大技轉費，加上許多專利早已 成熟，台灣初期得面對不少專利訴訟及和解費用，導致研發支出並無效 率，所以 TFT-LCD 廠商必須 review 研發投資的效益，以避免無形的 浪費。
4. 設備廠房投資對於企業經營績效有顯著正相關
擴大經濟規模，擴充產能是最直接的方法，因此投資設廠的決策與速度 相形重要。
5. 銷貨成長率對於企業經營績效有顯著正相關
銷售的成長可以提升經營績效，所以擴充產能，選擇成長性、高價格的 產品以增加銷貨成長，提昇企業經營績效。
6. 水平整合與企業經營績效並無相關性
同業併購可以快速取得產能並減少競爭者，理論上可以增加企業經營績 效，但是在TFT-LCD 面板製造產業看來卻無影響，由於併購案件太少 (只有兩件)且併購時機是否處於產業景氣的高峰，或併購後的整合效果 都是影響因素。
7. 垂直整合轉投資的效果與經營績效呈現顯著負相關
上下游的整合效益必須經過長時間的經營才能看出其效果，例如瀚宇彩 晶經營下游品牌瀚斯寶麗，由於品牌經營需要長時間投入行銷，建立顧 客口碑，所以短期內只有支出並無有效回收。
8. 負債比率與經營績效呈現顯著負相關
負債比率過高會影響廠商經營績效，但是為了追求成長，必須舉債以因 應擴充產能的需求，因此面板廠商在進行資金籌措時，必須考量資金籌 措方式與時機，以降低資金成本。
在市場結構的因子中，市佔率並無顯著相關，資本密集度呈現顯著負相關，
廠商行為的因子裡，設備廠房投資與銷貨成長率呈現顯著正相關，研發投入、垂 直整合與負債比率呈現負相關。以影響係數來看，銷貨成長率的權重最高，顯示 此因子高度影響TFT-LCD 廠商的經營績效，因此，在台灣 TFT-LCD 產業中，
不論是影響因子的數量或權重都不難看出廠商行為因子對於廠商經營績效的影 響力高於市場結構因子的影響力。
追求銷貨成長，擴大經濟規模可以有效提升經營績效，降低資本密集度，亦 即提升固定資產使用效率也可以有效提升經營績效。研發投入雖然呈現負相關，
表示台灣TFT-LCD 面板廠商的研發效益尚未顯現，為了增加技術競爭力，避免 專利侵權發生，研發投入仍需持續進行，但是必須有效提升專利技術所產生的效 益。為了整合上下游所產生的投資，對於經營績效呈現顯著負相關，表示投資效 益未能浮現，經營者必須時時檢視投資策略是否正確。
表26 實證結果分析表
項次 變數名稱 預期結果 實證結果
市場 結構
市場佔有率
Market Share 正向 無相關 資本密集度
Asset per In come 負向 負向
項次 變數名稱 預期結果 實證結果
廠商 行為
研發密集度
R&D density 正向 負向 設備與廠房投資
Investment 正向 正向
銷貨成長率
Sales Growth rate 正向 正向 水平整合
Horizontal Integration 正向 無相關 垂直整合
Vertical Integration 正向 負向 負債比率
Debt rate 負向 負向
資料來源 : 本研究整理
研究建議
誠如本文研究背景所言，擴大經濟規模，追求快速成長的策略是不是唯一可 行的策略？由實證的結果我們可以得知還有其他策略可以發展，在此我們依據實 證結果對TFT-LCD 的企業經營者提出以下建議：
擴大經濟規模並非唯一選項
由實證結果可以得知，提昇銷貨成長率可以提昇經營績效，因此擴大經濟規 模是可以有效提昇經營績效。在景氣成長時，市佔率高的廠商可以獲得較高的經 營績效，但是在景氣衰退時，市佔率高的廠商卻也遭受較多的跌價損失。所以擴 大經濟規模並非唯一選項，有效提昇資產使用效率也是經營者提昇績效的方法。
從廠商的經營資料可以發現(圖 18/圖 19)，可以清楚了解，Innolux 雖然市佔率遠 低於Auo，但是其股東權益報酬率( ROE)卻與 AUO 差異不大，而 HannStar 在 2006Q3 以前市佔率低，且經營績效遠不如 AUO，但是在 2006Q4 開始，該公司 市佔率持續下降，ROE 卻與 AUO 不相上下，甚至在 2007Q3、2007Q4 其經營 績效高於 AUO，由此可知擴大經濟規模並非提昇經營績效的唯一方法。
圖18 2005Q3~2008Q1 AUO 與 Innolux 經營績效與市佔率 資料來源 : 台灣經濟新報
圖19 2005Q3~2008Q1 AUO 與 HannStar 經營績效與市佔率
創新思維，改變營運模式
由實證結果可以得知，有效提昇資產使用效率也是經營者提昇績效的方 法，由
資料來源 : 台灣經濟新報
下圖20 可以看出，群創公司( Innolux )的固定資產使用效率 ( 單位固定 資產所創造之營收)遠高於友達公司(AUO)，也因此群創公司雖是最晚投入 TFT-LCD 面板製造的廠商，但是它的經營績效卻是有目共睹。群創公司(Innolux) 的策略是學習鴻海公司以高營業收入搭配低毛利率的產品薄利多銷的方式，套用 在監視器組裝代工產業，所以群創公司不僅僅是面板廠也是系統代工廠商，它的 營運模式在於自建面板廠，以滿足系統代工需求，不足的部分再外購，好處在於 景氣好時，因自己有面板廠可以提供穩定貨源，並了解面板成本不易受面板價格 升高侵蝕獲利，也不用花大錢不斷蓋廠，除非後段產能需求已達一定規模才會啟
動建廠計劃，資金需求與壓力相對較小；在景氣差時，由於面板產能足夠後端系 統需求，也不需像其他面板廠賠售面板的窘境，這就是所謂的『群創模式』，這 樣的創新思維，改變新的營運模式，建立較佳的資產使用效率，產生較佳的獲利 模式。
圖20 2005Q3~2008Q1 AUO 與 Innolux 固定資產使用效率 料來源 : 台灣經濟新報
檢視自身條件，建立差異化
知，固定資產使用效率越高，對於經營績效越有 助，另外降低負債比率也可以提高經營績效。以彩晶公司(HannStar)為例，彩 資
由資本密集度的實證可以得 幫
晶在TFT- LCD 生產經營上一直苦苦追趕，最後決定走出與眾不同的路，建立一 個不同規格的五代廠，該五代廠的尺寸為 1200mmx1300mm，該廠經濟切割為 17w ( 15 片 )、19 吋( 12 片 )，相較於其他公司五代廠 (1100mmx1250mm 或 1100mmx1300mm )，17w 只能切割 12 片，19 吋可以切割 9 片，更具競爭力，
晶在TFT- LCD 生產經營上一直苦苦追趕，最後決定走出與眾不同的路，建立一 個不同規格的五代廠，該五代廠的尺寸為 1200mmx1300mm，該廠經濟切割為 17w ( 15 片 )、19 吋( 12 片 )，相較於其他公司五代廠 (1100mmx1250mm 或 1100mmx1300mm )，17w 只能切割 12 片，19 吋可以切割 9 片，更具競爭力，