探討過去文獻(Healy and Wahlen,1999)，企業從事盈餘管理的動機主要可分 為三大類別：1.資本市場動機 2.契約動機 3.法令管制動機。資本市場動機係市場 (Discretionary Accruals, DA)減少帳列盈餘，以達節稅目的。
自 2001 年底，美國陸續發生安隆、全錄、世界通訊，財務報表不實的會計
醜聞震撼資本市場；國內自 1998 年起暴發多件企業財務舞弊事件，如 1997 年東 隆五金、1999 年國產車掏空案、2000 年東帝士掏空案、2004 年博達案，探討上 述弊案發生的共通點，皆因公司經營理念不善，迅速擴張信用，財務報表編製不
理(Corporate Governance)機制，以有效監督公司管理，防範利益衝突的發生，以保
障股東權益，如建置有效的公司治理架構，藉助強制性的法規以為指導原則，此 制度建置是否可減少企業盈餘管理的操作？
Fama and Jensen (1983)指出在董事會的組成結構中，外部董事(Outside Director)的監督，可確保管理當局的決策係基於外部股東的權益而執行，避免做 出傷害其權益之舉動。此外，研究資料顯示，外部董事比率愈高，管理當局從事 盈餘管理情形減少，提高財務報表品質，降低財務報表舞弊的機會發生(Beasley 1996;Dechow,Sloan and Sweeney 1996)。陳曉蓉與陳儀娟 (2007)實證研究結果顯 示，設置獨立董監事可顯著提高公司治理分數，同時獨立董監事制度也有助於公
光電產業的代表產業：液晶顯示器(TFT-LCD)對資金的需求更是龐大，以 2004 年至 2009 年為例，台灣的五大面板廠商(群創和奇美電合併後為四大面板廠 商) ，每年資本支出金額合計約 1,500 億至 2,500 億，而面板廠除在 2007 年、2008 年曾產生正數的淨現金流量外，因資本支出需求金額龐大，以致每年都有一定金 額的資金缺口，資金不足部分表示 LCD 產業公司尚需對外取得資金以因應產能 的擴充需求。(請參照表一)
綜上所言，當公司有外部融資需求情況下，管理當局出具的財務報表是否會 為滿足投資人預期公司盈餘水準的目標值，進行盈餘管理行為，為本文欲探討主 題。
表一 2004~2009 年台灣主要面板廠商淨現金流量趨勢表
單位：新台幣億元 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年
友達 (326) (327) (187) 918 337 (40)
奇美電 (362) (462) (1,014) (28) (209) 74
群創 (295) (246) 8 145 (15) (288)
華映 (232) (508) (43) 206 64 (16)
彩晶 (318) (45) 23 59 63 76
合計 (1,533) (1,588) (1,213) 1,300 240 (194)
資料來源：股市觀測站、自行整理
註：淨現金流量係營運活動的淨現金流入減去資本支出後之金額。
第二節 研究目的
本文主要針對高成長公司的盈餘管理活動進行探討，當此類型公司有外部融 資需求(EFN，External Financing Needs)，企業必須傳達公司營運狀況良好或未來 有利的消息予投資人，以順利發行權益證券或債務證券來籌得所需資金，或者向
Skinner and Sloan (2002)指出未來成長機會越高的公司，其與投資人間存在越多 的資訊不對稱(information asymmetry)，且成長機會越高的公司對盈餘波動較敏 感，因而較有誘因操緃財務報表或維持獲利的平穩性。而管理者和投資人間存有
第三節 研究架構
本論文共分為五章，各章內容簡述如下：
第一章 緒論：
依序說明本研究之主要動機及目的，並說明本研究之架構及流程。
第一章 文獻探討
包括盈餘管理活動的起因及誘因、盈餘管理之動機及有關成長機會、外部融 資需求與盈餘管理之相關文獻進行回顧及整理。
第三章 研究方法
說明研究假設的建立、模型發展、資料來源及變數定義及衡量。
第四章 研究結果
包括敍述統計量、複迴歸模型檢定的結果，並針對結果進行分析與了解。
第五章 結論與議
本章包括結論、研究限制與後續的研究方向。