第一章 緒論
本章為緒論，共分為四節，依序研究背景及動機；研究目的；研究範圍 與限制；研究架構與流程等四部分。
第一節 研究背景及動機
經濟的國際化與自由化是銳不可擋的全球潮流，我國的證券市場面對此 國際趨勢，積極推動各項國際化及自由化措施，行政院於 2008 年 3 月 5 日 通過「推動海外企業來臺掛牌計劃」，海外企業及臺商在第三地設立的公司，
只要符合相關條件，皆可回臺上市，對其而言，提供境外一個較低成本籌措 資金的選項，同時藉以提高企業商譽，擴展國際業務及競爭力 ；對我國而 言，除導引臺商鮭魚返鄉外，吸引體質健良，有展望潛力之海外企業來臺上 市，可擴大市場規模，吸引國際資金投入，使證券市場走向更國際化與自由 化。
隨著金管會 2008 年 9 月 11 日宣布開放國外企業來台第一上市迄至 2014 年 6 月底，第一上市公司已有 38 家掛牌，其中 F-晨星於 2014 年 2 月 1 日與 聯發科公司合併終止上市，故 2014 年 6 月底上市 F 股家數計為 37 家掛牌。
今(2014)年 4 月 24 日我國證券集中交易市場的第一上市股票公司 F-再 生 (1337)受到美國研調機構格勞克斯（GLAUCUS RESEARCH GROUP）發布空 方投資報告，聲稱亞洲塑膠再生資源控股有限公司對台灣的投資者和監管機 構就其盈利和資產作出了嚴重的失實陳述，基於這份報告出示的公開稅收和 土地交易記錄獨立證據，該國外研調機構（GLAUCUS RESEARCH GROUP）相 信 F-再生 (1337)公司的實際收入要比公司在台灣披露的財務數字少 90％左 右，且由於亞塑公司嚴重的債務，GLAUCUS 把 F-再生 (1337)股票目標股價 訂為 0 元，引起國內證券市場震撼。對專門鎖定中資公司作空的美國研調機 構格勞克斯（GLAUCUS RESEARCH GROUP）首度針對台灣上市公司出擊，就 令投資人為之色變。過去格勞克斯作空的 11 家公司中，目前股價幾乎全都 低於格勞克斯發布報告前的價格，其中更有 2 家慘遭下市。可見從 2010 年 5 月 18 日第一家來台第一上市掛牌交易的 F-IML 股票迄今，第一上市公司的 監理機制成效，值得深究議題，尤來台第一上市之外國企業以大陸地區為 主，甚涉兩岸金融安全預警機制。
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第二節 研究目的
基於以上研究動機，今(2014)年 4 月 24 日格勞克斯（GLAUCUS）研調機 構發布對 F-再生(1337)空方投資報告，把 F-再生 (1337)股票目標股價訂為 0 元，引起國內證券市場震撼之事件，研究該事件資訊發布日前後投資人對第 一上市公司的監理機制的信任度，有否因該事件的發生，基風險因素考量，
導致投資交易行為趨於保守的研究目的，本文研究目的有：
一、為利用每天股價與成交量的變化，於事件訊息發布日前後投資人對第一 上市公司的監理機制信心，在交易行為的有效性：
(一) 研究在價格波動性的有效性。
(二) 研究在交易流動性的有效性。
(三) 研究在價格報酬的有效性。
二、目前來台第一上市之外國企業所在地以大陸地區為主，雖標榜台商企業 回台上市，惟有多少中資企業主隱匿包裝掛牌上市，衍生中資大股東隱 含實質控制背景，因此，利用董事會成員結構等區分原則，區分為台資 企業組或外資企業組，研究事件訊息發布日前後投資人對台資企業組或 外資企業組，對第一上市公司的監理機制信心的反應，在交易行為上，
兩者對價格的反向修正調整是否具有效果。
三、實證結果除可提供投資人參考外，期能作為主管機關等相關單位未來修 法或監理控管機制調整之參考。
第三節 研究範圍與限制
本文以一 0 三年二月前來台上市的外國企業第一上市公司為研究對 象，並針對外國企業第一上市公司的樣本進行研究，本文使用事件研究法進 行實證分析，將一 0 三年四月二十四日格勞克斯（GLAUCUS）研調機構發布 F-再生公司空方投資報告，目標股價為 0 元，引起國內證券市場震撼的發布 日視為一事件日，但在選樣上對有實質控制權的隱匿中資仍無法明確認定，
此為事件研究法受限處。
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第四節 研究架構與流程
本研究架構共分五章，始於第一章緒論，說明本研究論文之背景及動 機、目的及架構與流程。
第二章，剖析第一上市相關準則、規範及監理制度，包含上市規章及相 關規定，並對國內外文獻逐一回顧，作為本文實證研究的理論基礎。
第三章，研究方法，描述研究樣本資料與資料來源、研究變數與操作性 定義、研究假說、實證模式與相關檢定統計量。
第四章，歸納第二章剖析探討之上市法令等機制規範，並對第三章研究 方法所得之實證結果分析，予以解釋其隱含之意義，對現行相關法規及金融 監理之疑義提出總結。
第五章，總結各章內涵及研究結果，對外國企業來台第一上市等問題及 現象，提出本研究之結論與研究建議。
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