一、我國證券交易所得稅之歷史演進
（一）78 年以前之證所稅
民國 42 年，政府為實施耕者有其田政策，將台灣水泥公司、台灣紙業公 司、台灣農林公司及台灣工礦公司等四家公營事業開放民營，以此四家公司股票 三成，搭配實物土地債劵七成，補償地主，此類有價證劵與民國 38 年政府所發 行的愛國公債，同時在市面上流通，台灣各地出現了代客買賣證劵的商號，可說 是證劵市場之濫觴。民國 43 年 1 月台灣省政府公佈台灣省證劵商管理辦法，針 對發行公司及證劵商加以管理;49 年在經濟部設置證劵管理委員會，並於 50 年 成立台灣證劵交易所;51 年 2 月正式開業，使有價證劵有公開交易場所(中國財 稅金融文教基金會)，此一階段證劵交易所得觀念尚未形成，故未課稅。
民國 52 年，所得稅法修正公佈，認定證劵交易所得係屬財產交易所得的一 種，應依照所得稅法第一項七類規定，計入財產交易所得，課徵個人綜合所得稅，
但因證劵交易所得計算複雜，資料蒐集困難，當時軟硬體皆無，證劵交易所得計 算超越稽徵人員的理解，且資料無法以人工歸戶，事實上無從稽徵。不得已，行 政於 54 年 7 月 20 日頒佈「當前證劵市場改進原則」八點。規定個人證劵交易所 得暫停課徵綜合所得稅，但營利事業因有帳可稽，仍不能免徵。於是營利事業利 用人頭買賣即可避稅，徵稅之說，名大於實。
民國 60 年，鑑於營利事業證劵交易所得之課徵有名無實，反而引致人頭氾 濫，干擾資本市場，及徵納雙方齟齬磨擦，遂於該年 6 月 1 日公佈施行的「獎勵 投資條例」中增訂「行政得視經濟發展及資本形成的需要，決定暫停課徵全部或 部分非以有價證劵買賣為業者的證劵交易所得稅」。這是停徵的由來，算是第一 次課徵證所稅的失敗。民國 61 年，國際資本市場專家來華實地調查後，認為我 國對證劵交易所得一律免徵所得稅，雖有促進資本市場之效，但容易導致證劵市 的短期投機;乃建議對短期證劵交易所得課徵所得稅。此外，由於持有未滿一年
讓與他人以規避適用高稅率課徵之股利所得，其後再於例行交易回補，造成股價 在除息及除權前後價格大幅波動，影響稅收及市場穩定甚鉅。財政部有鑑於此，
基於抑制股票短期投機，達成稅賦公平的原則，於 62 年 2 月 21 日宣佈依獎勵投 資條例第 25 條規定，以(62)台財稅第三一三三七號函公布「證劵交易所得課徵 綜合所得稅注意事項」共十二項，明定於民國 62 年 3 月 1 日起恢復課徵個人持 有股票未滿一年之證劵交易所得稅，持有滿一年則免稅。但由於上述「課徵注意 事項」事先未廣徵各有關機關及業者意見以明瞭可能遭遇到的實際問題，匆促起 草有欠週延，經財政部邀集證劵管理委員會、台灣證劵交易所，財稅資料處理及 考核中心、台灣省財政廰、台北市國稅局、財政部稽核組共同商討，以(63)台財 稅第三○五二三號函發佈「修正證劵交易所得申報課徵綜合所得稅注意事項」對 於有關證劵交易所得的徵免計算有了較明確的規範可循。後因資料顯示小額投資 人佔百分之六十，為鼓勵小額投資人購買上市公司股票，及簡化稽徵手續以降低 稽徵成本，行政院核准財政部所送「證劵交易所得部份停徵綜合所得稅辦法」， 由財政部發函規定每戶全年賣出不超過三十萬元者免稅。
述放寬規定雖獲社會投資大眾的支持與歡迎，但因逢世界能源危機，全球經 濟陷入停滯性膨脹的困境，造成證劵市場的交易萎縮與股價暴跌，證劵交易所得 稅雖非下跌主因，但其對投資人所產生的重大心理壓力則是事實，為活潑資本市 場及配合經濟發展、鼓勵投資，財政部乃會同經濟部於 65 年 10 月 22 日以(65) 台財稅第三七一二一號函請行政院根據獎勵投資條例第 25 條的立法授權規定，
對非以有價證劵買賣為業者買賣公司股票之交易所得，全部停徵所得稅，迄至 66 年 12 月 31 日為止。且為因應當時特殊狀況，上項停徵規定追溯自 65 年 1 月 1 日起賣出之股票所得，停徵所得稅的對象除個人外，包括非以有價證劵買賣為 業之營利事業，因此，恢復課徵剛滿兩年十個月即又再度予以停徵，算是證劵交 易所得稅課徵第二次失敗，且這一停徵即達十三年之久，但為抑制短線投機及彌 補稅收的損失，乃於民國 67 年 11 月 27 日修正公布的證劵交易稅條例中，將證 劵交易稅稅率由千分之一點五提高為千分之三以為因應，綜觀這一階段的證劵交 易所得課稅遭遇到以下難題（李明機，1997）:
1.適逢能源危機，全球經濟處於停滯性膨脹的困境，證劵市場呆滯，為活潑經濟，
培植資本市場，證劵交易所得稅的停徵成為各方共同的要求。
2.開戶人口增加快速，但我國證劵管理尚在起步階段，以致化名買賣，名實不符 的案件甚多，而倚賴的電子計算機亦非並能;一旦徵納雙方資料不符，又須由 納稅人檢據證明，再經稽徵機關重行運用人力核算，形成稽徵成本重大負擔，
也造成徵納雙方的爭執。
3.證劵交易所得性質特殊，不同一般經常性所得，所得資料蒐集亦屬不易，須在 資本市場健全、稅務行政及法規已臻完備的國家方容易進行，但此次證所稅 之恢復課徵，事起匆促，所頒訂的稽徵法規，未經慎密研商，即行公怖，使 得開徵後雙方均多疑義，而又未能及時溝通瞭解，問題滋生，難以處理。
（二）78 年恢復課徵經過
自 76 年起，國內股市及房地產價格狂飆，尤其到了下半年，台灣證劵市場 陷入空前狂熱，加權指數迭創新高，由 76 年的兩千多點漲到了八千多點，引起 社會各界的關注，影響所及不僅使生產及工作意願受到影響，更造成財富分配愈 趨不均，而且當時股市的狂漲並非理性的反應上市公司業績之成長，實乃社會游 資充斥，加上投資管道有限及社會上投機之風氣日盛所致。財經當局擔心此種泡 沫經濟帶給投資大眾的傷害，亟思因應對策;另一方面，政府為促進資本市場之 發展，根據獎勵投資條例第 27 條宣佈停徵證所稅乃基於經濟發展需要、資本形 成需要及證劵市場之狀況，而以當時整體經濟及證劵市場之狀況，實不符合停徵 之條件。財政部長郭婉容女士，在出任財長未及三個月的 77 年 9 月 24 日(中秋 節連續假期前夕)股市收盤後，以「建立公平合理的所得稅制度」為由，宣佈自 78 年 1 月 1 日起，個人出售上市公司股票總金額全年超過三百萬元者，應課徵 證劵交易所得稅，出售持有滿一年以上之股票者，其證劵交易所得稅減半課徵。
由於當天適逢中秋節前夕，且有連續四天半的假期，在此期間，投資人雖隱隱約 約感覺到「證所稅風暴」的威力，但也無法掌握股市未來的動向，四天半的假期 中，如坐針氈。
而在 9 月 27 日下午，郭婉容部長在行政院新聞局舉行記者會，為政策提出 說明，電視台並作長三小時的實況報導，郭部長在眾多記者面前侃侃而談租稅理 論，並相信經由電腦輔助可以順利完成工作，並堅定表示，納稅是人民的義務，
社會亦有公義，政府也有維持社會秩序的責任，恢復證劵交易所得課稅的決定是
經過慎重考慮、周詳計劃以及下定最大的決心，絕對「不改變、不延後、不取消」
證劵交易所得稅。但當時郭部長的一句名言:「每人三百萬元免稅額，一家四口 的標準家庭就可以享受一千二百萬元的股票賣出所得不必繳稅」。這句話成為輿 論批評郭部長公然教唆投資人利用人頭買賣的最佳題材。
中秋長假過後，股票市場於 9 月 29 日開盤，當日發行量加權股價指數果如 預期般重挫，計下跌一七五點九六點，成交總值由平日新台幣伍佰億元急速萎縮 到二億七千元，呈現無量下跌的局面，且因投資人大量拋售持股，委託賣出 305900 筆為委託買進的 64.9 倍，實在相當懸殊;而跌停掛出的金額 2685 億約為 政府歲出歲入總額的一半。9 月 30 日，更重挫了 210.79 點，成交值也只有三億 五千萬，五十多種股票有行無市，無法成交，引起投資人群起抗議，揚言要用股 票換選票，誓言要在 78 年舉辦的三項公職人員選舉中杯葛執政的國民黨;部份立 委甚至醞釀連署援引憲法第 57 條「立法院對於行政院之重要決策不贊同時，得 以決議移請行政院變更之」的規定，以免造成政治風暴，此事已由單一租稅問題 變成政治問題。而經黨政協商後，郭部長於 10 月 3 日赴立法院作專案報告，宣 布了多項穩定股市措施，如將每人每年賣出股票總額在三百萬元以下免稅的金 額，提高到每人每年可享一千的免稅額度;這是財政部在證所稅政策上作的第一 讓步行動，但也種下日後失敗的伏筆。
然而上述穩定股市措施並未發揮穩定股市的作用，只讓股市出現三天較大的 成交量，指數仍持續下跌，三天過後又回到無量下跌的悲慘情況。這情況一直持 續到 10 月 21 日，財政部公佈「證劵交易所得課徵所得稅注意事項」草案，以及 台灣證劵交易所總經理邀集二十多家發行公司負責人，銀行團體與數名市場知名 大戶共同協商「護盤」大計後，台灣股票市場才再恢復往日活絡景象，而此一善
然而上述穩定股市措施並未發揮穩定股市的作用，只讓股市出現三天較大的 成交量，指數仍持續下跌，三天過後又回到無量下跌的悲慘情況。這情況一直持 續到 10 月 21 日，財政部公佈「證劵交易所得課徵所得稅注意事項」草案，以及 台灣證劵交易所總經理邀集二十多家發行公司負責人，銀行團體與數名市場知名 大戶共同協商「護盤」大計後，台灣股票市場才再恢復往日活絡景象，而此一善