表 2. 金控銀行變數定義與敘述統計量
變數名稱 定義 平均值 標準差 最小值 最大值 單位
勞動投入(x1) 員工人數 5,435.67 2,179.62 1,002.00 10,248.00 人
勞動成本(c1) 薪資費用 6,871.29 3,558.71 846.00 17,851.80 百萬新台幣
勞動價格(w1) 勞動成本/勞動投入 1.21 0.32 0.58 2.12 百萬新台幣/人
資本投入(x2) 固定資產 21,298.93 18,788.35 1,433.98 99,071.63 百萬新台幣
資本成本(c2) 營運費用-薪資費用 5,051.30 2,907.11 793.03 18,420.63 百萬新台幣
資本價格(w2) 資本成本/資本投入 0.34 0.18 0.05 1.12 百萬新台幣/百萬新台幣
資金投入(x3) 存款+借入款 1,061,338.51 661,067.09 151,195.65 3,229,917.74 百萬新台幣
資金成本(c2) 利息費用 15,236.54 11,451.46 1,122.37 59,966.14 百萬新台幣
資金價格(w3) 資金成本/資金投入 0.02 0.01 0.00 0.05 百萬新台幣/百萬新台幣
總成本(TC) 勞動成本+資本成本+資金成本 27,159.13 15,032.82 3,824.77 76,731.00 百萬新台幣 總資產(TA) 資產總額 1,323,850.80 820,550.35 173,477.59 3,958,478.70 百萬新台幣 總收入(TR) 利息收入+非利息收入+投資收入 39,323.92 20,919.68 4,160.12 101,792.30 百萬新台幣
產品價格(P) 總收入/總資產 0.03 0.01 0.02 0.09 百萬新台幣/百萬新台幣
註：本表使用金額單位皆使用消費者物價平減 (2006 年為基期)
表 3. 非金控銀行變數定義與敘述統計量
變數名稱 定義 平均值 標準差 最小值 最大值 單位
勞動投入(x1) 員工人數 1,992.08 1,167.64 382.00 5,216.00 人
勞動成本(c1) 薪資費用 1,985.89 1,459.21 169.69 6,556.54 百萬新台幣
勞動價格(w1) 勞動成本/勞動投入 0.96 0.23 0.43 1.88 百萬新台幣/人
資本投入(x2) 固定資產 4,631.61 3,312.03 556.75 16,029.72 百萬新台幣
資本成本(c2) 營運費用-薪資費用 1,764.47 1,598.26 96.38 10,476.15 百萬新台幣
資本價格(w2) 資本成本/資本投入 0.51 0.73 0.09 6.78 百萬新台幣/百萬新台幣
資金投入(x3) 存款+借入款 254,618.22 203,196.52 34,011.96 1,039,602.02 百萬新台幣
資金成本(c2) 利息費用 4,031.12 3,830.51 237.29 33,010.02 百萬新台幣
資金價格(w3) 資金成本/資金投入 0.02 0.01 0.00 0.07 百萬新台幣/百萬新台幣
總成本(TC) 勞動成本+資本成本+資金成本 7,781.49 5,663.22 571.22 42,438.31 百萬新台幣 總資產(TA) 資產總額 311,396.53 253,566.08 38,988.33 1,252,028.62 百萬新台幣 總收入(TR) 利息收入+非利息收入+投資收入 10,945.18 8,025.04 641.74 52,309.92 百萬新台幣
產品價格(P) 總收入/總資產 0.04 0.02 0.02 0.08 百萬新台幣/百萬新台幣
註：本表使用金額單位皆使用消費者物價平減 (2006 年為基期)
(二) 各變數敘述統計量
各變數敘述統計量可分為三個應變數與控制變數，控制變數又可以進一 部分為「競爭類變數」、「風險類變數」、「規模類變數」、「成本類變數」
以及「其他變數」等五類。
1. 應變數─淨利差 (NIM)、非利息收入 (NII) 與獲利穩定性 (Z score) 所有銀行在樣本期間的淨利差 (NIM) 為 0.0181、非利息收入占總收入 比例為 13.05%、獲利穩定性約為 47.66。若比較金控銀行與非金控銀行間應 變數，可發現兩樣本群組具有顯著差異，金控銀行的 NIM、Z_score 平均較 非金控銀行為低、但 NII 則較非金控銀行高，顯示金控銀行相對於非金控銀 行更為仰賴非利息收入。
2. 競爭類變數─Lerner 指數 (PCM) 與價格成本差 (PCM)
在競爭類變數部分，本研究使用 Lerner 指數以及價格成本差 (PCM) 兩 個指標進行評估。其中，Lerner 指數亦即產品價格與邊際成本間的差距對產 品價格的比值，故其值必介於 0~1 之間；Lerner 指數越接近 0 代表產品價格 相當接近邊際成本，代表廠商加價能力越低，市場競爭程度越高；另一方面，
PCM 則代表變動成本對總收入的比值，故 PCM 值越大，代表銀行依照成本 加價的能力越弱、市場競爭程度越強。
根據表 2，所有樣本銀行平均 Lerner 指數為 0.3344，PCM 為 0.5678，
皆反映台灣銀行處於獨占性競爭的現象。若比較金控銀行與非金控銀行的差 異，則可發現金控銀行的 Lerner 指數 (0.3728) 顯著高於非金控銀行
(0.3037)，且金控銀行的 PCM (0.5552) 則顯著低於非金控銀行 (0.5780)，代 表國內金控銀行的加價能力顯著優於非金控銀行。
3. 風險類變數─信用風險、流動性風險、利率風險、風險趨避程度
本研究參考過去文獻，使用 CAMEL 指標做為風險性變數的代理變數首 先，信用風險利用備抵呆帳占總放款的比例衡量，一般認為備抵呆帳占比越 高，代表該銀行因應客戶違約或倒帳的能力越強，因此信用風險越高，故備 抵呆帳指標與信用風險為反向相關；然而，有部分文獻則認為備抵呆帳越 高，可能也反應銀行的放款多數於違約機率較高的放款，因此備抵呆帳比重 也可能與信用風險呈現正相關。就所有樣本銀行來說，備抵呆帳指標平均為 1.59%，而金控銀行備抵呆帳指標 (1.30%) 則顯著低於非金控銀行 (1.82%)。
流動性風險利用速動資產占總存款計算，速動資產比越高代表銀行越能 因應存款客戶突然想要取款的問題，因此流動性風險越小，故速動資產指標
與流動性風險為負相關。就所有樣本銀行來說，速動資產指標為 19.76%，
而金控銀行備抵呆帳指標 (22.16%) 則顯著高於非金控銀行 (17.83%)。
利率風險利用淨流動資產占業主權益的比重計算，一般認為淨流動資產 比越高代表銀行越能因應存款利率上升帶來的影響，因此面臨的利率風險越 小，故淨流動資產指標與利率風險為負相關。就所有樣本銀行來說，淨流動 資產指標為 259.39%，而金控銀行淨流動資產指標平均 (237.56%) 則顯著低 於非金控銀行 (276.86%)。
最後，風險趨避程度則使用股東權益占總資產的比重作為代理變數，當 股東權益占比越高，代表銀行風險趨避程度越大，但同時也可能意味著銀行 槓桿操作程度越小。就所有樣本銀行來說，股東權益指標為 6.35%，而金控 銀行股東權益指標平均 (6.07%) 則顯著低於非金控銀行 (6.58%)。
4. 規模類變數─資產規模、負債規模
早期文獻將銀行對數資產規模做為競爭程度的代理變數，對數資產規模 越大代表銀行面臨的競爭程度越低。而所有樣本銀行來說，對數資產規模為 13.0247，而金控銀行對數資產規模 (13.8485) 則顯著高於非金控銀行 (12.3650)。此外，就所有樣本銀行對數負債規模而言，平均為 12.5320，而 金控銀行對數負債規模平均 (13.5735) 亦顯著高於非金控銀行 (11.8711)。
5. 成本類變數─經營成本、準備金之機會成本、隱含利息費用
經營成本代使用營運費用占總資產比做為代理變數，其值越高代表銀行 經營成本越大。就所有樣本銀行而言，經營成本指標為 1.19%，而金控銀行 的經營成本 (1.06%) 顯著低於非金控銀行 (1.30%)。
準備金之機會成本則使用現金與存放同業之加總占營運資金的比重，其 值越高代表銀行保留較多的準備金，故其資金使用的機會成本也相對高。就 所有樣本銀行而言，平均準備金之機會成本約為 2.26%，而金控銀行的準備 金機會成本與非金控銀行在平均準備金之機會成本沒有顯著差異。
最後，隱含利息費用則使用淨非利息費用占營運資金的比重，其值越高 代表該銀行非利息支出單位成本越高。就所有樣本銀行而言，平均隱含利息 費用為 1.01%，而金控銀行隱含利息費用 (0.76%) 則顯著低於非金控銀行 (1.20%)。
6. 其他變數─經營效率、資本適足率、手續費收入、多角化程度、專業化 程度、固定資產占比
過去文獻使用資產報酬率做為經營效率的代理變數，用來反應銀行使用 生產要素的效率情況。就所有樣本銀行來說，資產報酬率為 0.13%，而金控
銀行資產報酬率 (0.29%) 表現顯著優於非金控銀行 (0.01%)。此外，本研究 使用隨機邊界法模型估算成本函數，藉由該銀行實際成本支出與最適成本支 出間的差距推估各銀行成本效率值，就所有樣本銀行而言，成本效率平均值 為 0.8787，但金控銀行表現 (0.8714) 顯著低於非金控銀行 (0.8845)。
多角化程度則使用投資占總資產的比重做為代理變數，藉此捕抓銀行在 放款活動以外的業務程度。就所有樣本銀行而言，多角化程度指標為
14.83%，且金控銀行多角化程度 (17.26%) 顯著高於非金控銀行 (12.88%)。
固定資產占比則代表總資產中有多少資產屬於變現程度較差的資產，就 所有樣本銀行而言，固定資產占比為 1.77%，而金控銀行固定資產占比 (1.65%) 顯著低於非金控銀行 (1.87%)。
最後，金控銀行與非金控銀行在資本適足率、手續費收入與專業化程度 沒有明顯差異。所有樣本銀行的資本適足率、手續費收入與專業化程度分別 為 11.16%、0.29%與 61.9%。
20
表 4. NIM、NII 與 Z-score 聯立迴歸模型變數定義與敘述統計量
所有樣本 金控銀行 非金控銀行 平均數檢定
p-value
定義 平均數 標準差 最小值 最大值 平均數 標準差 平均數 標準差
NIM
淨利差 淨利息收入/放款 0.0181 0.0114 -0.0015 0.0761 0.0153 0.0091 0.0204 0.0124 <.0001
NII 非利息收入
非利息收入/(利息收入+非利息
收入) 0.1305 0.0815 0.0063 0.4716 0.1435 0.0749 0.1201 0.0852 0.0012
Z_score 獲利穩定性
(平均 ROA+平均股東權益總資
產比)/ROA 標準差 47.6607 70.5155 0.0623 1,299.5147 41.1255 35.1004 53.0657 89.5408 0.0466
LER
Lerner 指數 競爭力指標(擇 1 放入) 0.3344 0.1630 0.0629 1.2414 0.3728 0.1330 0.3037 0.1778 <.0001
PCM 競爭力指標(擇 1 放入) 0.5678 0.1174 0.2255 0.8651 0.5552 0.1100 0.5780 0.1222 0.0315
AsSi
資產規模 對數資產 13.0247 1.0672 10.5710 15.1914 13.8485 0.7827 12.3650 0.7628 <.0001
BuSc
負債規模 對數負債 12.5320 1.0563 10.0471 14.5386 13.3573 0.7694 11.8711 0.7437 <.0001
RiAv
風險趨避程度 股東權益/總資產 0.0635 0.0199 0.0121 0.2176 0.0607 0.0126 0.0658 0.0240 0.0025
CrRi
信用風險(反向) 備抵呆帳/總放款 0.0159 0.0112 0.0032 0.1088 0.0130 0.0046 0.0182 0.0140 <.0001
21
所有樣本 金控銀行 非金控銀行 平均數檢定
p-value
定義 平均數 標準差 最小值 最大值 平均數 標準差 平均數 標準差
LiRi
流動性風險(反向) 速動資產/總存款 0.1976 0.1378 0.0285 0.8023 0.2216 0.1379 0.1783 0.1348 0.0005
InRi
利率風險(反向) (流動資產-流動負債)/業主權益 2.5939 1.6220 -0.7726 8.2035 2.3756 1.6813 2.7686 1.5539 0.0071
MaCo
經營成本 營運費用/總資產 0.0119 0.0047 0.0042 0.0407 0.0106 0.0040 0.0130 0.0049 <.0001
OpCo
準備金之機會成本 (現金+存放同業)/(存款+放款) 0.0226 0.0292 0.0018 0.3024 0.0215 0.0355 0.0235 0.0230 0.4554
ImPa
隱含利息費用
(非利息費用-非利息收益)/(放
款+投資) 0.0101 0.0063 -0.0048 0.0631 0.0076 0.0041 0.0120 0.0071 <.0001
MaEf 經營效率
繼續營業部門稅前純益/總資產
(擇 1 放入) 0.0013 0.0102 -0.0667 0.0231 0.0029 0.0081 0.0001 0.0116 0.0014
Eff
成本效率 使用成本函數估算(擇 1 放入) 0.8787 0.0147 0.8416 0.9160 0.8714 0.0118 0.8845 0.0142 <.0001
BIS 資本適足率
BIS
資本適足率 0.1116 0.0229 0.0112 0.2983 0.1131 0.0141 0.1105 0.0280 0.1833
FeCom
手續費收入 手續費收入/總資產 0.0029 0.0020 0.0002 0.0115 0.0030 0.0019 0.0029 0.0020 0.4480
22
所有樣本 金控銀行 非金控銀行 平均數檢定
p-value
定義 平均數 標準差 最小值 最大值 平均數 標準差 平均數 標準差
Div
多角化程度 投資/總資產 0.1483 0.0874 0.0135 0.4653 0.1726 0.0782 0.1288 0.0896 <.0001
Spec
專業化程度 放款/總資產 0.6190 0.0902 0.1700 0.8142 0.6152 0.0635 0.6221 0.1069 0.3718
固定資產占比 固定資產/總資產 0.0177 0.0099 0.0008 0.0511 0.0165 0.0084 0.0187 0.0109 0.0130