資料及數據分析

營收狀況與提列生物資產損益之關係

如果公司對於採用第三層級的公允價值評價具有操縱可能性，則極有可能會在下列情況 下發生操控，一種是主動操控，另一種是被動操控：

- 主動:公司生物公允價值調整數前淨利為負時，公司可能會企圖透過公允價值調整數 的操縱來使公司損益表最終揭露的淨利為正，或是使淨損的值變小。

- 被動:另外一個情況是公司生物公允價值調整數前淨利為正時，如果有必要認列負向 的公允價值調整數，公司會盡量不讓最終淨利成為負值。

上圖中，總樣本數為 280 筆資料，有 13 筆資料因為生物資產調整數為 0 被刪除，所以

加入生物資產評價前後的淨利波動性

生物資產公允價值調整數之重要性與揭露程度之關係

下圖是一家公司(272268)的 2014 年生物資產公允價值計算的重大假設，可以看到多數 項目皆沒有變動，但生物資產的公允價值調整數卻上升了 3 倍。首先檀香油的預期價格為每 公斤 2500 元美金沒有變動，預期收成年數和每顆樹的心材重量估計有微小變動，其餘的心 材榨油的轉化率、採收及榨油作業成本、行銷成本及每年通貨膨脹率都沒有改變，但最後的 公允價值調整數卻由 12,475 千元成長為 63,301 千元，對於財務報表使用者而言，確實很難 理解生物資產價值變動的主要原因。

圖 28 檀香木公司(272268) 2014 年財務報告附註

圖 29 檀香木公司(272268) 2014 年財務報告附註

圖 30 檀香木公司(272268) 2014 年財務報告附註

圖 31 珍珠養殖公司 211531 的 2014 年報

本研究認為生物資產持有比重大的公司，可以在附註直接揭露該年是否有對生物資產價 值影響的重大事件（例如:公允價值大跌、病蟲害、天災等等），這樣可以讓財務報告使用 者對生物資產的變動情況有快速的瞭解。

不同公司持有相同種類之生物資產，於相同年度時，其公允資產調整之方向是否一致

圖 32 葡萄藤生物資產逐年公允價值調整圖

圖 33 油棕櫚樹生物資產逐年公允價值調整圖

由上表可以看出，棕櫚樹對於不同公司而言，每年調整的方向都是不一致的，也沒有明 顯的趨勢或方向性，為了進一步確認是否真的不存在明顯趨勢，下表中節錄了有揭露折現率 的公司逐年的資料並做圖，8 家公司中只有 5 家公司揭露了折現率。

表 11 五家棕櫚樹逐年折現率

若觀察下面的折現率圖形可以發現大致上各家公司所選擇的折現率仍然有些微一致的趨 勢

圖 34 五家棕櫚樹公司逐年現金流量折現率 公司代碼 生物資

產種類

折現率 獨立

鑑價 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

251399 棕櫚樹 18.59% 18.24% 14.15% 12.35% 11.68% 13.30% 14.25% Y 287568 棕櫚樹 11.68% 13.55% 13.99% Y 289324 棕櫚樹 19.00% 18.00% 14.00% 12.00% 13.63% 13.74% 14.37% Y 294517 棕櫚樹 未揭露 13.26% 12.72% 13.83% 13.36% 13.88% 13.06% Y 312220 棕櫚樹 16.50% 13.60% 12.60% 11.80% 13.40% 13.39% 13.85% Y

當公司的產品市占率高，對於市價有控制力時，應如何揭露 2008 年收購了全世界最大的檀香精油蒸餾商 Mount Romance，每年可產出 2000 噸的檀香 油，這也是相當大的數量，所以該公司對於檀香木的市場價格是可以有影響力的。²³

21 Opportunities for the smallholder sandalwood industry in Vanuatu, ACIAR TECHNICAL REPORTS 79, 2012 The Australian Centre for International Agricultural Research (ACIAR)

22 ASX Release, TFS delivers strong first half result - secures new supply agreements to China and India, 2016.2

23 http://www.tfsltd.com.cn/about/facts/ 2016.6.7

24 國際會計準則第 41 號, B部份, B33 段