P2P 網路借貸平台

一、 P2P 網路借貸平台興起

P2P 網路借貸平台主要概念為透過網路平台，不透過金融機構，直接將資金 貸給借款人。而最早的 P2P 網路借貸平台-Zopa(Zone of Possible Agreement)於 2005 年在英國成立。隨後 2006 年美國成立 Prosper、Lending Club。接連世界各 國 P2P 網路借貸平台相繼問世，而台灣直到 2016 年才有 P2P 網路借貸平台的出 現。表 1 列出重點國家 P2P 網路借貸平台，也因國家法規、金融市場及資金供需 不同，而存在多種平台營運模式(曾俐雯 2017)。

表1 重點國家 P2P 網路借貸平台彙整表

國家 P2P 網路借貸平台

英國 Zopa、Funding Circle、Rate Setter 美國 Prosper、Lending Club、Sofi、Kiva 中國 拍拍貸、宜人貸、陸金所

台灣 LnB 信用市集、鄉民貸、TFE 台灣資金交易所 資料來源：曾例雯(2017)、本研究整理

起初英國會發展 P2P 網路借貸平台是受到當時英國被五家大型銀行壟斷整 個行業，這種壟斷性增加了個人與企業的貸款難度，其中包括：繁瑣的貸款程序、

貸款速度慢、貸款較難成功等問題，對各個借款人造成諸多不便，為此發展出 Zopa 網路借貸平台(王明俐 2018)。由於 2008 年爆發金融海嘯，全世界的金融體 系受到嚴重衝擊，許多國家銀行開始實施信用緊縮，造成許多借款人無法在傳統 銀行上取得資金，因此借款人紛紛轉向 P2P 網路借貸平台尋求資金挹注。根據 Statista 統計，2017 年 P2P 借貸成交金額為 728 億美元，2018 年為 789 億美元，

成長 8.4%，且預估 2022 年可高達 1000 億美元。圖 2 為 Statista 統計全球 P2P 借 貸成交金額(2020-2022 年為預估值)。

圖2 2017-2022 全球 P2P 借貸成交金額統計 資料來源：Statista(2019)、本研究繪製

二、 傳統借貸與 P2P 借貸之比較

本研究整理出以下四點比較傳統銀行借貸與 P2P 網路借貸(曾俐雯 2017；王 志瑋 2018)：

間接金融轉為直接金融：就傳統銀行來說，是將銀行存戶之存款貸放 出去，而存款人與借款人在借貸交易之往來對象皆是銀行，彼此並非 直接相對，故屬間接金融；P2P 網路借貸平台之借貸是由借貸平台媒 合，不透過金融機構，且彼此在知道對方資訊下，建立個人對個人的 債權與債務關係，屬於直接金融。

獲利來源不同：傳統銀行借貸的獲利來源為存款與貸款之間的利息 差，也就是銀行要求借款人以較高的貸款利率支付還款利息，並給予 存款人較低的存款利息，而從中獲利；P2P 網路借貸平台獲利來源即 是收取媒合成功後借貸金額一定比例之手續費。

借款人信用評估數據化：傳統銀行在評估借款人信用程度是根據政府 機構下的聯合徵信中心所提供的信用分數為依據，再加上借款人之職 業、收入等因素來評估；P2P 網路借貸平台則是透過大數據分析與機 器學習的方式來計算信用等級。

不為資金擔保風險轉高：傳統銀行資金充足且受到政府法規嚴格規

範，所以銀行必須準備一定資金額度承擔借款人違約時的損失；P2P (Chen & Han 2012；王明俐 2018；王志瑋 2018)：

進入門檻低：借貸雙方只需擁有良好信用，即使缺乏擔保品，也能獲

網路借貸平台透過網路申請借貸，流程方便、快速，核貸時間只需一

模式差別在於公證模式是由銀行撥貸，資產負債表模式是由平台撥貸，

(二)公證模式 Lending Club(美國)、Prosper(美國) (三)保證收益模式 點融(中國大陸)、宜人貸(中國大陸) 券交易所(NYSE)，成為當年最大的科技股 IPO。根據 Lending Club 統 計顯示，截至2019 年 9 月底 Lending Club 已完成 429 萬筆借款，借

款人在Lending Club 上申請貸款後，Lending Club 會將貸款資訊放置 網站上以供投資人選擇，當借貸雙方撮合後Lending Club 會將借款人 的借款資訊提供給WebBank，由 WebBank 進行放貸，而後再將借款 債權以無追索權的方式平價轉讓給Lending Club，最後投資人資金進 來後，Lending Club 在給予投資人受益憑證，以完成借貸手續(梅驊

1. 信用分數 FICO(Fair Issac Corporation)須高於 660 分以上 2. 債務收入比須低於 40%

3. 至少提供 3 年以上之信用紀錄

通過審核後，Lending Club 會根據借款人提供的資訊、信用數據、

貸款期限和金額，套用至平台建置的評分標準，標準從A1 到 G5 一 共35 個評級，不同級別有不同的利率，利率從 A1 的 6.95%至 G5 的 35.89%。根據 Lending Club 統計，截至 2019 年 3 月底，Lending Club 借款人信用級別A1 至 D5 占了全貸款 99%，且根據借款期間利率也

Lending Club

WebBank

路借貸平台之五年違約率。

圖4 美國兩大 P2P 網路借貸平台之五年違約率 資料來源：NSR invest(2019)、本研究繪製

Lending Club 借貸雙方參與方式及投資報酬率

借款人通過Lending Club 信用評分審核後，即可在平台上刊登貸 款資訊，當借貸雙方媒合後，會與借款人收取一筆開辦費(Origination Fee)，此筆費用為總費用 1-6％的一次性費用，該費用會基於借款人 的信用等級在收到貸款時收取(Lending Club 2019)。而投資人只要有 閒置資金時即可進入平台投資，Lending Club 的投資模式會將借款人 的一筆貸款分割成多個Notes 並放入投資平台，透過與多個借款人等 關性較低，則投資人可使用此模式為新的投資替代方案(Lending Club 2019)。以下圖 5 顯示 Lending Club 五年投資報酬率。

2014年 2015年 2016年 2017年 2018年

Lending Club Prosper

圖5 Lending Club 五年投資報酬率 資料來源：NSR invest(2019)、本研究繪製