3. Desarrollo económico del segundo mandato de Cardoso
3.1 Crisis financiera de Brasil
3.1.1 Causas de la crisis financiera de Brasil
Fueron varias las razones que provocaron la inestabilidad económica y la crisis financiera brasileña. Como indica Liao (2001: 104), las causas de la crisis radican en dos cuestiones, las causas externas y las causas internas. En cuanto a las causas externas, a finales de los años 90, el sistema internacional cambió.
Además, el precio mundial de las materias primas sufrió un fuerte descenso. Al tratarse de un país exportador de materias primas, Brasil experimentó una grave pérdida económica (Véase el cuadro 9). Por lo tanto, el gobierno brasileño tuvo que afrontar aún más dificultades, y realizar reformas económicas. Además, la situación internacional puso al Estado al borde de la situación de déficit comercial más grave de su historia.
Sin duda alguna, la crisis financiera de Asia y de Rusia produjo un gran
impacto9 en la estabilidad económica de Brasil. Por otro lado, unos inversores predijeron que la siguiente crisis financiera iba a ocurrir en Brasil, lo que causó una gran desconfianza entre los inversores con respecto a Brasil.
Cuadro 9. Productos principales de las exportaciones de Brasil (1995-2000)
Unidad: % Categorías de productos 1995 1996 1997 1998 1999 2000 Alimentos: soja, azúcar,
fruta, tabaco, etc. 16,79 19,17 16,13 15,72 15,58 11,96 Metales: aluminio crudo,
hierro semi-terminado, etc. 15,74 14,32 12,36 11,45 11,51 11,35 Máquinas: piezas de motor,
bombas de aire, vehículo, etc. 11,55 12,03 12,26 12,15 12,21 13,17 Transportes: aviones,
helicópteros, piezas de vehículo, locomotoras, etc.
6,99 7,47 10,19 12,69 11,44 13,92
Fuente: Elaborado por los propios autores, a partir de datos de las estadísticas de Observatory of Economic Complexity: http://atlas.media.mit.edu/explore/
tree_map/hs/export/bra/all/show/1995/.
Aparte de esto, también tratamos los rasgos de las causas internas. En enero de 1999, estalló un conflicto entre el gobierno federal y el gobierno del estado, siendo ésta la más importante de las causas internas que causaron el estallido de la crisis financiera de Brasil. Por lo demás, este conflicto guardó mucha relación con los problemas de deuda, ya que los 24 estados del país sufrieron una pesada carga debida al endeudamiento, siendo la totalidad de la deuda de unos 100 mil millones de dólares aproximadamente. En 1998 el gobierno federal concluyó un acuerdo sobre el límite del pago del endeudamiento con el estado. Este acuerdo obligaba a los 24 estados del país a pagar su deuda en 30 años. Por otro lado, uno
9 Con respecto al estallido de la crisis financiera de Asia de 1997, Cardoso tomó las medidas de reforma adecuadas para estabilizar la economía durante su primer mandato. Para más información sobre los contenidos detallados de las medidas que implementó, véase en el apartado 2.2.
de los estados que endeudó más al gobierno federal fue Minas Gerais, el segundo estado más grande del país, de donde el ex-presidente Itamar Franco10 era el gobernador.
Según el acuerdo, el estado de Minas Gerais tenía que pagar una deuda al gobierno federal por valor de 55 millones de dólares el 20 de enero de 1999. Sin embargo, Itamar Franco no cumplió el compromiso, y además declaró una moratoria de 90 días para el pago de sus compromisos de deuda (Roett, 1999:
101). Esta acción afectó a los otros 23 estados brasileños, ya que sentó precedente al posponer la fecha de pago de su deuda, y por lo tanto, a partir de ese momento, los demás estados podían adoptar la misma medida. Este conflicto conllevó una pérdida de confianza de los inversores extranjeros y de los mercados internacionales sobre la capacidad del gobierno para controlar su deuda. Además, Lu (1999: 10-11) y Hsieh (2003: 50) añaden que en ese periodo no se cumplió el compromiso del pago puntual de las deudas, lo que influyó en los presupuestos de gastos e ingresos anuales del gobierno, ya que el pago de deuda de los estados era uno de los componentes principales de los ingresos del gobierno federal.
Debido al estallido del conflicto interno, y la pesada carga de la deuda, los inversores internos y externos temieron que el FMI11 no fuera a conceder préstamo a Brasil. Esto se debió a que consideraban que era muy complicado que el país alcanzase sus objetivos establecidos con la reforma fiscal, ya que tenía que hacer frente a su vez a severas restricciones políticas acordadas con el FMI en octubre de 199812. Es decir, existía la posibilidad de que Brasil no cumpliera con
10 Tras el gobierno de Collor, Itamar Franco llegó al poder, y gobernó durante el período en que Cardoso lanzó el Plan Real entre los años 1992 y 1994. Por otra parte, Cardoso derrotó a su rival Franco y ganó la elección presidencial en 1994. En enero de 1999,el conflicto de deuda entre el gobierno federal y los gobiernos de los estados fue la venganza política de Itamar Franco. Para más información, véase:
Daniels y otros (2004: 313).
11 Al principio, la relación entre el FMI y el gobierno de Cardoso fue muy estable. Posteriormente, debido a que el FMI dudaba que el gobierno pudiera solucionar los problemas inflacionarios por las medidas financieras del Plan Real, decidió no concederle más préstamos. Por tal razón, el FMI mantuvo una continua vigilancia sobre las medidas implementadas por el gobierno brasileño. Desde luego, la crisis financiera de Asia y de Rusia, causó que Brasil cambiara su relación con el FMI. Además, en 1998, Cardoso empezó a negociar con los funcionarios del FMI para pedir préstamo. Para más información, véase: Ye (2007: 233-235).
12 Después del estallido de la crisis financiera de Rusia, las autoridades brasileñas contactaron con funcionarios del FMI acerca de un programa de ajuste que les permitiera recibir apoyo financiero internacional, encabezado por el FMI. Posteriormente, en noviembre de 1998, el FMI confirmó unos
el pago de su deuda, al igual que ocurrió en los años 8013 (Wu, 1999: 1; Ye, 2007:
234). Por todos los rasgos mencionados, los inversionistas internos e externos perdieron su confianza en Brasil, provocando la inestabilidad económica.
Otro factor de importancia que tuvo gran influencia en la economía brasileña fue que la declaración del gobernador del Banco Central de Brasil, para ampliar la banda de flotación del real produjo una devaluación14 inmediata. El 13 de enero de 1999, 1 dólar cotizaba a 2,2 reales (Fondo Monetario Internacional, 1999: 45-46 y Hsu y Wang, 2001: 44). Asimismo, el gobierno también elevó la tasa de interés con el fin de resolver el problema de la escasez de fondo y para atraer inversiones extranjeras (Sáinz y Calcagno, 1999: 63). Tras esto, las altas tasas de interés volvieron a ascender.
Según Wu (1999: 6-7) y Chen (1999: 16), en Brasil, las pesadas cargas del endeudamiento se acumularon a largo plazo. Este factor, junto a la devaluación de la moneda, hizo que el gobierno brasileño sufriera las presiones de la deuda.
Por otra parte, muchos problemas del sistema financiero desempeñaron un papel importante como causas internas. De acuerdo con Hsieh (2003: 49-50) fueron tres los pilares para tratar los problemas del sistema financiero, los fallos en la política del tipo de cambio y de la moneda, la falta de capacidad para controlar la deuda, y la fragilidad del sistema bancario.
En primer lugar, la implementación del Plan Real condujo a sobrevalorar la moneda, y conllevó tres resultados negativos. Primero, convirtió a Brasil en el
préstamos por un total de 41,5 mil millones de dólares al gobierno de Brasil. Además, hasta marzo de 1999, FMI concluyó un acuerdo formal del plan financiero de préstamo con el gobierno de Brasil.
Asimismo, el gobierno tenía que alcanzar las metas que el FMI creó acerca de las severas restricciones políticas para poder recibir el préstamo. Para más información, véase: Fondo Monetario Internacional (1999: 45).
13 En este período, Brasil sufrió mucho debido a su enorme deuda externa, así que el gobierno decidió adoptar un plan de ajuste financiero para tratar de resolver los graves problemas. Sin embargo, el plan fracasó debido al estallido de la crisis de la deuda de México. Por otro lado, frente a la mala situación, el gobierno pidió un préstamo al FMI, pero esta demanda fracasó también. La razón fue que el gobierno de Brasil no cumplió con el compromiso de recortar los gastos del sector público en un acuerdo de préstamo con el FMI. Finalmente, el gobierno brasileño declaró la terminación del pago de deuda al exterior en agosto de 1983. Para más informació, véase: Lu (2007: 102).
14 La devaluación monetaria conllevó ventajas y desventajas. Por un lado, se pudo promover la exportación y aumentar el superávit comercial, y por otro, la devaluación de 1999 causó efectos negativos en la economía brasileña. Para más informacion, véase: Chiang (2004: 57), Lu (1999: 11-12) y Li (1999: 4).
foco de atención en las actividades de especulación internacional. Segundo, hizo que el gobierno promoviera la importación y no la exportación, lo que causó desigualdad de los pagos y el aumento de la deuda y del déficit comercial.
Tercero, obligó al gobierno a usar las reservas con el fin de tratar de mantener la estabilidad de la moneda.
En segundo lugar, cada vez que el gobierno se enfrentó a una disminución de la inversión extranjera, adoptó la medida de alta tasa de interés para intentar evitar dicha disminución. En consecuencia, aumentaron las cargas del interés de la deuda. Asimismo, la alta tasa de interés atrajo capital extranjero para las actividades de especulación a corto plazo, y a la vez, elevó las dificultades de las empresas brasileñas para financiarse. Por otra parte, el desarrollo económico de Brasil siempre estuvo acompañado de pesadas deudas. Además, en el caso de la implementación de la política de la industrialización de sustitución de importaciones en los años 30, el desarrollo se consiguió a través de la obtención de préstamos para pagar la deuda. Como consecuencia, las deudas brasileñas se incrementaron continuamente.
Por último, los problemas del sistema financiero se pueden dividir en tres partes. Primero, la fragilidad del Banco Central. La razón fue que la toma de decisiones del Banco Central se veía afectada continuamente por los cambios de gobierno, o por la inestabilidad del desarrollo económico. Segundo, a pesar de que la bolsa de Brasil era la más desarrollada de los países de Latinoamérica, tuvo muchos problemas para desarrollarse económicamente. Por ejemplo, debido a la ineficiencia del mercado bursátil, el aparecer del monopolio, y la escasez del sistema de vigilancia y monitorización, etc. Por estas razones, la bolsa de acciones fue muy inestable en el mercado. Tercero, aumentó la fragilidad del sistema financiero debido a que el gobierno brasileño no tomó las medidas adecuadas para la reforma de la liberalización financiera. Con todo esto, la fuga de capital y la especulación, causaron inestabilidad del flujo de capital del “real”
e hizo que Brasil dependiera demasiado del capital extranjero.
En resumen, todas las causas internas causaron la inestabilidad del desarrollo económico, y frenaron el crecimiento de la economía brasileña. Todas las causas internas llevaron al estallido de la crisis financiera de Brasil.