國際財務管理期末報告

國際財務管理期末報告

壹、根據所下載的四支股票：計算其報酬率與風險，與之間共變數或相關係數；完成四支股票的

IOS

＊名詞解釋

投資機會序列（Investment Opportunity Schedule, IOS）：是將由所有投資計畫按 IRR 高低與投資 資金額的大小繪成曲線。

來源：謝劍平著，《財物管理——新觀念與本土化》（台北：智勝，2013 年），P.320。

＊製作方法

1. 計算四支股票和大盤指數的報酬率

2. 計算四支股票和大盤指數平均數

3. 計算四支股票和大盤指數風險（變異數）

4. 利用資料分析計算共變數

5. 計算投資組合標準差

6. 計算投資組合報酬率

7. 設定規劃求解和限制條件，每個權重<=1、>=0；權重總和=1；限制條件=投資組合平均數

8. 利用規劃求解找到各個軌跡

9. 利用報酬率和風險作散佈圖

貳、根據所下載的四支股票和大盤指數：計算報酬率，再利用迴歸分析計算每支股票的市場風險

＊名詞解釋

市場風險（Market Risk）：又稱系統風險，指足以影響金融市場中所有資產報酬的非預期事件，是 無法透過多角化分散掉，其衝擊為全面性的，且表現在股票市場上居多

來源：謝劍平著，《財物管理——新觀念與本土化》，P.52、158。

＊製作方法

1. 將四支股分別與大盤指數報酬率利用 PHStat 做迴歸分析

2-1. 聯電與大盤指數報酬率迴歸分析、ANOVA、散佈圖

2-2. 宏碁與大盤指數報酬率迴歸分析、ANOVA、散佈圖

2-3. 中信金與大盤指數報酬率迴歸分析、ANOVA、散佈圖

2-4. 南紡與大盤指數報酬率迴歸分析、ANOVA、散佈圖

＊市場風險分析：市場風險是用 β 係數，即變異數來衡量，其代表資產投資報酬率對市場的敏感度。

市場上所有證券的市場投資組合（Market Portfolio）的 β 係數為 1。

當 β>1，其投資報酬率和市場投資組合報酬率的變動同向，但變動幅度較大；當 0<β<1，其投資 報酬率和市場投資組合報酬率的變動同向，但變動篇幅較小；當 β≤0，則代表此資產投資報酬率的 變動與市場反向。

股票 風險（變異數） 聯電和宏碁：β>1，代表變動幅度較大，市場風險度較高 中信金和南紡：0<β<1，代表變動幅度較小，市場風險度較小 風險大小：宏碁>聯電>中信金>南紡

聯電 1.1035

宏碁 1.3058

中信金 0.9969 南紡 0.8213

參、根據所下載的兩國物價指數：計算兩國通貨膨脹率，並配合兩國匯率計算匯率變動率，利用迴歸 分析驗證購買力平價（PPP）

＊名詞解釋

購買力平價（Purchasing Power Parity, PPP）：說明兩國通貨膨脹的差異是造成匯率改變的主要原因。

來源：謝劍平著，《財物管理——新觀念與本土化》，P.690。

＊製作方法

1. 利用台灣和美國的 CPI 計算 PPP；利用兩國匯率計算匯率變動率

2. 利用 PHStat 做迴歸分析，計算出迴歸分析、ANOVA、散佈圖

P=0.91487，P>0.05 表示不顯著；檢定β是否為 1 將 x 標準化，t=-2.542200033，-2

≤

≤

肆、根據所下載的兩國利率：計算兩國利率變化率，並配合兩國匯率計算匯率變動率，利用迴歸分析 驗證未拋補 IRP或所謂國際費雪效應（International Fisher Effect）

＊名詞解釋

未拋補利率平價（International Rate Parity, IRP）：在說明名目利率與匯率之間的相關性。

國際費雪效應（International Fisher Effect, IFE）：指在 IRP、PPP 和 UFR 三者同時成立時，兩國之 間的實質利率應相等。

來源：謝劍平著，《財物管理——新觀念與本土化》，P.689、692。

＊製作方法

1. 利用台灣和美國的名目利率計算 IRP；利用兩國匯率計算匯率變動率

2. 利用 PHStat 做迴歸分析，計算出迴歸分析、ANOVA、散佈圖

＊分析：b（=0.5109）>0，表示通貨膨脹率與匯率變動率呈正相關；從迴歸分析結果中可以看到 P=0.2736，P>0.05 表示不顯著；檢定β是否為 1 將 x 標準化，t=-1.069661231，-2≤t≤2 表示落入 拒絕區域à未拋補 IRP 不成立