本研究為探討台灣上市、櫃集團公司，將集團以不同屬性予以分類計算其多角化 超額價值，並以複迴歸方法，探討高科技產業特性與多角化經營策略對集團之超額價 值的影響。本研究是採用台灣新報資料庫 (TEJ, Taiwan Economic Journal)之集團分類 與產業分類，並使用其公司財務歷史資料庫。
以下敘述本研究樣本選取、刪除之原則與相關定義：
（一）研究期間：2000 年至 2007 年共八年。
（二）研究對象：民國 2000 年前上市櫃，並至少持續營運至民國 2008 年之上 市櫃集團公司。
（三）刪除對象：因考慮金融行業之營運特殊性，本研究予以排除。
（四）集團定義：本研究集團定義，係依照台灣新報資料庫之集團定義，簡述 如下：
TEJ 集團定義是以「最終控制者相同之公司」為條件，最終控制者 相同之公司，包括下列狀況：
1. 主要股東相同或為同一家族成員(主要股東係指前 10 大股東或持股超 過 5%以上之股東。
2. 董監事之組成三分之一以上相同。
3. 主要經營階層相同，董事長或總經理相同。
4. 具有控制或從屬關係，具有實質控制力 (公司法 369 之 1)。
5. 具有相互投資關係 (公司法 369 之 1)。
（五）公司分類：
本研究將公司分類為高科技產業與非高科技產業兩類，而公司所屬
之產業別，則是按照台灣新報資料庫名 4 之命名規則，詳如表 3 所列。
高科技產業定義參照工業局促進產業升級條例，第十九條之二「新 興產業」之範圍，詳如表 2 所列。
表 2 新興產業項目表
促進產業升級條例第 19 條之 2 及第 19 條之 3 所稱新興產業之範圍
一、 通訊產業 二、 資訊產業
三、 消費性電子產業 四、 航太產業
五、 醫療保健產業 六、 污染防治產業
七、 特用化學品與製藥產業 八、 半導體產業
九、 高級材料產業
十、精密器械與自動化產業 十一、生物技術農業
十二、數位內容產業
十三、再生能源及節約能源設備產業
根據以上促產條例對高科技產業之定義，可將台灣新報資料庫名 4 之公司所在產業，
予以分類為高科技與非高科技，詳如表 3。
：
表 3 產業分類表
TEJ 名 4 分類 TEJ 名 4 分類
M1100 水泥工業 非高科技 M1722 生技醫療 高科技
M1200 食品工業 非高科技 M2324 半導體 高科技
M1300 塑膠工業 非高科技 M2325 電腦及週邊 高科技
M1400 紡織纖維 非高科技 M2326 光電業 高科技
M1500 電機機械 非高科技 M2327 通訊網路業 高科技 M1600 電器電纜 非高科技 M2329 電子通路業 高科技 M1721 化學工業 非高科技 M2330 資訊服務業 高科技 M1800 玻璃陶瓷 非高科技 M2331 其他電子業 高科技 M1900 造紙工業 非高科技
M2000 鋼鐵工業 非高科技 M2100 橡膠工業 非高科技 M2200 汽車工業 非高科技 M2500 建材營造 非高科技 M2600 航運業 非高科技 M2600 航運業 非高科技 M2700 觀光事業 非高科技 M2900 貿易百貨 非高科技 M9700 油電燃氣業 非高科技
M9900 其他 非高科技
（六）集團子公司總數：同屬台灣新報資料庫同一集團之公司，其集團內子公 司之總數。
（七）多角化集團：集團之子公司大於一者定義為多角化集團，否則為單一公 司集團。
（八）高科技集團：集團內所有子公司依照台灣新報資料庫名 4 產業定義，全 部皆為高科技公司，則定義為高科技集團，否則為非高科技集團。
以下為台灣新報資料庫產業名 1 與產業名 4 類別對照表：
表 4 台灣新報產業名類別對照表
TEJ 名 1 TEJ 名 4
M1100 水泥工業 M1100 水泥工業
M1200 食品工業 M1200 食品工業
M1300 塑膠工業 M1300 塑膠工業
M1400 紡織纖維 M1400 紡織纖維
M1500 電機機械 M1500 電機機械
M1600 電器電纜 M1600 電器電纜
M1700 化學生技醫
M1721 化學工業 M1722 生技醫療
M1800 玻璃陶瓷 M1800 玻璃陶瓷
M1900 造紙工業 M1900 造紙工業
M2000 鋼鐵工業 M2000 鋼鐵工業
M2100 橡膠工業 M2100 橡膠工業
M2200 汽車工業 M2200 汽車工業
M2300 電子工業
M2324 半導體 M2325 電腦及週邊 M2326 光電業 M2327 通訊網路業 M2328 電子零組件 M2329 電子通路業 M2330 資訊服務業 M2331 其他電子業
M2500 建材營造 M2500 建材營造
M2600 航運業 M2600 航運業
M2700 觀光事業 M2700 觀光事業
M2900 貿易百貨 M2900 貿易百貨
M9700 油電燃 M9700 油電燃氣業
M9900 其他 M9900 其他
（九）相關多角化：
若集團內各子公司依照台灣新報資料庫名 1 產業定義，全部屬於同 一產業，則定義為相關多角化集團，否則為非相關多角化集團。
（十）樣本說明：
根據以上樣本選取條件，本研究之集團樣本數共 481 個，集團之全 部子公司樣本數則為 603 家，詳如表 5、表 6 所列：
1. 公司樣本： 本研究之公司樣本依屬性分類與產業分布詳如表 5。
表 5 公司樣本表
產業別(TEJ 名 4) 單一 集團公司
多角化 集團公司
高科技 公司
非高科技
公司 小計
M1100 水泥工業 5 3 0 8 8
M1200 食品工業 17 4 0 21 21
M1300 塑膠工業 14 10 0 24 24
M1400 紡織纖維 30 19 0 49 49
M1500 電機機械 22 12 0 34 34
M1600 電器電纜 11 2 0 13 13
M1721 化學工業 25 4 0 29 29
M1722 生技醫療 6 2 8 0 8
M1800 玻璃陶瓷 5 0 0 5 5
M1900 造紙工業 1 6 0 7 7
M2000 鋼鐵工業 22 9 0 31 31
M2100 橡膠工業 6 3 0 9 9
M2200 汽車工業 2 2 0 4 4
M2324 半導體 18 23 41 0 41
M2325 電腦及週邊 28 16 44 0 44
M2326 光電業 15 6 21 0 21