不同貿易權重的衝擊反應比較

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長期下最後能會轉為穩定的收斂。 日本的實質 _GDP 最初上升了 _{0.01 %,} 半年後 轉為下降_, 直到四年後又稍微回升_, 長期來看此衝擊效果會慢慢變小_, 日本的實質 GDP波動幅度隨時間越來越小。 韓國的實質GDP一開始上升了0.02 %,但也是 在半年後轉為下跌,兩年後韓國的實質GDP 又開始止跌回升,長期來看韓國的實 質GDP也是會慢慢收斂至穩定的狀態。 台灣的實質_GDP一開始上升了0.13 %, 在一年內呈現一個震盪的小波動_,一年後台灣的實質 _GDP轉為持續的下降_,一直 到四年後才慢慢回升_,長期來看台灣的實質_GDP 波動會隨時間慢慢變小_, 收斂至 穩定狀態。 物價方面_, 在一單位的實質 _GDP 衝擊後_{, ASEAN}的通貨膨脹率一開

始下降了 _{0.04 %,}但隨即反向持續上升_,上升至一年後又轉為下降_,在短期內形成

一個上下波動的現象_, 但長期下衝擊效果會慢慢消失_,ASEAN 的實質 _GDP 會開 始收斂至穩定。 中國的通貨膨脹率一開始上升了 _{0.02 %,} 並在一年內持續慢慢地 上升, 但上升幅度不大, 一年後通膨率稍微下降, 在前四年中國通膨呈現一個小幅 度的上下波動,不過之後的長期走向仍是趨向穩定的收斂。 日本的通貨膨脹率上升 了 _{0.07 %,} 但隨即轉為下降_, 在下降了半年後又轉為上升_, 呈現一個波動狀態_, 不 過此衝擊效果影響期間較短_,一年後衝擊反應逐漸減少_,日本通膨率開始收斂至穩 定狀態。 韓國的通貨膨脹率起初反應為下跌 _{0.01 %,} 短期走向則是在一年內呈現 小幅度的上下游走_, 長期來看_, 衝擊效果大概在五年後開始消失_, 韓國通膨率會轉 向穩定的收斂。 台灣的通貨膨脹率起初下跌了 _{0.07 %,}隨即開始上升_,半年後又轉 為下降_, 一年後衝擊效果開始減弱_, 台灣通膨率波動幅度減小_, 長期會收斂至原先 水準值。 股價方面_, 日本股價在受到 _ASEAN 一單位實質 _GDP 的正向衝擊後起

初上升了 0.76 %, 接著在三至四年內持續緩慢的下跌現象, 四年後日本股價才開

始稍微回升,長期來看衝擊效果五至六年後會慢慢消失,日本股價會收斂至穩定狀 態。 韓國股價的反應為下跌_, 下跌了_{0.14 %,} 不過隨即開始上升_, 在兩年內上升了

近 _{0.5 %,}整個韓國股價走向呈現一上一下的波動狀態_, 長期來看韓國股價最後仍

是收斂至原先水準值。 台灣的股價反應起初為上升了 _{0.14 %,} 而此衝擊效果對台 灣的長期影響較大_, 造成台灣在衝擊後三至五年間的波動幅度大於初期的波動幅 度_, 整體來說台灣股價最後仍會收斂至穩定狀態。

5.4.4 不同貿易權重的衝擊反應比較

為了驗證前述結果是否受權重影響而不同_, 在此小節中_, 我們對東協尚未整合 的情況採用不同的貿易權重_, 在本小節以比較圖的方式來呈現採計原先權重與早

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期權重的差異。 從圖 ₍₁₇₎ 到圖₍₁₈₎ 來看_, 在美國實質產出衝擊後_, 實質 _GDP 方 面_,亞洲各國家的衝擊反應表現都是呈現負向的下降效果_, 衝擊的初期反應大致與 採計原先權重的反應差異不大, 但經過中長期後衝擊反應的差異開始較為顯著, 且 衝擊的效果較強烈。 股價部分,韓國與台灣的股價反應在改採計早期的貿易權重後 反應結果顯示與原先相反_,其衝擊反應的效果為最小。

而美國股價衝擊後_, 從圖 ₍₁₉₎ 到圖 ₍₂₀₎ 來看_, 實質 _GDP 方面_, 日本與台灣 的實質 _GDP 反應效果皆大於原先的結果_, 且效果隨時間拉長至中長期會更為強 烈。 中國的實質產出在原先的權重下反應結果為逆向的上升_,但現在卻是呈現同向 的下降。 韓國實質 _GDP 初期也顯示為下降_, 但隨時間拉長至中長期_, 反應效果開 始轉向上升。 股價部分_,日本、 韓國、 台灣在衝擊的初期反應並沒有太大的差異_,但 隨著時間變化_,三個國家皆以採計早期貿易權重的反應效果為最強烈_,且韓國在中 長期時衝擊效果更為顯著。 簡而言之,採用早期的貿易權重所得到的結果與之前分 析不盡相同。

6 結論

本文採用了 _PSW 三位學者在 ₂₀₀₄ 年提出來的 _GVAR 模型理論_, 利用各國 之間的貿易比重來作為國內經濟與國外經濟之間連結的橋樑_, 針對外來的強力實 質產出市場以及金融市場的衝擊下_, 來討論有無執行區域整合的東協與亞洲各主 要國家之間的經濟影響分析。 在本文的模型中共有 ₃₄ 個國家_, 資料期間為 ₁₉₈₁ 年Q1 至2011年Q2, 資料類型為季資料。 使用的模型變數有實質GDP、 通貨膨 脹率、 股價、 匯率、 短期利率以及長期利率, 最後再加上一個原油價格當作全球共 同變數。 其中我們也進行一項擬真的情況_, 就是將台灣納入東協的區域整合_, 研究 在台灣納入東協以後_, 在外來的衝擊影響下與台灣未納入東協區域整合之情況有 何差異。 最後再將東協五國 _ASEAN 當作亞洲區的外在衝擊_, 討論若東協的實質 GDP 出現一單位標準差的正向衝擊時_, 對亞洲各主要國家的影響又是如何。

從實證結果上看起來使用相同貿易權重的情況_,在美國產出衝擊在衝擊下當期 三種情況之結果幾乎相同_, 但實質 _GDP 與股價的反應會隨著時間慢慢出現差距_, 其中實質 _GDP 與股價以未執行區域整合的模型反應結果普遍較大_, 只有韓國實 質 GDP 在未執行區域整合的模型反應結果較小。 另一點是台灣在納入東協後其 實質 GDP 與通膨率的衝擊反應效果皆減少, 顯示加入東協對台灣應該是具有正

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向效果的。 而美國股價的負向衝擊後幾乎所有變數都呈現下降的現象_,只有中國的 實質 _GDP 與通膨率為反向上升的現象_, 推測有可能是因為中國政府對資金流動 限制較多,造成股價衝擊對中國的影響不顯著。

另外在採計不同貿易權重的比較下,在美國衝擊發生後,亞洲國家的實質GDP 與股價仍是以未整合的衝擊反應最為強烈_,且結果更為顯著。 顯示在東協未執行區 域整合前_,亞洲國家的經濟在外來的衝擊下可能會相對脆弱一些。

最後是東協的實質產出衝擊部分_, 本文的實證結果顯示衝擊後亞洲各國不管是 實質 _GDP、 通貨膨脹率及股價_, 在衝擊產生的當下都出現上升的正向反應然後半 年至一年內開始下降_, 短期內呈現一個波動狀態_, 說明東協的實質產出成長的確會 對鄰近亞洲國家造成一個循環性的影響_, 但長期後效果會消失_,各國反應仍會收斂 至穩定狀態。

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7 附錄

表8: 各國貿易比重表_1/5

國家 阿根廷 澳洲 巴西 加拿大 中國 智利 阿根廷 0.0000 0.0017 0.1051 0.0016 0.0069 0.0542 澳洲 _{0.0056 0.0000 0.0071 0.0045 0.0378 0.0091} 巴西 _{0.3234 0.0059 0.0000 0.0066 0.0256 0.0766} 加拿大 0.0124 0.0099 0.0180 0.0000 0.0241 0.0232 中國 _{0.1302 0.2126 0.1684 0.0640 0.0000 0.1896} 智利 _{0.0560 0.0027 0.0279 0.0032 0.0106 0.0000} 歐元區 0.1733 0.0977 0.2168 0.0580 0.1683 0.1586 印度 _{0.0137 0.0397 0.0207 0.0053 0.0266 0.0203} 印尼 _{0.0088 0.0242 0.0093 0.0028 0.0162 0.0040} 日本 0.0167 0.1665 0.0490 0.0303 0.1418 0.0870 韓國 0.0145 0.0667 0.0340 0.0125 0.0946 0.0666 馬來西亞 _{0.0101 0.0320 0.0081 0.0040 0.0260 0.0030} 墨西哥 0.0301 0.0051 0.0263 0.0296 0.0154 0.0382 挪威 _{0.0009 0.0013 0.0058 0.0087 0.0037 0.0019} 紐西蘭 _{0.0008 0.0402 0.0005 0.0011 0.0033 0.0007} 祕魯 _{0.0132 0.0006 0.0095 0.0047 0.0041 0.0283} 菲律賓 _{0.0044 0.0045 0.0025 0.0015 0.0111 0.0029} 南非 _{0.0122 0.0084 0.0079 0.0018 0.0096 0.0018} 沙烏地阿拉伯 0.0045 0.0068 0.0169 0.0041 0.0201 0.0016 新加坡 _{0.0022 0.0503 0.0094 0.0030 0.0307 0.0023} 瑞典 _{0.0029 0.0074 0.0072 0.0031 0.0056 0.0070} 瑞士 0.0077 0.0075 0.0134 0.0056 0.0059 0.0033 泰國 _{0.0101 0.0430 0.0109 0.0038 0.0213 0.0055} 土耳其 _{0.0055 0.0027 0.0053 0.0022 0.0079 0.0057} 台灣 0.0046 0.0323 0.0137 0.0045 0.0513 0.0207 英國 _{0.0145 0.0361 0.0227 0.0265 0.0263 0.0144} 美國 _{0.1217 0.0942 0.1836 0.7071 0.2050 0.1733}

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表9: 各國貿易比重表2/5

國家 歐元區 印度 印尼 日本 韓國 馬來西亞 阿根廷 _{0.0073 0.0045 0.0036 0.0015 0.0023 0.0028} 澳洲 _{0.0145 0.0481 0.0337 0.0511 0.0353 0.0328} 巴西 _{0.0281 0.0205 0.0108 0.0120 0.0159 0.0079} 加拿大 _{0.0183 0.0135 0.0091 0.0191 0.0150 0.0088} 中國 _{0.1439 0.1645 0.1256 0.2394 0.2831 0.1579} 智利 _{0.0072 0.0070 0.0016 0.0085 0.0111 0.0010} 歐元區 _{0.0000 0.1948 0.0796 0.0966 0.0877 0.0841} 印度 _{0.0258 0.0000 0.0427 0.0108 0.0209 0.0269} 印尼 _{0.0091 0.0323 0.0000 0.0357 0.0274 0.0432} 日本 _{0.0477 0.0410 0.1586 0.0000 0.1345 0.1091} 韓國 0.0246 0.0430 0.0701 0.0753 0.0000 0.0428 馬來西亞 _{0.0124 0.0287 0.0563 0.0332 0.0234 0.0000} 墨西哥 _{0.0162 0.0081 0.0033 0.0126 0.0177 0.0090} 挪威 _{0.0358 0.0027 0.0009 0.0028 0.0057 0.0014} 紐西蘭 _{0.0022 0.0023 0.0047 0.0041 0.0030 0.0049} 祕魯 _{0.0030 0.0016 0.0004 0.0025 0.0027 0.0002} 菲律賓 _{0.0038 0.0027 0.0104 0.0144 0.0107 0.0134} 南非 _{0.0157 0.0190 0.0045 0.0096 0.0053 0.0045} 沙烏地阿拉伯 _{0.0179 0.0507 0.0207 0.0400 0.0472 0.0085} 新加坡 _{0.0175 0.0624 0.1710 0.0307 0.0469 0.2060} 瑞典 _{0.0543 0.0081 0.0034 0.0033 0.0039 0.0028} 瑞士 _{0.0906 0.0167 0.0032 0.0100 0.0037 0.0045} 泰國 0.0103 0.0189 0.0429 0.0442 0.0158 0.0572 土耳其 _{0.0383 0.0096 0.0068 0.0027 0.0064 0.0037} 台灣 _{0.0122 0.0170 0.0403 0.0555 0.0350 0.0344} 英國 0.1782 0.0409 0.0100 0.0168 0.0122 0.0159 美國 _{0.1652 0.1415 0.0858 0.1675 0.1273 0.1160}

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表10: 各國貿易比重表3/5

國家 墨西哥 挪威 紐西蘭 祕魯 菲律賓 南非 阿根廷 _{0.0059 0.0005 0.0014 0.0294 0.0035 0.0121} 澳洲 _{0.0036 0.0024 0.2574 0.0046 0.0143 0.0220} 巴西 _{0.0157 0.0081 0.0025 0.0614 0.0070 0.0182} 加拿大 _{0.0465 0.0288 0.0155 0.0730 0.0115 0.0103} 中國 _{0.0497 0.0387 0.1270 0.1674 0.1838 0.1555} 智利 _{0.0080 0.0011 0.0016 0.0626 0.0022 0.0015} 歐元區 _{0.0733 0.4431 0.1015 0.1479 0.0759 0.2754} 印度 _{0.0047 0.0051 0.0139 0.0106 0.0079 0.0482} 印尼 _{0.0016 0.0014 0.0255 0.0021 0.0250 0.0090} 日本 _{0.0247 0.0169 0.0911 0.0607 0.1513 0.0849} 韓國 0.0267 0.0231 0.0382 0.0370 0.0573 0.0260 馬來西亞 _{0.0075 0.0023 0.0328 0.0021 0.0451 0.0133} 墨西哥 _{0.0000 0.0014 0.0085 0.0303 0.0064 0.0026} 挪威 _{0.0005 0.0000 0.0013 0.0051 0.0012 0.0038} 紐西蘭 _{0.0008 0.0003 0.0000 0.0013 0.0051 0.0021} 祕魯 _{0.0027 0.0013 0.0012 0.0000 0.0004 0.0008} 菲律賓 _{0.0019 0.0007 0.0103 0.0010 0.0000 0.0016} 南非 _{0.0006 0.0027 0.0053 0.0016 0.0016 0.0000} 沙烏地阿拉伯 _{0.0014 0.0010 0.0137 0.0004 0.0284 0.0395} 新加坡 _{0.0044 0.0082 0.0421 0.0010 0.1100 0.0118} 瑞典 _{0.0019 0.1213 0.0047 0.0083 0.0024 0.0130} 瑞士 _{0.0034 0.0079 0.0060 0.0114 0.0028 0.0193} 泰國 0.0024 0.0028 0.0255 0.0065 0.0511 0.0175 土耳其 _{0.0010 0.0061 0.0023 0.0041 0.0017 0.0124} 台灣 _{0.0039 0.0034 0.0204 0.0141 0.0616 0.0155} 英國 0.0061 0.2123 0.0354 0.0095 0.0100 0.0748 美國 _{0.7011 0.0589 0.1150 0.2466 0.1322 0.1088}

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表11: 各國貿易比重表4/5

國家 沙烏地阿拉伯 新加坡 瑞典 瑞士 泰國 土耳其 阿根廷 _{0.0016 0.0004 0.0012 0.0022 0.0036 0.0032} 澳洲 _{0.0080 0.0365 0.0109 0.0070 0.0521 0.0061} 巴西 _{0.0169 0.0057 0.0087 0.0125 0.0114 0.0101} 加拿大 _{0.0102 0.0064 0.0097 0.0125 0.0094 0.0097} 中國 _{0.1310 0.1316 0.0480 0.0297 0.1533 0.0939} 智利 _{0.0006 0.0005 0.0033 0.0013 0.0021 0.0022} 歐元區 _{0.1431 0.0982 0.5417 0.6151 0.0875 0.5147} 印度 _{0.0559 0.0387 0.0101 0.0245 0.0211 0.0170} 印尼 _{0.0175 0.0965 0.0037 0.0020 0.0402 0.0088} 日本 _{0.1504 0.0810 0.0189 0.0369 0.1877 0.0209} 韓國 0.1018 0.0605 0.0096 0.0064 0.0367 0.0242 馬來西亞 _{0.0099 0.1391 0.0043 0.0032 0.0712 0.0071} 墨西哥 _{0.0024 0.0048 0.0044 0.0049 0.0066 0.0029} 挪威 _{0.0007 0.0039 0.1128 0.0049 0.0018 0.0066} 紐西蘭 _{0.0024 0.0049 0.0010 0.0008 0.0046 0.0007} 祕魯 _{0.0001 0.0001 0.0017 0.0004 0.0011 0.0011} 菲律賓 _{0.0109 0.0264 0.0011 0.0009 0.0201 0.0011} 南非 _{0.0168 0.0036 0.0074 0.0067 0.0084 0.0120} 沙烏地阿拉伯 _{0.0000 0.0269 0.0066 0.0052 0.0283 0.0276} 新加坡 _{0.0401 0.0000 0.0055 0.0120 0.0669 0.0050} 瑞典 _{0.0054 0.0026 0.0000 0.0080 0.0038 0.0167} 瑞士 _{0.0062 0.0079 0.0125 0.0000 0.0168 0.0347} 泰國 0.0258 0.0440 0.0048 0.0203 0.0000 0.0079 土耳其 _{0.0157 0.0022 0.0126 0.0191 0.0045 0.0000} 台灣 _{0.0445 0.0375 0.0048 0.0056 0.0299 0.0090} 英國 0.0167 0.0219 0.0870 0.0453 0.0194 0.0693 美國 _{0.1656 0.1179 0.0677 0.1125 0.1115 0.0876}

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表12: 各國貿易比重表5/5

國家 台灣 英國 美國 阿根廷 _{0.0012 0.0018 0.0044} 澳洲 _{0.0291 0.0134 0.0124} 巴西 _{0.0109 0.0099 0.0215} 加拿大 _{0.0088 0.0257 0.2051} 中國 _{0.2628 0.0686 0.1588} 智利 _{0.0058 0.0021 0.0072} 歐元區 _{0.0762 0.5137 0.1449} 印度 _{0.0145 0.0163 0.0166} 印尼 _{0.0270 0.0035 0.0087} 日本 _{0.1675 0.0246 0.0731} 韓國 0.0602 0.0114 0.0325 馬來西亞 _{0.0313 0.0060 0.0154} 墨西哥 _{0.0054 0.0046 0.1432} 挪威 _{0.0017 0.0482 0.0041} 紐西蘭 _{0.0028 0.0024 0.0022} 祕魯 _{0.0018 0.0006 0.0045} 菲律賓 _{0.0194 0.0014 0.0058} 南非 _{0.0053 0.0140 0.0055} 沙烏地阿拉伯 _{0.0348 0.0061 0.0194} 新加坡 _{0.0450 0.0135 0.0189} 瑞典 _{0.0030 0.0248 0.0060} 瑞士 _{0.0052 0.0210 0.0138} 泰國 0.0216 0.0070 0.0122 土耳其 _{0.0040 0.0150 0.0057} 台灣 _{0.0000 0.0066 0.0207} 英國 0.0136 0.0000 0.0375 美國 _{0.1412 0.1380 0.0000}

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表13:弱外生性檢定 國家臨界值實質GDP通貨膨脹率股價匯率短期利率長期利率原油價格 阿根廷3.08820.58322.12210.52705.99440.69331.0262 東協2.45990.63373.57114.12380.46120.07851.8400 澳洲2.46170.54305.06261.31761.03784.79900.3469 巴西3.93430.00120.11631.25340.05690.01620.0439 加拿大2.46172.75001.51522.08960.85960.09730.7049 中國3.08291.54320.81120.15840.69011.29230.5934 智利3.08820.28462.49182.03982.06330.38220.3101 歐元區3.09022.52382.45580.02422.91050.62851.7588 印度3.93610.18170.97750.55322.96641.34380.1592 日本3.09020.19340.14380.17076.02185.00916.0054 韓國2.46750.27980.17512.13810.63621.44392.2848 墨西哥3.08290.81832.65801.94800.40621.88051.8838 挪威2.69941.78790.20221.84510.69400.42130.3863 紐西蘭2.69940.19680.72560.78662.28781.92540.7073 祕魯2.69550.55252.25120.08471.07731.48870.2326 南非3.09020.81750.70360.30440.63750.39633.7370 沙烏地阿拉伯3.08461.61720.12001.88690.91190.68710.9489 瑞典3.09020.25701.50280.19820.59012.05580.6627 瑞士2.69942.82100.75180.94610.30170.94820.9572 土耳其3.93431.00204.18350.00002.40140.30690.1899 台灣3.93610.00590.40790.01640.00370.38900.2143 英國3.08460.49220.73600.42030.94960.04920.0297 美國3.08641.61010.49100.5247 * H0:具有單根,5%顯著水準。

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表14:美國實質產出負向衝擊(未執行區域整合)1/2 反應時間(季)012348121620 中國 實質GDP0.0180-0.0833-0.1208-0.1865-0.2401-0.4168-0.4869-0.5216-0.5351 通貨膨脹率-0.0671-0.1400-0.1285-0.1080-0.0973-0.0701-0.0762-0.0640-0.0598 匯率-0.03410.07620.41230.63170.83431.39921.84092.04882.0945 短期利率-0.0102-0.0253-0.0360-0.0458-0.0534-0.0790-0.1002-0.1163-0.1144 日本 實質GDP0.0476-0.0764-0.1901-0.2884-0.3355-0.4087-0.4372-0.4745-0.4804 通貨膨脹率-0.0326-0.0648-0.0688-0.0713-0.0735-0.0756-0.0747-0.0786-0.0777 股價-1.6739-3.2710-4.0960-4.6588-4.6492-4.7374-5.1193-5.4355-5.6299 匯率-0.5632-0.5986-0.5167-0.3548-0.25830.12180.35590.49940.5353 短期利率-0.0052-0.0096-0.0123-0.0149-0.0167-0.0171-0.0152-0.0137-0.0128 短期利率-0.0079-0.0126-0.0140-0.0149-0.0168-0.0157-0.0133-0.0120-0.0114 韓國 實質GDP-0.0540-0.4473-0.6377-0.7562-0.7496-0.7578-0.7517-0.7006-0.6776 通貨膨脹率-0.0819-0.0241-0.0370-0.0862-0.1322-0.1132-0.1229-0.1217-0.1245 股價-3.4563-5.1623-6.4546-6.4370-6.2324-5.2721-5.5005-6.1239-6.4573 匯率0.94472.38032.97413.16063.09503.34513.55363.75373.7533 短期利率0.00940.02660.0205-0.0160-0.0523-0.0985-0.1122-0.1122-0.1149 短期利率-0.0112-0.0379-0.0458-0.0508-0.0635-0.1111-0.1243-0.1238-0.1245 * 表中數字為百分比%。

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表15:美國實質產出負向衝擊(未執行區域整合)2/2 反應時間(季)012348121620 台灣 實質GDP-0.3247-0.4364-0.6373-0.7893-0.7785-0.9589-1.0640-1.0880-1.0832 通貨膨脹率0.0032-0.0973-0.0594-0.0393-0.0446-0.0407-0.0600-0.0626-0.0548 股價-3.2365-4.3185-5.5508-5.6475-5.7848-5.8787-6.1518-6.2175-6.3980 匯率0.00880.40420.59390.69030.69000.61200.63260.65880.6565 短期利率-0.0138-0.0225-0.0258-0.0344-0.0389-0.0428-0.0464-0.0486-0.0499 美國 實質GDP-0.4573-0.6131-0.7301-0.8367-0.8996-1.0458-1.1081-1.1446-1.1828 通貨膨脹率-0.0573-0.1032-0.1082-0.0968-0.0891-0.0880-0.0955-0.0962-0.0978 股價-1.1175-2.2790-2.6418-2.7648-2.6146-2.4127-2.3120-2.4001-2.4346 短期利率-0.0228-0.0370-0.0507-0.0597-0.0668-0.0812-0.0869-0.0890-0.0890 短期利率-0.0262-0.0337-0.0390-0.0419-0.0421-0.0416-0.0392-0.0386-0.0385 原油價格-1.0473-3.9207-5.2761-5.6854-5.6182-5.1771-4.8607-4.7017-4.7653 * 表中數字為百分比%。

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表16:美國實質產出負向衝擊(台灣未納入東協)1/2 反應時間(季)012348121620 ASEAN 實質GDP-0.0886-0.2657-0.4035-0.5267-0.5898-0.6849-0.7891-0.9386-1.0373 通貨膨脹率0.0279-0.0522-0.0702-0.0796-0.0943-0.0778-0.0672-0.0650-0.0897 匯率0.09140.52830.86291.04531.20341.74332.30632.52832.5701 短期利率0.00200.0126-0.0097-0.0330-0.0454-0.0767-0.0714-0.0753-0.0921 中國 實質GDP0.0333-0.0546-0.1074-0.1691-0.2219-0.3342-0.4911-0.5810-0.5879 通貨膨脹率-0.0789-0.1315-0.0841-0.0632-0.0598-0.0568-0.0764-0.0571-0.0519 匯率0.08710.19980.52910.62110.71421.10171.50301.86611.9194 短期利率-0.0135-0.0273-0.0356-0.0432-0.0499-0.0656-0.0810-0.0938-0.1030 日本 實質GDP0.0622-0.0686-0.1697-0.2353-0.2785-0.3155-0.3575-0.3915-0.4218 通貨膨脹率-0.0355-0.0574-0.0582-0.0619-0.0659-0.0636-0.0655-0.0672-0.0670 股價-1.9825-3.3635-4.3047-4.7292-4.8789-4.6659-4.9035-5.2768-5.4558 匯率-0.6525-0.6889-0.6664-0.5670-0.5477-0.2979-0.03790.22630.3073 短期利率-0.0055-0.0091-0.0127-0.0151-0.0171-0.0178-0.0124-0.0068-0.0054 短期利率-0.0076-0.0103-0.0120-0.0128-0.0159-0.0148-0.0109-0.0087-0.0060 * 表中數字為百分比%。

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表17:美國實質產出負向衝擊(台灣未納入東協)2/2 反應時間(季)012348121620 韓國 實質GDP-0.0728-0.5236-0.6710-0.7895-0.8461-0.9619-0.9836-0.9478-0.9347 通貨膨脹率-0.0715-0.0058-0.0228-0.0819-0.1149-0.0965-0.1129-0.1092-0.1075 股價-3.7093-5.1105-6.0554-6.1842-6.0552-4.1718-4.2268-4.5774-4.8330 匯率1.13102.40952.82672.98843.12133.17893.12683.30713.3486 短期利率0.01070.02890.0205-0.0119-0.0458-0.0955-0.1063-0.1039-0.0963 短期利率-0.0128-0.0375-0.0367-0.0419-0.0529-0.1004-0.1104-0.1129-0.1119 台灣 實質GDP-0.3259-0.4849-0.6270-0.7349-0.7777-0.9158-1.0651-1.0911-1.1277 通貨膨脹率0.0129-0.0965-0.0424-0.0314-0.0344-0.0362-0.0469-0.0470-0.0449 股價-3.2958-4.2606-5.0815-5.4222-5.6451-5.5756-5.3466-5.5646-5.5804 匯率-0.01370.39410.52520.59970.59140.57360.62260.66780.7217 短期利率-0.0160-0.0183-0.0192-0.0255-0.0246-0.0276-0.0294-0.0299-0.0300 美國 實質GDP-0.4875-0.6604-0.7770-0.8558-0.9225-1.0540-1.0986-1.1174-1.1493 通貨膨脹率-0.0643-0.0959-0.0977-0.0925-0.0832-0.0850-0.0945-0.0989-0.1009 股價-1.0677-2.3902-2.7258-2.8183-2.6903-2.3654-2.2981-2.3621-2.4594 短期利率-0.0266-0.0417-0.0585-0.0676-0.0751-0.0840-0.0916-0.0941-0.0980 短期利率-0.0291-0.0384-0.0415-0.0430-0.0446-0.0438-0.0425-0.0412-0.0392 原油價格-1.0731-3.3379-4.6499-4.9469-5.0950-4.4759-4.4561-4.5692-4.3302 * 表中數字為百分比%。

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表18:美國實質產出負向衝擊(台灣納入東協)1/2 反應時間(季)012348121620 ASEAN 實質GDP-0.1003-0.2257-0.3646-0.4958-0.5663-0.6725-0.7331-0.7850-0.7922 通貨膨脹率-0.0226-0.0755-0.0784-0.0841-0.0944-0.0995-0.1052-0.0997-0.1064 匯率0.16010.61400.92541.07321.14651.46971.75091.81071.8313 短期利率-0.0203-0.0219-0.0321-0.0496-0.0626-0.0993-0.1040-0.1080-0.1184 中國 實質GDP0.0366-0.0397-0.0584-0.0956-0.1363-0.2133-0.3066-0.3774-0.4226 通貨膨脹率-0.0582-0.0985-0.0600-0.0414-0.0246-0.0103-0.0240-0.0239-0.0149 匯率0.01730.07650.23930.32030.42550.64200.98701.12851.3219 短期利率-0.0120-0.0240-0.0328-0.0390-0.0462-0.0550-0.0702-0.0790-0.0906 日本 實質GDP0.0753-0.0525-0.1336-0.1941-0.2269-0.2280-0.2411-0.2594-0.2551 通貨膨脹率-0.0319-0.0483-0.0494-0.0597-0.0555-0.0505-0.0498-0.0503-0.0519 股價-1.6660-3.2359-4.3082-4.7978-5.0763-4.5080-4.4614-4.7126-4.9094 匯率-0.4721-0.5715-0.5449-0.3489-0.4085-0.1761-0.08650.02940.1069 短期利率-0.0037-0.0046-0.0082-0.0107-0.0128-0.0137-0.0139-0.0102-0.0104 長期利率-0.0058-0.0089-0.0112-0.0124-0.0137-0.0116-0.0109-0.0088-0.0091 * 表中數字為百分比%。

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表19:美國實質產出負向衝擊(台灣納入東協)2/2 反應時間(季)012348121620 韓國 實質GDP-0.0652-0.4763-0.6591-0.8205-0.8567-0.8897-0.8950-0.8771-0.8567 通貨膨脹率-0.0629-0.0140-0.0282-0.0795-0.1184-0.1082-0.1184-0.1218-0.1191 股價-3.5487-5.0696-6.2241-6.3259-6.0943-3.7715-3.2869-3.0619-3.1293 匯率1.00102.29052.73332.97903.03613.08573.04833.14943.1639 短期利率0.01400.03080.0208-0.0079-0.0460-0.1077-0.1175-0.1191-0.1166 長期利率-0.0146-0.0362-0.0363-0.0456-0.0560-0.1048-0.1215-0.1237-0.1215 美國 實質GDP-0.4697-0.6208-0.7347-0.8104-0.8734-0.9682-0.9897-1.0307-1.0668 通貨膨脹率-0.0501-0.0761-0.0972-0.0894-0.0776-0.0767-0.0867-0.0842-0.0862 股價-1.0039-2.3966-2.9039-3.1747-3.1354-2.7113-2.5465-2.6233-2.6559 短期利率-0.0252-0.0410-0.0542-0.0633-0.0694-0.0790-0.0804-0.0842-0.0867 長期利率-0.0261-0.0345-0.0403-0.0418-0.0421-0.0397-0.0367-0.0357-0.0360 原油價格-0.4819-2.8133-4.0955-4.4442-4.4587-3.7692-3.7336-3.8008-4.0556 * 表中數字為百分比%。

在文檔中 東協區域整合對亞洲各主要國家的經濟影響分析 - 政大學術集成 (頁 27-72)