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表(3) 為東協五國在區域整合時各國所占比例表 (單位: 百萬美元), 其中印尼 在區域整合中所佔比例最高, 有 35 %, 其次是泰國, 其餘國家比例皆在 10 %至 20 %之間。 而表 (4) 為東協六國 (加台灣) 在區域整合時各國所占比例表 (單位: 百萬美元),我們看到在台灣納入 ASEAN 之後, 在區域整合比例佔了超過五分之 一 ( 22 %), 印尼所佔比例則因此降低為 27 %,而其餘國家所占比例仍大約在 10
%至20 %之間。
表3: 東協整合比例
國家 GDP-PPP 所佔比例
印尼 966373.3743 0.35 馬來西亞 393822.9918 0.14 菲律賓 340975.2903 0.12 新加坡 507211.2012 0.18 泰國 556981.2136 0.20
表4: 東協整合比例(若台灣加入)
國家 GDP-PPP 所佔比例
印尼 966373.3743 0.27 馬來西亞 393822.9918 0.11 菲律賓 340975.2903 0.10 新加坡 507211.2012 0.14 台灣 767274.6667 0.22 泰國 556981.2136 0.16
4.6 衝擊反應函數
衝擊反應函數旨在研究模型內某特定變數受到以一單位的標準差之未知衝擊 時, 會引起其他變數在未來各期對此衝擊的動態分析過程。 一般的 VAR 模型在 進行衝擊反應函數分析時, 使用的是經由 Cholesky 分解 (Cholesky decomposi-tion) 的正交化 (Orthogonal) 後的衝擊反應函數。 但是正交化衝擊反應函數的結 果會因變數的排序 (order) 不同而有所差異, 所以本文使用的是一般化的衝擊反 應函數 (General Impulse Response) 來了解特定變數對衝擊的反應是短期性抑 或是長期性的影響。
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5 實證結果
5.1 單根檢定
在國內變數的部分, 首先我們看到實質 GDP(y) 檢定的結果, 在 5 %的顯著 水準下,除了墨西哥與沙烏地阿拉伯兩國顯示為I(0)以外,其餘國家皆為 I(1),亦 即具有單根, 並未出現顯示為I(2) 的國家。3 物價變動率(Dp) 的檢定結果, 除了 澳洲、 巴西、 中國、 挪威、 祕魯、 瑞典、 土耳其這些國家為 I(1), 其餘國家皆顯示 為I(0)。 股價 (eq) 的檢定結果, 除了阿根廷、 加拿大、 印度、 南非四個國家顯示為 I(0)外,其餘國家皆為 I(1)。 國家實質匯率 (ep)部分,只有墨西哥顯示為I(0),其 餘國家皆為 I(1),唯一例外的是沙烏地阿拉伯檢定結果顯示為 I(2)。 國家短利 (r) 的檢定結果, 東協、 加拿大、 智利、 印度、 挪威、 南非、 英國, 美國八個國家顯示為 I(0),其餘國家則皆為I(1)。 而國家長利(lr)的檢定結果顯示加拿大、 韓國、 瑞典、
英國、 美國四個國家為 I(0), 其餘國家皆為 I(1)。
而國外變數的部分, 國外實質 GDP(y) 檢定的結果, 只有巴西 、 美國為 I(0), 其餘國家皆為 I(1)。 外國物價的檢定結果, 澳洲、 墨西哥、 紐西蘭三個國家為I(0), 其餘國家則皆為 I(1)。 外國匯率的檢定結果顯示所有國家皆為 I(1)。 外國股價的 檢定結果也顯示所有國家皆為 I(1)。 外國短利的檢定結果顯示, 加拿大、 紐西蘭兩 個國家為 I(0), 其餘國家則皆為 I(1)。 而外國長利的檢定結果顯示加拿大、 歐盟、
日本、 墨西哥、 阿拉伯、 美國為 I(0), 其餘國家則皆為 I(1)。 表 (5) 為東協尚未納 入台灣時亞洲國家的單根檢定結果。
5.2 共整合檢定
變數之間的共整合關係解釋了相互的長期均衡關係,在本文則是用來尋求國內 變數與國際變數之關係, 以下將僅列出亞洲各國之變數長期關係表, 其餘國家/區 域之長期變數關係表於附錄呈現。 表 (6) 中的 VARX(pi , qi) 代表不同的國內變 數之落後期數(pi) 與不同國際變數之落後期數(qi), 落後期數選擇上本文使用AIC 來選擇期數。
3由於資料其間的不同,在DdPS 的實證結果裡面,顯示中國與日本為 I(2)。
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表5: 亞洲各主要國家的變數單根檢定
變數 臨界值 東協 中國 日本 韓國 台灣 y -3.45 -1.6965 -1.6217 -1.2722 -1.2397 -1.5111 Dy -2.89 -5.4308* -3.5607* -4.6678* -5.9130* -5.2415*
DDy -2.89 -7.5703 -11.6641 -7.5432 -10.1677 -7.8565 Dp -3.45 -6.0302* -2.9877 -4.3672* -5.0471* -8.1775*
DDp -2.89 -7.1041 -6.6442* -8.1491 -7.7585 -11.2051 DDDp -2.89 -8.6766 -8.5457 -10.6099 -8.9555 -13.5191
eq -3.45 -2.5730 -2.4925 -2.1073
Deq -2.89 -4.8192* -5.7852* -8.6908*
DDeq -2.89 -7.7214 -12.7991 -8.2458
ep -3.45 -1.5875 -1.9754 -2.1010 -2.5580 -1.6750 Dep -2.89 -7.6756* -6.9052* -4.9077* -7.7141* -3.9219*
DDep -2.89 -9.2684 -10.5355 -10.7982 -7.9499 -9.8155 r -3.45 -4.3129* -1.9484 -2.4421 -2.7009 -3.0181 Dr -2.89 -6.5763 -5.8999* -4.4014 -8.9193* -11.4378*
DDr -2.89 -11.9349 -7.6325 -8.4081 -9.1760 -10.6498
lr -3.45 -2.2116 -4.6800*
Dlr -2.89 -5.5576* -5.9089
DDlr -2.89 -11.2897 -8.9513
H0 : 具有單根 *表示為5%顯著水準
表6: 共整合檢定
VARX(pi , qi)
國家 pi qi 共整合關係個數 東協 1 1 4
中國 1 1 2 日本 2 1 2 韓國 2 1 4 台灣 2 1 1