本文實證分析主要分為兩大部分，第一部分針對歐盟會員國擴張 進行實證研究，研析會員國在歐盟擴張過程中外人直接投資流入之變 化；39第二部分除了歐盟會員國之外，亦將與歐盟洽簽自由貿易協定之 17 個國家囊括於內，包括阿爾巴尼亞、阿爾及利亞、智利、克羅埃西 亞、埃及、冰島、以色列、約旦、黎巴嫩、墨西哥、摩洛哥、挪威、
巴勒斯坦、南非、敘利亞、突尼西亞及土耳其等，進一步觀察與歐盟 洽簽雙邊自由貿易協定國家之外人直接投資淨流入之變化。兩大部分 均以上節所考慮之基本模型 式及加入全球效果之 式進行推估。
在檢測模型選用上，本文首先採用豪斯曼(Jerry A. Hausman)提出 的檢定，40檢定本文採用的歐盟擴張縱橫資料型態，適用固定效果模型 (fixed effect model)或是隨機效果模型(random effect model)。檢定結 果如表 4 所示，無論是針對歐盟會員國擴張進行實證研究，或是囊括與 歐盟洽簽自由貿易協定之 17 個國家，均得到拒絕虛無假設的結果，亦 即在採取縱橫資料研究歐盟擴張時，採用固定效果模型較佳。
其次，以 F 檢定檢測個體間之截距項是否有顯著差異，檢定結果 如表 4 所示，無論是針對歐盟會員國擴張進行實證研究，或是囊括與歐 盟洽簽自由貿易協定之 17 個國家，均得到拒絕虛無假設的結果，亦即 個體間截距項有顯著差異，選擇縱橫資料固定效果模型較傳統的最小 平方法為佳。因此，本文在研究歐盟擴張時，採用縱橫資料固定效果 模型進行實證估計。
2013 年 7 月 1 日新加入歐盟的克羅埃西亞，因資料限制，本文並未將克羅 埃西亞包含於歐盟會員國中討論，因此本文討論的歐盟會員國為 27 國。
以下稱 Hausman 檢定。Jerry A. Hausman, “Specification Tests in Econometrics,”
Econometrica, Vol. 46, No. 6, November 1978, pp. 1251-1271.
表4 Hausman 檢定及 F 檢定結果
歐盟會員國 歐盟會員國及歐盟與單國簽訂
自由貿易協定
Hausman 檢定值 13.34 30.97 91.51 17.60
虛無假設 拒絕 拒絕 拒絕 拒絕
縱橫資料模型選擇 固定效果 固定效果 固定效果 固定效果
F 檢定值 12.22 16.86 16.15 15.15
虛無假設 拒絕 拒絕 拒絕 拒絕
最適模型選擇 縱橫資料
固定效果模型
縱橫資料 固定效果模型
縱橫資料 固定效果模型
縱橫資料 固定效果模型 資料來源：作者自行整理。
說 明： 為未加入世界外人直接投資及世界經濟成長率之估計結果；
為加入世界外人直接投資及世界經濟成長率之估計結果。
表 5 為本研究運用縱橫資料固定效果模型，研究歐盟擴張對於歐盟 國家外人直接投資淨流入之影響結果。從整個估計結果來看，調整後 判定係數(Adjusted coefficient of determination, adj. R2)在 0.530-0.604 之間，表示整體估計結果對於歐盟擴張過程有一定的解釋能力。同 時，F 值都顯著地異於 0，表示模型中係數的合併影響是顯著的。另 外，在個別係數的估計結果方面，大部分估計係數方向都與本文預期 相同，而且估計到的係數也都顯著地異於 0，表示本研究所選取的係數 大致上都沒有問題。
接著本文就針對個別估計係數的符號方向及顯著性加以說明。首 先，歐盟擴張過程中，對歐盟會員國所作的估計結果顯示，經濟成長 率(0.0087)及開放程度大小(0.0002)，對外人直接投資淨流入有重要影 響。另外，歐盟會員國擴張中，歐盟國家市場規模對於外人直接投資 流入有負的影響(-0.160)，主要原因可能是這些規模較大的國家本身的 經濟實力較強，41所以他們簽署後的外人直接投資流出較多，流入反而 較少。其次，除了歐盟國家本身市場規模、經濟成長率、開放程度是
歐盟擴張中歐盟國家外人直接投資淨流入的決定因素之外，本文發現 歐盟國家總要素生產力成長率，對於外人直接投資淨流入具有相當顯 著的正向效果(0.185)，顯示外人直接投資進駐與否，與歐盟國家要素 生產力潛力關聯性強，亦為廠商考慮進入投資與否的主要因素之一。
第三，在歐盟擴張中，其他歐盟國家市場規模對於歐盟國家外人直接 投資淨流入的影響為負，但並不顯著(-0.0090)，此結果可能與歐盟結合 原因主要仍以非經濟因素為主有關，因此對於促進雙方外人直接投資 淨流入效果沒有很顯著。第四，歐盟擴張過程中，歐盟國家與其他歐 盟國家的首都距離對於歐盟國家外人直接投資淨流入的影響並不顯著 (0.0119)。梅得韋傑夫曾指出，距離(DISTi,t)對於外人直接投資流入的 效果並不明確，當兩歐盟國家距離愈遠，高運輸成本可能使外人直接 投資流入減少，另一方面，若貿易與外人直接投資流入為替代時，也 有可能呈現距離(DISTi,t)與外人直接投資流入為正向關係。42
至於全球效果對於歐盟擴張的影響方面，本文發現全球外人直接 投資淨流入對於歐盟國家外人直接投資淨流入正向效果顯著(0.164)，
表示全球外人直接投資淨流入愈大，歐盟國家外人直接投資淨流入愈 大。然而，世界經濟成長率相對於全球外人直接投資淨流入對於歐盟 國家外人直接投資淨流入之正向效果則較為不顯著(0.0024)。
復次，在衡量簽署區域貿易協定對於歐盟國家外人直接投資淨流 入之效果方面(0.0221)，歐盟會員國加入歐盟，對於歐盟會員國之外人 直接投資淨流入有其助益，但效果並未非常顯著。
至於在加入歐盟會員國與其他單國簽訂自由貿易協定的觀察值之 後的估計結果，與只有歐盟會員國擴張時的估計結果大致相同。比方 說，歐盟國家經濟成長率(0.0026)與開放程度(0.0042)對於外人直接投
如德國，係歐盟中經濟規模較大者。
Denis Medvedev, “Beyond Trade: The Impact of Preferential Trade Agreements on FDI Inflows,” pp. 49-61.
資流入都有正面且顯著的效果。另外，歐盟國家規模對於外人直接投 資流入的效果為正，但不顯著(0.0292)。同時，歐盟國家的生產力對於 外人直接投資流入也有正面且顯著的效果(0.466)。而全球外人直接投 資淨流入(0.0503)與世界經濟成長率(0.0015)對於外人直接投資流入也 都有正面且顯著的效果。
最後，與歐盟會員國簽署自由貿易協定(0.0593)及與其他國家簽署 雙邊自由貿易協定的個數(0.0242)，對於外人直接投資流入都有正且顯 著的效果。對於與歐盟洽簽雙邊自由貿易協定的 17 國而言，其外人直 接投資淨流入並未因與歐盟簽署雙邊自由貿易協定而增加，反而呈現 負向效益且不顯著的結果(-0.0406)，此結果亦有可能顯示，歐盟與洽簽 自由貿易協定的 17 國彼此之間的貿易及外人直接投資淨流入，存在替 代關係，亦即，彼此之間採取自由貿易效益比進駐投資效益較大。因 而，即使這 17 國與歐盟簽署自由貿易協定，該國外人直接投資淨流入 並沒有因而增加。
值得注意地是，歐盟會員國跟 17 國與歐盟洽簽自由貿易協定的國 家，與非歐盟國家所簽署的雙邊自由貿易協定，對自身外人直接投資 有其相當顯著的正面效益。此效益有可能因非歐盟擴張國家著眼於歐 盟整體市場規模之考量，在無法參與歐盟擴張之際，採用與歐盟擴張 會員國洽簽雙邊自由貿易協定方式，降低非貿易障礙，並進而促進外 人直接投資流入歐盟擴張會員國。因此，若以促進外人直接投資淨流 入比較簽署多邊區域組織及雙邊自由貿易協定之效益時，在本文歐盟 擴張案例中，洽簽雙邊自由貿易協定對於歐盟國家外人直接投資淨流 入之正向影響較與歐盟（多邊區域組織）洽簽區域貿易協定顯著。
表5 歐盟擴張對於歐盟國家外人直接投資淨流入之影響 歐盟國家通膨率(CPIGROi,t) -0.0004
(-0.13) 其他歐盟國家市場規模(EUGDPi,t) -0.0002
(-0.03)
Adjusted R2 0.5301 0.6038 0.5591 0.5839
F 值 26.93*** 34.98*** 44.40*** 44.43***
資料來源：作者整理自 The French Centre d’Etudes Prospectives et d’Informations Inter-nationales (CEPII), “GEODistData,” CEPII, 2012/10/20 (accessed), <http://
www.cepii.fr/CEPII/en/bdd_modele/presentation.asp?id=6>；United Nations In-dustrial Development Organization (UNIDO), “World Productivity Database,”
United Nations Industrial Development Organization, 2012/10/20 (accessed),
<http://www.unido.org/data1/wpd/Index.cfm>；World DataBank, “World Deve-lopment Indicators,”；World Trade Organization (WTO), “Regional Trade Agree-ments Information System: List of all RTAs in force,” World Trade Organization, 2012/10/20 (accessed), <http://rtais.wto.org/UI/PublicAllRTAList.aspx>。
說 明： 括弧內為 t 值，係數有***、**、*者：表示該係數分別在 99%、95%、90%的 顯著水準下顯著地異於 0。
A、B、C 為歐盟會員國及歐盟與單國簽訂自由貿易協定之歐盟國家，虛擬 變數設為 1，其他為 0。簽署雙邊自由貿易協定之虛擬變數則以歐盟國家所簽 署的自由貿易協定個數表示。
為未加入世界外人直接投資及世界經濟成長率之估計結果。
為加入世界外人直接投資及世界經濟成長率之估計結果。