結 論
本文利用財政部財稅資料中心民國 83 年至 86 年營利事業所得稅結算申報書中
「損益及稅額計算表」以及「資產負債表」的資料進行營利事業捐贈行為之研究。
受限於軟體的限制，因此最後使用的樣本為 8,634 家。由於這是由橫斷面資料以及 時間序列資料所構成的棋盤式資料，因此本文利用二元固定效果模型以及二元隨機 效果模型進行實證研究，以避免使用最小平方法可能產生遺漏變數的問題。估計的 結果發現，抽樣單位間存在著異質性並且存在著時間效果，且二元固定效果模型優 於二元隨機效果模型，故本文的討論均利用二元固定效果模型。茲將研究結果彙述 如下：
1、營利事業捐贈行為的稅率彈性約為 0.92，且捐贈水準與有效稅率有顯著正向關 係：
本文係將有效稅率乘上 100 後取自然對數值加以估計，有效稅率之計算排 除了邊際稅率的觀念而採用平均稅率的觀念計算。研究結果顯示我國營利事業 的捐贈行為受到有效稅率的顯著影響，且稅率增加率為 1％時，捐贈水準增加
率為 0.92％。因為稅率越高，捐贈的價格越低，越能鼓勵企業進行捐贈，與 Scheartz（1968）的結論相同。但與 Boastman and Gupta（1996）以 1984-1988 年的資料進行研究的結果不同，該結果顯示企業捐贈的稅率彈性為負的，因此 其認為樣本企業的經理人在決定捐贈水準時，不能只以本身的效用為決定因 素，尚需考慮股東要求的最低利潤，雖然如此，本文以及 Scheartz（1968）、 Boastman and Gupta（1996）均支持了企業捐贈行為是經理人追求效用極大目 的下的決策之一。
由於企業捐贈的稅率彈性高達正的 92％，代表稅率的變動對企業捐贈水準 的影響程度很大且稅率增加會使捐贈水準增加，至於企業捐贈的所得彈性非常 小，且企業捐贈受企業所得的影響並不顯著。因此政府若提高稅率，由於稅率 彈性為正的 91％，因此可增加捐贈水準，且雖然提高稅率將降低企業的所得，
但因為所得狀況對企業捐贈並無顯著的影響，因此捐贈水準會增加。
2、營利事業捐贈的所得彈性約為 0.13％，但捐贈水準與所得並無顯著相關性：
根據本文實證結果顯示，我國營利事業捐贈行為受到企業所得的影響並不 顯 著 。 但 國 外 文 獻 如 McElroy and Siegfried （ 1986 ）、 Atkinson and Galaskiewicz（1988）及 Wang and Coffey（1992）的研究亦皆發現企業的所 得水準顯著影響企業捐贈水準。至於在估計企業捐贈的所得彈性時，本文將營 利事業捐贈前所得取自然對數，加上已取自然對數的應變數— 營利事業捐贈金 額，如此所得出取自然對數後捐贈前所得之係數即為企業捐贈的所得彈性，與 國外文獻估計的結果相比較顯示，我國企業捐贈的所得彈性小之又小，可見企 業捐贈對企業所得變動的敏感度並不高。
3、營利事業採用會計師簽證申報時，捐贈水準較低：
本文以營利事業是否採用會計師簽證申報探討對企業捐贈行為之影響，在 設立迴歸模型時採用虛擬變數的方式加以區分。實證結果發現營利事業採用會 計師簽證申報時，捐贈水準較低。這可能是因為採用會計師簽證申報時，其捐 贈需取得合法的捐贈支出憑證，而其它營利事業則較無取具合法憑證的壓力，
因此不合法的憑證或無憑證的灌水情形會使非採用會計師簽證申報的企業捐 贈水準被高估。
4、在檢測企業所屬產業的不同是否會造成捐贈水準的差異時，本文利用營利事業所 得身稅申報書所附之稅務行業代表號碼將我國營利事業分為五大產業，實證結 果如下幾點所述：
(1)屬於農、林、漁、牧、礦業之營利事業，捐贈水準較製造業低：
由於屬於這些產業的營利事業，不必直接面對社會大眾，藉由捐贈履行其 社會責任的壓力並不大，加上該產業大多屬於完全競爭產業，在賺取正常利潤 之外，並無多餘的利潤能夠進行捐贈活動，因此其捐贈水準相對上較低。
(2)屬於買賣業之營利事業，捐贈水準較製造業低：
由於買賣業所扮演的角色在於買進賣出商品，消費者在選擇商品時，所著 重的並非處於中介角色之買賣商的形象，而較重視產品製造商的形象以及生產 品質等，故屬於買賣業的營利事業進行捐贈的壓力不大，其捐贈水準相對上較 低。
(3)屬於金融保險業及工商服務業的營利事業，對捐贈水準並無顯著影響：
本文預期金融保險業及工商服務業由於經營性質為直接面對大眾，企業形 象的建立較為重要，因此捐贈金額會較高。但實證結果發現此二種產業的捐贈 情況並無顯著較高，可能是因為該二產業以直接改善服務及產品的品質為吸引 客戶的主要方法，而捐贈並無法直接改善服務及產品的品質，因此捐贈水準並 無較高。
5、企業之流動比率較高者，捐贈水準較低：
本文預期企業的流動比率越高代表其可運用的資金越多，因此捐贈水準會 較高，但實證結果不支持這項假說。可能是因為流動資金係用以支應企業短期 及無預期的資金需求，若將資金用於捐贈，則將提高企業流動性風險，因此企 業並不會增加捐贈金額。
6、企業之負債比率對捐贈行為無顯著影響：
本文以總負債除以總資產得出之負債比率研究其對企業捐贈行為之影 響，結果發現企業的負債比率對捐贈水準並無顯著影響。與 Navarro（1988a）
的研究結果不同，他們均認為企業的負債比率顯著且負向地影響企業的捐贈水 準。
7、企業勞力密集度對捐贈行為無顯著影響：
本文以員工薪資水準及訓練費合計數占銷貨成本的比率做為衡量企業勞動 力密集度的指標，以研究其對企業捐贈行為的影響。實證結果發現企業勞力密 集度對捐贈行為無顯著影響。Cain and Cain（1985）亦曾以企業雇用員工的人 數來衡量企業的勞力密集度，本文由於資料取得的限制，因此並未採用該種方 式。
8、企業廣告費用佔銷貨比率比率較高者，其捐贈水準較高：
本文以營利事業廣告費用占銷貨淨額比率衡量企業的廣告密度，以研究 其對企業捐贈水準的影響。實證結果發現企業廣告費用比率較高者，其捐贈 水準較高，亦即捐贈可提高企業的知名度，並建立企業形象，與廣告同為企 業的行銷工具。這與 Navarro（1988a）、Boatsman and Gupta（1996）的研 究結果相同。
9、營利事業在所處地區相對規模較大者，其捐贈水準較高：
本文利用營利事業在其所屬地區內依營業額排序的百分比序位衡量規模 大小。本文實證結果發現，相對規模較大的營利事業進行捐贈活動時具有帶 頭作用，因此捐贈水準會較高，至於規模較小之營利事業，由於「搭便車者」
心態的影響，使得其捐贈水準較低。
建 議
影響企業捐贈行為的因素在於其本身的捐贈能力（因為流動比率對企業的捐贈 行為有顯著影響）、追求企業利潤（因為廣告支出、RANKSALE 顯著影響企業的捐贈 水準）以及提高經理人私人效用（因為稅率對企業的捐贈行為有顯著影響）。以追求 利潤極大而言，企業之捐贈支出就如同其他支出一樣，動機都在提高利潤。我國目 前所得稅法對於企業捐贈支出在一定限度內可自所得中減除。在本文得到企業捐贈 合於追求利潤的結論下，本文認為，應可擴大捐贈支出之租稅優惠範圍，將對捐贈 之處理方式與一般支出相同，凡取得單據之費用，皆可自所得中減除，以鼓勵企業 從事捐贈，國內學者丁克華（1982）、林妙雀（1991）也支持放寬優惠範圍限制的規 定，Navarro（1988a）亦持相同觀點。本文亦得到企業捐贈是經理人在追求私人效 用，盜用裁量性支出來供作私人享受、進行捐贈等，此舉對企業不利，損害到公司 股東、債權人等社會大眾之利益；解決之道就是設法減輕公司所有人與控制者分開 所帶給企業之損害，如強制財務報表的充分揭露、加強公司監察人制度與功能，以 有效抑制經理人濫用企業資源。但是在加強對內部人監督的同時，不僅必須支付可 觀的監督成本，也勢必造成企業之捐贈金額減少，受害的仍是社會大眾。因此，如 何在兩者間取得平衡，應是值得進一步研究的課題。
企業捐贈的稅率彈性高達正的 92％，代表稅率增加會使捐贈水準增加，因此政 府可藉由提高稅率的方式來增加企業的捐贈水準。不過「加稅」影響的範圍極為廣
大，不宜貿然行之，否則恐將造成大眾的恐慌心態。而公益慈善團體等受贈個體亦 應體認政府的「減稅」措施將導致捐贈的減少，因此當面對政府有減稅的動作時，
應採取必要的行動。
在研究限制方面，由於每一地區政府的社會福利支出亦會影響企業的捐贈水 準，國外文獻曾將政府支出作為影響企業捐贈水準的解釋變數之一，但本文在做研 究時，只能取得直轄市及省的相關資料，無法取得每一地區別（縣市別）的政府福 利支出資料，故並未將其納入模型當中，後續研究者若取得相關資料當可作進一步 的研究。此外 Cain and Cain（1985）曾以企業雇用之員工人數做為衡量企業勞動 力密集度的指標，由於我國每一營利事業雇用員工人數的資料取得不易，因此本文 利用勞動力成本占銷貨成本的比率做為衡量指標，後續研究者若取得員工人數的相
在研究限制方面，由於每一地區政府的社會福利支出亦會影響企業的捐贈水 準，國外文獻曾將政府支出作為影響企業捐贈水準的解釋變數之一，但本文在做研 究時，只能取得直轄市及省的相關資料，無法取得每一地區別（縣市別）的政府福 利支出資料，故並未將其納入模型當中，後續研究者若取得相關資料當可作進一步 的研究。此外 Cain and Cain（1985）曾以企業雇用之員工人數做為衡量企業勞動 力密集度的指標，由於我國每一營利事業雇用員工人數的資料取得不易，因此本文 利用勞動力成本占銷貨成本的比率做為衡量指標，後續研究者若取得員工人數的相