4. 實驗結果分析
4.2 EPSO 股票交易策略
4.2.3 個股 ROI 績效探討
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表 4-6：買賣策略決策準則 SMA 天數型態表 交叉決策準則之
SMA 天數 EPSO MMPSO Kennedy PSO 短期 SMA 天數個數 20 106 92 中期 SMA 天數個數 137 132 141 長期 SMA 天數個數 515 434 439
4.2.3 個股 ROI 績效探討
本研究將 2012/1/1 至 2014/11/14 測試期間獲利之 EPSO ROI 績效，依 ROI 高低分為三群－表現較佳（ROIEPSO≧100%）、表現普通（50%≤ ROIEPSO<100%）、 表現較差（ROIEPSO <50%）進行探討。
1. ROI 績效表現較佳的個股
EPSO ROI 績效表現較佳群組中挑出 2 家股票，華亞科（3474）為 1,548.07%及美律（2439）ROI 為 495.64%進行探討。
華亞科（3474）
華亞科（3474）ROIEPSO績效為 1,548.07%，優於 ROIMMPSO績效 792.65%、
ROIKennedyPSO績效 619.25%及長期持有交易策略 ROIBH績效 734.17%。此家股票
股價屬低價股，測試期間股價波動為正斜率上升趨勢。其 EPSO 之每股買點及 賣點股價於測試期間高低價差約 12.92 倍，測試期間賣出次數為 5 次，而 MMPSO 高低價差為 12.76 倍、賣出次數 5 次，KennedyPSO 高低價差為 7.51
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倍、賣出次數 4 次。獲利最大的主因，測試期間股價波動為正斜率上升趨勢，
且高低價差很大，若遇股價波動劇烈時，則賣出次數更是加重獲利的空間。
該家股票之 EPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA393>SMA357）及
（SMA302>SMA108）時買入，當符合（SMA392<SMA323）及
（SMA250<SMA187）時賣出，買入與賣出策略均決定於中長期移動平均線。
而 MMPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA9>SMA20）及
（SMA383>SMA233）時買入，當符合（SMA8<SMA131）及（SMA6<SMA42）時 賣出，買入策略決定於短長期移動平均線，而賣出策略均決定於短中期移動平 均線。
Kennedy PSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA6>SMA20）及
（SMA335>SMA261）時買入，當符合（SMA6<SMA135）及（SMA6<SMA52）時 賣出，買入策略決定於短長期移動平均線，而賣出策略均決定於短中期移動平 均線。由上得知，此家股票中長期移動平均線交叉決策準則為較佳的買賣策 略。
美律（2439）
美律（2439）ROIEPSO績效為 495.64%，優於 ROIMMPSO績效 38.76%、
ROIKENNEDYPSO績效 14.32%及長期持有交易策略 ROIBH績效 213.02%。此家股票
股價屬中價股，測試期間股價波動為正斜率上升趨勢。其 EPSO 之每股買點及 賣點股價於測試期間高低價差約 3.93 倍，測試期間賣出次數為 2 次，而
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MMPSO 高低價差為 0.31 倍、賣出次數 2 次，Kennedy PSO 高低價差為 0.17 倍、賣出次數 1 次，獲利最大的主因受高低價差影響最大。
該家股票之 EPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA282>SMA157）及
（SMA213>SMA66）時買入，當符合（SMA208<SMA227）及（SMA399<SMA223） 時賣出，買入策略決定於中長期移動平均線，賣出策略決定於長期移動平均 線。
而 MMPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA94>SMA141）及
（SMA259>SMA55）時買入，當符合（SMA176<SMA6）及（SMA59<SMA128）時 賣出，買入策略決定於中長期移動平均線，而賣出策略均決定於短中期移動平 均線。
Kennedy PSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA330>SMA37）及
（SMA170>SMA220）時買入，當符合（SMA51<SMA67）及（SMA62<SMA55）時 賣出，買入策略決定於中長期移動平均線，而賣出策略均決定於中期移動平均 線，且 T5、T6、T7、T8等參數之中期天數相近，其賣出決策較無意義。由上得 知，此家股票中長期移動平均線交叉決策準則為較佳的買入策略，而長期移動 平均線為較佳的賣出策略。
2. ROI 績效表現較差的個股
EPSO ROI 績效表現較差群組中挑出 2 家股票，燦坤（2430）為-40.59%及台 塑化（6505）ROI 為 5.27%進行探討。
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燦坤（2430）
燦坤（2430）ROIEPSO績效為-40.59%，優於 ROIMMPSO績效-47.01%、
ROIKENNEDYPSO績效-47.01%及長期持有交易策略 ROIBH績效-46.92%。此家股票
股價屬中價股，測試期間股價波動為負斜率下跌趨勢。其 EPSO 之每股買點及 賣點股價於測試期間高低價差約 0.86 倍，測試期間賣出次數為 2 次，而 MMPSO 高低價差為 0.89 倍、賣出次數 1 次，KennedyPSO 高低價差為 0.89 倍、賣出次數 1 次，由於測試期間股價波動為負斜率下跌趨勢，代表此家股票 本身公司經營獲利能力不佳等利空因素，且買點與賣點的股價差異不大是造成 獲利不彰的主因。EPSO ROI 雖為負值，但買賣交易偵測仍以少虧為贏準則進 行判斷。
該家股票之 EPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA384>SMA240）及
（SMA272>SMA26）時買入，當符合（SMA117<SMA115）及（SMA247<SMA75） 時賣出，買入與賣出策略決定偏短長期移動平均線。
而 MMPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA400>SMA243）及
（SMA166>SMA6）時買入，當符合（SMA184<SMA332）及（SMA367<SMA30） 時賣出，買入策略與賣出策略決定偏中長期移動平均線。
KennedyPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA400>SMA242）及
（SMA167>SMA6）時買入，當符合（SMA197<SMA324）及（SMA367<SMA30） 時賣出，買入策略與賣出策略決定偏中長期移動平均線。由上得知，此家股票 偏中長期移動平均線交叉決策準則為較佳的買賣策略。
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台塑化（6505）
台塑化（6505）ROIEPSO績效為 5.27%，優於 ROIMMPSO績效-18.78%、
ROIKENNEDYPSO績效-14.19%及長期持有交易策略 ROIBH績效-24.79%。此家股票
股價屬中價股，測試期間股價波動為負斜率下跌趨勢。其 EPSO 之每股買點及 賣點股價於測試期間高低價差約 0.33 倍，測試期間賣出次數為 7 次，而 MMPSO 高低價差為 0.24 倍、賣出次數 5 次，KennedyPSO 高低價差為 0.30 倍、賣出次數 4 次，由於測試期間股價波動為負斜率下跌趨勢，且買點與賣點 的股價差異不大是造成獲利不彰的主因，若遇價格波動明顯，則賣出次數將加 重其投資損失。
該家股票之 EPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA107>SMA60）及
（SMA100>SMA290）時買入，當符合（SMA222<SMA21）及（SMA328<SMA90） 時賣出，買入與賣出策略均決定偏中長期移動平均線。
而 MMPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA103>SMA56）及
（SMA135>SMA6）時買入，當符合（SMA236<SMA198）及（SMA65<SMA98）時 賣出，買入策略決定於短中期移動平均線，而賣出策略均決定於中長期移動平 均線。
Kennedy PSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA164>SMA6）及
（SMA97>SMA72）時買入，當符合（SMA242<SMA198）及（SMA66<SMA97）時 賣出，買入策略決定於短中期移動平均線，而賣出策略決定於中長期移動平均
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線。由上得知，此家股票偏中長期移動平均線交叉決策準則為較佳的買賣策 略。
3. ROI 績效表現普通的個股
EPSO ROI 績效表現普通群組中挑出 2 家股票，臺鹽（1737）ROI 為 83.24%及統一超（2912）為 64.82%觀察討論。
臺鹽（1737）
臺鹽（1737）ROIEPSO績效為 83.24%，優於 ROIMMPSO績效 57.46%、
ROIKENNEDYPSO績效 0.11%及長期持有交易策略 ROIBH績效 14.99%。此家股票股
價屬中價股，測試期間股票處於盤整波動階段。其 EPSO 之每股買點及賣點股 價於測試期間高低價差約 0.70 倍，測試期間賣出次數為 6 次，而 MMPSO 高 低價差為 0.59 倍、賣出次數 4 次，Kennedy PSO 高低價差為 0.59 倍、賣出次數 7 次，測試期間股票價差不大及股票處於盤整階段，均是無法創造超額獲利的 原因。
該家股票之 EPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA210>SMA129）及
（SMA180>SMA218）時買入，當符合（SMA317<SMA262）及
（SMA269<SMA191）時賣出；買入與賣出策略均決定於長期移動平均線。
而 MMPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA208>SMA131）及
（SMA181>SMA215）時買入，當符合（SMA267<SMA220）及
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l C h engchi U ni ve rs it y
Kennedy PSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA106>SMA105）及
（SMA180>SMA218）時買入，當符合（SMA400<SMA280）及
（SMA287<SMA266）時賣出，買入策略決定於中長期移動平均線，但
（SMA106>SMA105）買入策略，因移動平均天數相近，此策略對於決策無貢 獻，另賣出策略均決定於長期移動平均線。由上得知，此家股票偏長期移動平 均線交叉決策準則為較佳的買入與賣出策略。
統一超（2912）
統一超（2912）ROIEPSO績效為 64.82%，優於 ROIMMPSO績效 25.73%、
ROIKENNEDYPSO績效-11.04%及長期持有交易策略 ROIBH績效 69.45%。此家股票
股價屬高價股，測試期間股票處於盤整上升階段。其 EPSO 之每股買點及賣點 股價於測試期間高低價差約 0.47 倍，測試期間賣出次數為 4 次，而 MMPSO 高低價差為 0.47 倍、賣出次數 1 次，Kennedy PSO 高低價差為 0.50 倍、賣出次 數 1 次，測試期間股票價差不大是無法創造超額獲利的原因。
該家股票之 EPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA183>SMA127）及
（SMA176>SMA174）時買入，當符合（SMA166<SMA125）及（SMA44<SMA157） 時賣出；買入與賣出策略偏中長期移動平均線。
而 MMPSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA359>SMA362）及
（SMA193>SMA153）時買入，當符合（SMA210<SMA197）及（SMA47<SMA149） 時賣出，買入與賣出策略偏長期移動平均線。
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N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
Kennedy PSO 交叉決策準則策略組合為當符合（SMA342>SMA368）及
（SMA19>SMA9）時買入，當符合（SMA400<SMA392）及（SMA6<SMA43）時 賣出，買入與賣出策略偏短長期移動平均線。由上得知，此家股票偏中長期移 動平均線交叉決策準則為較佳的買入與賣出策略。