15年1-9月份期数
（期） 同比 16年1-9月份规 模（亿元）
15年1-9月份规
模（亿元） 同比
2016年1-9月份，企业债券共发行407期，规模4,848.70亿元，分别同比增长90.19%和110.21%。其 中，城投债377期，规模4,505.30亿元。
图1：2016年1-9月份企业债券市场结构
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2016年3季度企业债和公司债发行统计分析报告
1、1-9月份江苏省发行量居首位
2016年1-9月份，江苏省以723.10亿元的发行规模和59期的总期数分别位居发行规模和发行期数的首 位；湖南省以588.40亿元的发行规模和49期的总期数分别位居发行规模和发行期数的第二位。从发行规模 看，第三、四、五名分别是湖北省的379.50亿元、安徽省的329.50亿元、山东省的304.80亿元；从发行期 数看，湖北省、山东省和安徽省分别发行37期、29期和27期，位列第3-5位。
图2：2016年1-9月份企业债券区域分布
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2016年1-9月份，7年期企业债券的期数和规模占比分别达74.4%和74.3%，为企业债券市场的主力期 限品种。
图3：2016年1-9月份企业债券期限结构分布 ڝϚ㏳叾ⷲ QU 图4：2016年1-9月份企业债券期限结构分布
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3、企业债券债项级别均在AA级（含）以上
2016年1-9月份，企业债券债项级别也均在AA级（含）以上，其中，AA+级（含）以上占比49.9%，
较1-8月下降2.3%。就企业债券评级市场占有率来看，2016年1-9月份，鹏元资信的企业债市场份额最高，
市场占有率达30.9%，其次是联合资信占比17.9%，位居第二位；中诚信国际占比17.6%，位居第三；东方 金诚占比13.1%，位居第四；大公国际占比10.7%，位居第五；上海新世纪占比9.9%，位居第六。整体来 看，企业债评级市场竞争激烈。
2016年3季度企业债和公司债发行统计分析报告
图5：2016年1-9月份企业债券债项等级分布 ڝϚ㏳叾ⷲ QU 图6：2016年1-9月份企业债券债项等级分布
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2016年1-9月份，建筑业类企业是企业债券发行的主力军，房地产行业为第二大发行行业，二者发行期 数分别为228期和77期，合计占比74.9%。2016年1-9月份，采取增信措施的企业债券占比为54.7%，采用 第三方担保的债券占比30.7%，采用抵质押担保的债券占比5.7%，采用组合担保的占比4.2%，采用差额补 偿的债券占比3.9%，采用流动性支持的债券占比0.2%。
图7：2016年1-9月份企业债券行业分布 ڝϚ㏳叾ⷲ QU 图8：2016年1-9月份企业债券增信方式统计
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就发行利率而言，2016年3季度，7年期AA级、AA+级、AAA级企业债券平均发行利率分别为4.64%、
4.32%、3.56%，与2016年2季度的平均发行利率相比分别下降了71BP、71BP、91BP。从评级利差上看，
2016年3季度，7年期AA级、AA+级、AAA级企业债券平均利差分别为188BP、155BP、78BP，与2016年 2季度的平均利差相比分别收窄了57BP、57BP、76BP。
2016年3季度企业债和公司债发行统计分析报告
表2：2016年3季度7年期企业债券平均发行利率和平均利差
债项级别 AA AA+ AAA
平均发行利率（%） 4.64（↓71BP） 4.32（↓71BP） 3.56（↓91BP）
平均利差（%） 1.88（↓57BP） 1.55（↓57BP） 0.78（↓76BP）
注：平均发行利率为相同债项等级债券发行利率的算术平均值，利差为对应发行利率与发行日同期限国债利率的差值，
括号内为当月数据较上月数据的变化量。
资料来源：鹏元整理
图9：2015年1月-2016年9月7年期企业债券利率走势
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注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为“7+3”，则期限为7年。
资料来源：鹏元整理
图10：2015年1月-2016年9月7年期企业债券利差走势
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注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为“7+3”，则期限为7年。
资料来源：鹏元整理
6、企业债券承销市场竞争较激烈
2016年1-9月份，共有66家承销商参与企业债发行，前5家企业债券承销商承销规模占总承销规模的 26.77%，企业债券承销市场竞争较为激烈。
2016年3季度企业债和公司债发行统计分析报告
表3：2016年1-9月企业债券主承销机构统计
序号 机构名称 承销规模合计（亿元） 承销期数（期） 联席保荐期数（期）
1 海通证券股份有限公司 324.40 28 9
2 广发证券股份有限公司 289.83 23 6
3 财富证券有限责任公司 240.70 18 2
4 国信证券股份有限公司 223.20 17 1
5 申万宏源证券有限公司 219.85 21 5
6 广州证券股份有限公司 204.03 22 4
7 兴业证券股份有限公司 194.05 20 2
8 国开证券有限责任公司 183.45 21 15
9 中信建投证券股份有限公司 183.00 16 1
10 中国银河证券股份有限公司 182.07 16 2
11 恒泰长财证券有限责任公司 163.40 15 2
12 天风证券股份有限公司 160.20 17 0
13 国海证券股份有限公司 157.10 16 7
14 国泰君安证券股份有限公司 146.42 14 3
15 东方花旗证券有限公司 124.20 11 3
16 平安证券有限责任公司 115.85 11 5
17 长江证券股份有限公司 110.70 11 2
18 西部证券股份有限公司 95.90 10 4
19 国元证券股份有限公司 95.00 8 0
20 东北证券股份有限公司 88.00 7 0
21 华英证券有限责任公司 83.00 7 2
22 东吴证券股份有限公司 78.00 8 1
23 中泰证券股份有限公司 72.30 8 2
24 渤海证券股份有限公司 71.50 8 3
25 西南证券股份有限公司 66.60 7 0
26 财通证券股份有限公司 66.60 7 1
27 长城证券股份有限公司 61.75 4 1
28 江海证券有限公司 58.00 4 0
29 开源证券股份有限公司 57.00 3 0
30 湘财证券股份有限公司 53.50 5 0
31 东海证券股份有限公司 49.90 4 0
32 华泰联合证券有限责任公司 38.00 4 0
33 中国民族证券有限责任公司 38.00 5 0
34 南京证券股份有限公司 35.00 3 0
35 第一创业摩根大通证券有限责任公司 32.10 4 3
36 浙商证券股份有限公司 31.00 3 0
37 华福证券有限责任公司 29.80 3 0
38 国融证券股份有限公司 26.00 3 0
39 华创证券有限责任公司 24.80 4 1
40 民生证券股份有限公司 24.00 3 1
41 安信证券股份有限公司 22.00 2 0
42 五矿证券有限公司 22.00 1 0
2016年3季度企业债和公司债发行统计分析报告
序号 机构名称 承销规模合计（亿元） 承销期数（期） 联席保荐期数（期）
43 华融证券股份有限公司 21.00 2 1
44 华龙证券股份有限公司 21.00 2 1
45 东兴证券股份有限公司 20.00 3 0
46 中原证券股份有限公司 18.55 2 1
47 国都证券股份有限公司 17.00 2 0
48 中国中投证券有限责任公司 16.80 3 0
49 光大证券股份有限公司 15.00 2 0
50 金元证券股份有限公司 15.00 1 0
51 上海证券有限责任公司 14.75 3 2
52 国盛证券有限责任公司 12.70 1 0
53 中国工商银行股份有限公司 12.50 1 1
54 摩根士丹利华鑫证券有限责任公司 12.50 2 1
55 首创证券有限责任公司 12.50 1 1
56 中航证券有限公司 12.00 1 0
57 国金证券股份有限公司 11.60 1 0
58 招商证券股份有限公司 10.60 1 0
59 中山证券有限责任公司 10.00 1 0
60 银泰证券有限责任公司 10.00 1 0
61 爱建证券有限责任公司 10.00 1 1
62 瑞银证券有限责任公司 10.00 1 1
63 万联证券有限责任公司 9.50 2 0
64 华林证券股份有限公司 8.00 1 1
65 信达证券股份有限公司 3.00 1 0
66 华西证券股份有限公司 2.50 1 1
资料来源：鹏元整理
（二）公司债
2016年1-9月份，共发行公司债券727期，募集资金10,944.71亿元，发行期数和发行规模环比分别 上升348.77%和312.47%。从市场结构来看，基本上采取小公募方式发行，共发行了711期，发行规模 10,579.71亿元，大公募公司债券只发行16期，募集资金365.00亿元。
图11：2016年1-9月份公司债券市场结构
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资料来源：鹏元整理
2016年3季度企业债和公司债发行统计分析报告
1、公司债券发行人主要分布在北京、广东和东部地区
2016年1-9月份，北京发行规模为3,211.40亿元，位居第一；其次是广东，发行规模为1,656.80亿元；
整体来看，公司债券发行人主要以北京、广东和东部沿海地区为主。
图12：2016年1-9月份公司债券区域分布
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2016年1-9月份，5年期公司债券共发行487期，发行规模为7,269.06亿元，期数和规模分别占比67%
和66.4%，为公司债券发行的主导期限品种。
图13：2016年1-9月份公司债券期限结构分布 ڝϚ㏳叾ⷲ QU 图14：2016年1-9月份公司债券期限结构分布
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3、公司债券均在AA级（含）以上
2016年1-9月份，公司债券债项级别以AA级（含）以上为主，其中，AA+级（含）以上占比64.5%。
就公司债券评级市场占有率来看，2016年1-9月份，联合信用的市场份额最高，市场占有率达28%；中诚信 证券占比27.5%，位居第二；大公国际占比17%，位居第三位；上海新世纪占比15.9%，位居第四位；其他 评级机构市场份额相比较少。
2016年3季度企业债和公司债发行统计分析报告
图15：2016年1-9月份公司债券债项等级分布 ڝϚ㏳叾ⷲ QU 图16：2016年1-9月份公司债券评级市场占有率
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2016年1-9月份，公司债券的发行人分布在制造业、房地产等行业，其中，制造业类企业和房地产业类 企业分别占比23%和20.9%，超过了其他行业。2016年1-9月份，第三方担保是公司债券增信的主要方式，
占比11%，选择抵质押担保增信方式的债券占比1.4%，选择组合担保的占比0.3%。
图17：2016年1-9月份公司债券行业分布 ڝϚ㏳叾ⷲ QU 图18：2016年1-9月份公司债券增信方式统计
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就发行利率而言，2016年3季度，3年期AA-级、AA级、AA+级、AAA级企业债券平均发行利率分别为 8.00%、6.01%、4.82%、3.07%，与2016年2季度的平均发行利率相比，3年期AA级、AA+级、AAA级企 业债券分别下行20BP、34BP和13BP。从评级利差上看，2016年3季度，3年期AA-级、AA级、AA+级、
AAA级企业债券平均利差分别为559BP、367BP、241BP和62BP，与2016年2季度的平均利差相比，3年期 AA级、AA+级、AAA级企业债券分别收窄了6BP、21BP和3 BP。
2016年3季度企业债和公司债发行统计分析报告
表4：2016年3季度3年期公司债券平均发行利率和平均利差
债项级别 AA- AA AA+ AAA
平均发行利率（%） 8.00 6.01（↓20BP） 4.82（↓34BP） 3.07（↓13BP）
平均利差（%） 5.59 3.67（↓6BP） 2.41（↓21BP） 0.62（↓3BP）
注：平均发行利率为相同债项等级债券发行利率的算术平均值，利差为对应发行利率与发行日同期限国债利率的差值，
括号内为当月数据较上月数据的变化量。
资料来源：鹏元整理
图19：2015年1月-2016年9月3年期公司债券利率走势
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注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为“7+3”，则期限为7年。
资料来源：鹏元整理
图20：2015年1月-2016年9月3年期公司债券利差走势
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注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为“7+3”，则期限为7年。
资料来源：鹏元整理
6、公司债券承销市场集中度较为激烈
2016年1-9月份，共有71家机构参与公司债的承销工作，前5家承销规模占比38.32%，公司债券承销市 场竞争较为激烈。
2016年3季度企业债和公司债发行统计分析报告
表5：2016年1-9月公司债券主承销机构统计
序号 机构名称 承销规模合计（亿元） 承销期数（期） 联席保荐期数（期）
1 中信建投证券股份有限公司 1,392.85 134 71
1 中信建投证券股份有限公司 1,392.85 134 71