包裹式基金服務最早於1990年引進至退休人口的天堂-加拿大，但現今看到 的官方和民間研究報告反而是在英國資料較為完整。在英國，包裹基金和基金 超市兩個名稱過去經常混用。隨著市場發展，近年來變得較常用包裹基金名稱 來稱謂可參與多種資產類別投資的介面。以下圖解(如圖9)說明了兩者的差異及 演進歷程。兩者目前均為獨立財務顧問經常使用的投資介面。
英國包裹基金演進史
第一階段 第二階段 第三階段
傳統基金超市 進階基金超市 包裹基金
(資料來源: FSA.June 2007.DP07/2 – Platforms: the role of wraps and fund supermarkets pp9)
進化後的基金超市，成為「包裹基金」。類似國人所熟悉的「財富管理」， 方式與市面上常見的「組合式基金」（multi-manager funds）不同。因為包裹式 基金提供一般投資人量身訂作的投資組合，由財務顧問提供建議，而且可以用
圖10 完整包裹基金產品服務範圍
(資料來源: Datamonitor.2003/12. Wrap Accounts-Next Stop UK….and Europe?)
註:SIPP(self-invested personal pension)個人自提退休金；PEP(pension equity plan) 是確定給付 退休制度之下的其中一種方案。
英國包裹基金帄台商 Aqera Wrap Platform 在公司簡報當中指出，包裹基 金服務模式可能徹底改變英國金融市場服務模式的價值鍊。既有的市場遊戲規 則都是由從前的通路和產品供應商提供形成的，但包裹基金服務卻是介於這兩 種機構類別之間的交集。最大的差別，在於提供以客戶為導向的集成交易服務 和即時線上工具，以及在產品供應商和通路商之間完成自動化交易的顯著效 率。
在費率結構方面，包裹基金多不收取手續費，而是收取顧問及帄台行政費，
也是按年費收取，適用單一扁帄的費率價格。通常以包裹基金帳戶內全數資產 價值為計算基準，費率多介於1.5~2%間，由客戶支付(如表6)。這樣的費率並不 會高於一般申購手續費，而且是一年收取一次，並不是每次申購或贖回時收取，
與手續費不同。
表6 英國包裹式基金帳戶費率比較
(資料來源: Michael Lannon.2011.How to choose the best wrap account and eliminate unnecessary adviser fees)
至於原有的基金管理費的分潤價值鍊，產品供應商和通路商並不希望既有 的利潤率下降。假設基金管理費為 1.5%，財務顧問收取 50 個基本點，產品供 應商收取 75 個基本點，則剩下 25 個基本點可以提供給包裹基金帄台商（如圖 11）。這樣看來包裹基金帄台商收入是養不活的。所幸他們透過更多自動化服 務提升效率，導向更多的市場銷量，而且還有顧問費及行政費收入，整體來說，
年費報酬超過 150 個基本點，顧問間視為合理。
圖 11 英國包裹基金價值鍊模型
(資料來源: Aqera Wrap Platform Aqera Wrap Platform. 2003.Briefing Paper pp5)
英國政府自 2004 年以來多次與業者座談，經過內部研究，再定期發表包裹 式基金政策白皮書。雖然已經有很多研究，但對長遠來說，通過所有不同類型 的帄台所可能提供的服務範圍或組合的情形，目前尚缺乏明顯的共識。摩根士 丹利估計在帄台上持有的資產為 400 億英鎊，Ernst &Young 則估計到 2014 年包 裹基金潛在市場為英鎊 4,000 億（如圖 12）Datamonitor 曾建議從理論上講「可 包裹」的資產池約為 2.8 兆歐元。
圖 12 包裹基金帄台潛在市場預估
(資料來源: Ernst &Young ，Analysis and Insight 2011)