本研究採用台灣 50 成分股中 28 家公司作為研究對象，研究期間為 2008 年至 2017 年間之季資料，首先找出流年五行與公司本命五行間之五行生剋關係(如附 錄表 1)，接著運用隨機森林、規則歸納與及深度學習三種演算法，分別針對台灣 50 成份股個別公司與合併所有公司的財務指標與五行生剋模型變數來預測股價 漲跌之準確率，並分別檢驗：1.財務指標對股價漲跌之影響；2.財務指標加入五行 生剋模型變數對股價漲跌之影響；3.五行生剋模型變數對股價漲跌之影響，茲將 實證結果，分述如下：
一、個別公司：
(一)「隨機森林」實證結果如下：
1.檢視財務指標對股價漲跌之影響，如表 4-3：
(1)以 14 項財務指標預測股價漲跌之準確率均達 60%以上，分別為 70%～79%
共計 2 個、80%～89%共計 10 個、90%以上共計 16 個。
(2)另統計 14 項財務指標透過優化選擇後之重要變數，其重要性由高至低排序分 別為「每股淨值」共計 19 筆、「營業毛利率」共計 17 筆、「現金流量比率」
共計 15 筆、「應收帳款週轉率」共計 15 筆、「應付帳款付現天數」共計 15 筆、「營業費用率」共計 14 筆、「流動比率」共計 14 筆、「速動比率」共計 12 筆、「淨值週轉率」共計 12 筆、「每股盈餘」共計 11 筆、「營業利益」共 計 10 筆、「股東權益比率」共計 10 筆、「營業成本」共計 8 筆、「股東權益報 酬率」共計 5 筆。
表 4-3 個別公司財務指標重要變數與準確率統計表(隨機森林)
2408
4904 遠傳電信
現金流量比率、營業利益、應收帳款週轉率、
應付帳款付現天數、營業毛利率。 97.5%
2308
台達電子工業 應收帳款週轉率、淨值週轉率。 87.5%
2327
國巨 營業費用率、速動比率。 92.5%
2492 華新科技
營業費用率、現金流量比率、流動比率、營業 成本、應付帳款付現天數、股東權益報酬率、
每股盈餘、營業毛利率、每股淨值。
90.83%
2912 統一超商
營業費用率、速動比率、應收帳款週轉率、淨
值週轉率。 85.83%
6505 台塑石化
流動比率、速動比率、營業利益、每股淨值、
股東權益比率。 85%
2.檢視財務指標加入五行生剋模型變數對股價漲跌之影響，如表 4-4：
(1)以 14 項財務指標加入五行生剋模型變數之準確率為上升者，共計 13 家公司，
分別為「台灣化學纖維」、「遠東新世紀」、「正新橡膠工業」、「聯華電子」、「台 灣積體電路」、「光寶科技」、「廣達電腦」、「群創光電」、「中華電信」、「國巨」、
「華新科技」、「統一超商」、「台塑石化」；準確率為下降者，共計 6 家公司，
分別為「統一企業」、「台灣塑膠工業」、「南亞塑膠工業」、「華碩電腦」、「遠 傳電信」、「台達電子工業」；準確率保持不變者，共計 9 家公司，分別為「台 灣水泥」、「亞洲水泥」、「中國鋼鐵」、「南亞科技」、「聯發科技」、「研華」、「友 達光電」、「大立光電」、「台灣大哥大」。
(2)以優化選擇來檢驗五行生剋模型變數權重，若權重值為 1，代表該變數為重 要，0 則反之，經篩選後 28 家公司中有 22 家顯示五行生剋變數為重要。
3.檢視五行生剋模型變數對股價漲跌之影響，如表 4-4：
2454
(二)「規則歸納」實證結果如下：
1326
2409
2.檢視財務指標加入五行生剋模型變數對股價漲跌之影響，如表 4-6：
塑膠工業
通訊網路業
表 4-7 個別公司財務指標重要變數與準確率統計表(深度學習)
2408
2327
國巨 營業費用率、速動比率。 92.5%
2492 華新科技
現金流量比率、速動比率、應付帳款付現天數、
淨值週轉率、每股盈餘、營業毛利率、每股淨 值、股東權益比率。
92.5%
2912 統一超商
流動比率、營業利益、應收帳款週轉率、淨值
週轉率、每股淨值。 80.83%
6505 台塑石化
營業費用率、現金流量比率、營業成本、股東 權益報酬率、每股盈餘、營業毛利率、每股淨 值。
86.67%
2.檢視財務指標加入五行生剋模型變數對股價漲跌之影響，如表 4-8：
(1)以 14 項財務指標加入五行生剋模型變數之準確率為上升者，共計 16 家公司，
分別為「統一企業」、「台灣塑膠工業」、「南亞塑膠工業」、「台灣化學纖維」、
「中國鋼鐵」、「正新橡膠工業」、「聯華電子」、「聯發科技」、「光寶科技」、「廣 達電腦」、「友達光電」、「群創光電」、「台灣大哥大」、「台達電子工業」、「統 一超商」、「台塑石化」；準確率為下降者，共計 7 家公司，分別為「亞洲水泥」、
「研華」、「大立光電」、「中華電信」、「遠傳電信」、「國巨」、「華新科技」；準 確率保持不變者，共計 5 家公司，分別為「台灣水泥」、「遠東新世紀」、「台 灣積體電路」、「南亞科技」、「華碩電腦」。
(2)以優化選擇來檢驗五行生剋模型變數權重，若權重值為 1，代表該變數為重 要，0 則反之，經篩選後共計 22 家公司顯示五行生剋模型變數為重要。
3.檢視五行生剋模型變數對股價漲跌之影響，如表 4-8：
單獨以五行生剋模型變數來預測股價漲跌之準確率，共計 23 家公司之準確率 達 60%以上，分別為 60%～69%共計 12 個、70%～79%共計 4 個、80%～89%共 計 5 個、90%以上共計 2 個。
表 4-8 個別公司之準確率與權重統計表(深度學習)
2395
(四)彙整 28 家公司各演算法之統計結果，分述如下：
1.檢視財務指標對股價漲跌之影響：
(1)以 14 項財務指標預測股價漲跌之準確率，各演算法均達 60%以上，其中準 確率達 90%以上為最多，分別為隨機森林共有 16 家，占整體比例為 57%；
規則歸納共有 12 家，占整體比例為 43%；深度學習共有 14 家，占整體比例 為 50%，將各演算法加總後，共計 42 家，平均占整體比例為 50%，如表 4-9。
表 4-9 各演算法財務指標預測股價漲跌之準確率統計表
準確率範圍 (%)
各演算法之公司家數與占比統計
合計 家數
平均 占比 (%) 隨機森林 規則歸納 深度學習
家數 占比
(%) 家數 占比
(%) 家數 占比 (%)
60%～69% 0 0% 0 0% 1 3.5% 1 1%
70%～79% 2 7% 3 11% 1 3.5% 6 7%
80%～89% 10 36% 13 46% 12 43% 35 42%
90%以上 16 57% 12 43% 14 50% 42 50%
合計 28 100% 28 100% 28 100% 84 100%
(2)以 14 項財務指標透過優化選擇後之重要變數，其重要性由高至低排序分別為
「營業費用率」共計 52 筆、「每股淨值」共計 52 筆、「應收帳款週轉率」共 計 46 筆、「速動比率」共計 44 筆、「現金流量比率」共計 43 筆、「營業利益」
共計 42 筆、「流動比率」共計 39 筆、「淨值週轉率」共計 38 筆、「每股盈餘」
共計 37 筆、「營業毛利率」共計 37 筆、「應付帳款付現天數」共計 33 筆、「股 東權益比率」共計 24 筆、「營業成本」共計 21 筆、「股東權益報酬率」共計 16 筆，如表 4-10。
表 4-10 各演算法 14 項財務指標變數重要性高低排序表
財務指標 各演算法重要變數之統計數
隨機森林 規則歸納 深度學習 合計
營業費用率 14 19 19 52
每股淨值 19 14 19 52
應收帳款週轉率 15 17 14 46
速動比率 12 15 17 44
現金流量比率 15 14 14 43
營業利益 10 16 16 42
流動比率 14 13 12 39
淨值週轉率 12 12 14 38
每股盈餘 11 11 15 37
營業毛利率 17 10 10 37
應付帳款付現天數 15 11 7 33
股東權益比率 10 7 7 24
營業成本 8 7 6 21
股東權益報酬率 5 5 6 16
2.檢視財務指標加入五行生剋模型變數對股價漲跌之影響：
(1)以 14 項財務指標加入五行生剋模型變數之準確率為上升者，隨機森林共有 13 家，占整體比例為 47%；規則歸納共有 12 家，占整體比例為 43%；深度 學習共有 16 家，占整體比例為 57%，將各演算法加總後，共計 41 家，平均 占整體比例為 49%。準確率為下降者，隨機森林共有 6 家，占整體比例為 21%；
規則歸納共有 9 家，占整體比例為 32%；深度學習共有 7 家，占整體比例為 25%，將各演算法加總後，共計 22 家，平均占整體比例為 26%。準確率維持 不變者，隨機森林共有 9 家，占整體比例為 32%；規則歸納共有 7 家，占整 體比例為 25%；深度學習共有 5 家，占整體比例為 18%，將各演算法加總後，
共計 21 家，平均占整體比例為 25%。如表 4-11。
表 4-11 各演算法財務指標加入五行生剋模型準確率漲跌表
3.檢視五行生剋模型變數對股價漲跌之影響，如表 4-13：
單獨以五行生剋模型變數來預測股價漲跌之準確率達 60%以上者，隨機森林 共有 22 家，占整體比例為 79%；規則歸納共有 23 家，占整體比例為 82%；深度 學習共有 23 家，占整體比例為 82%，將各演算法加總後，共計 68 家，平均占整 體比例為 81%。
表 4-13 各演算法五行生剋模型準確率統計表
準確率範圍 (%)
各演算法之公司家數與占比統計
合計 家數
平均 占比 (%) 隨機森林 規則歸納 深度學習
家數 占比
(%) 家數 占比
(%) 家數 占比 (%)
59%以下 6 21% 5 18% 5 18% 16 19%
60%～69% 7 25% 8 28.5% 12 43% 27 32%
70%～79% 8 29% 8 28.5% 4 14% 20 24%
80%～89% 5 18% 5 18% 5 18% 15 18%
90%以上 2 7% 2 7% 2 7% 6 7%
合計 28 100% 28 100% 28 100% 84 100%
二、合併所有公司：
將 2008 年至 2017 年間台灣 50 成分股中 28 家公司季資料合併測試，共計 1120 筆，並加入虛擬變數(Dummy Variable)以反映各家公司之不同特性，接著分別套 入隨機森林、規則歸納與深度學習來預測股價漲跌之準確率，如表 4-14，分述如 下：
(一)「隨機森林」：
以 14 項財務指標預測股價漲跌之整體準確率為 78.97%，接著加入五行生剋 模型變數後，整體準確率由 78.97%上升至 79.37%，且透過變數優化選擇後，五 行生剋模型變數為重要變數。另單獨以五行生剋模型變數來預測股價漲跌之準確
率為 67.76%。
(二)「規則歸納」：
以 14 項財務指標預測股價漲跌之整體準確率為 76.19%，接著加入五行生剋 模型變數後，準確率維持不變，且透過變數優化選擇後，五行生剋模型變數為重 要變數。另單獨以五行生剋模型變數來預測股價漲跌之準確率為 67.76%。
(二)「深度學習」：
以 14 項財務指標預測股價漲跌之整體準確率為 77.38%，接著加入五行生剋 模型變數後，整體準確率由 77.38%上升至 79.37%，且透過變數優化選擇後，五 行生剋模型變數為重要變數。另單獨以五行生剋模型變數來預測股價漲跌之準確 率為 67.76%。
表 4-14 合併所有公司之準確率與權重統計表(各種演算法)
演算法
各變數預測股價漲跌之準確率(%)
五行權重 財務指標 五行生剋
財務指標 與 五行生剋
隨機森林 78.97% 67.76% 79.37% 1 規則歸納 76.19% 67.76% 76.19% 1 深度學習 77.38% 67.76% 78.87% 1
註：五行權重值為 1，代表五行生剋之變數為重要，0 則反之。