第二章、 文獻探討與回顧
第一節 對外直接投資的理論分析
第二章、文獻探討與回顧
自從 1970 年代以後，跨國投資或海外投資(Overseas Investment)開始蓬勃地 發展，至海外尋找更便宜的原物料和更充沛的勞動力，是許多廠商的發展策略，
各個國家也藉由吸引外資作為促進本國經濟成長的手段，學者們逐漸注意到了 FDI 對投資國或受資國總體經濟的影響，與 FDI 相關的研究不管是理論性或是實 證性方法，都是推陳出新。本章首節將依時間與類型，回顧現有的對外投資相關 理論，進一步了解廠商對外投資的動機以及在全球化發展中的必要性；接著介紹 國內外探討 FDI 與就業量關聯的文獻，整理其研究方法與結果，作為本文之參 考依據。
第一節 對外直接投資的理論分析
由國際貿易理論可知，廠商為追求最大利潤，會尋求最小的成本支出，隨著 全球化的興起，跨國公司加速了資本的移動性，依據不同的時期，學者們持續提 出了不同觀點的投資理論，試圖去解釋影響企業海外投資的行為，經過整理後，
大致可分為下列幾項：
一、產業組織理論(Industrial Organization)
最早是由 Hymer(1960)所提出，其研究美國的對外直接投資活動，認為廠商 在不完全競爭的市場下，必須擁有企業專屬的優勢(firm-specific advantage)，如 商譽、生產技術、管理行銷等無形資產(intangible assets)，但這些優勢大多不容 易以專利授權或是出口貿易的方式去取得報酬，因此廠商會傾向直接對外投資以 運用這些無形資產，達到極大化利潤的目的，Hymer 認為廠商正是因為擁有這些 優勢，才能克服對當地投資環境不熟悉、與決策中心距離遙遠等投資不利因素，
由於此類型的廠商主要是以擴大市場佔有率為主，故又稱作擴張型的對外投資
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(expansionary FDI)。實證上，Caves(1971)5延續 Hymer 的理論，進一步地去探討 廠商對外投資的行為，他發現這些無形資產除了具有生產面的優勢之外，其性質 屬於公司內部的公共財，不具排他性，若將其運用在海外投資上，便可用很低的 成本移轉給國外分公司使用，且不會排擠國內母公司的使用，所以藉由對外投資 可擴大企業整體的利潤。其他學者如 Horst(1972)和 Chen(1992)的研究結果亦認 為廠商的無形資產、產品差異化和廠商規模大小等生產成本優勢，會影響廠商對 外投資的行為。
二、產品循環理論(Product Cycle Hypothesis)
此理論又可稱為「產品生命週期理論」，是由美國麻省理工學院的的跨國企 業問題專家 Vernon(1966)所提出的，他利用產品具有生命週期的特性，以動態比 較利益的方式，來解釋美國多國籍企業在二次世界大戰後的對外投資行為。他認 為產品的生命週期可區分成三個階段：
1.新產品階段 (new product stage)
此階段的產品屬技術密集，因為研發新產品需投入大量的資金，且需要先進 的技術，通常產品價格昂貴，而消費得起的往往是高所得，具備高科技的已開發 國家，所以不會外銷至其他地區。
2.產品成熟階段(mature product stage)
當產品步入此一階段，由於技術外溢，廠商在本國的獨佔力會逐漸變小，此 時如何降低生產成本成為企業的優先考量，再者其他先進國家對此產品亦會有所 需求，因此廠商會朝成本相對低的先進國家進行直接投資，此階段的產品屬資本 密集。
3.產品標準化階段(standardized product stage)
隨著時間，產品的規格、生產方式開始標準化，當技術普及後，市面上的價
5 除 Caves(1971)外，Charles(1969)及 Knickerbocker(1973)也將海外直接投資行為視為廠商在寡佔 市場中，為增加利潤所採取的最適選擇，尤其是廠商生產異質性產品時。
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格競爭會越發激烈，廠商所能獲取的利潤便不如以往，因此廠商會傾向將生產據 點移至勞動力充沛、生產成本相對較低的開發中國家，以減少開銷，此階段的產 品屬勞力密集。
三、內部化理論(Internalization Theory)
此理論是以減少交易成本的觀念來解釋廠商對外投資的行為和動機，英國學 者 Buckly and Casson(1976)的研究主張中間性產品，如：專業知識、生產專利、
營運管理技巧等，為不完全的市場，買賣時容易產生時滯和交易費用，此即為資 訊不對稱所產生的代理問題(Principal-Agent problem)，且中間性產品大多難以估 價，並具有高度外溢效果，為了避免太快喪失這些專屬優勢，廠商會以子公司替 代國與國之間的交易，將市場的買賣關係納入企業內部的生產活動中；另一方面，
跨國的經濟活動可能會面臨到該國為保護、或扶植國內產業，因而採取將貿易關 稅提高、限制交易對象等惡化投資環境的問題，當外在的交易成本很大時，廠商 選擇對外直接投資會比直接出口來得有利，這就是為何當市場失靈時，企業會朝 海外市場發展，Rugman(1981)、Hennart(1982)與 Anderson and Gatignon (1986) 的研究也都同意此觀點。以上這兩種情形都可視為廠商為降低交易成本，於是將 跨國的交易轉化為母公司與子公司之間的內部交易，實證上內部化的例子，如 Jeon (1992)指出當廠商面臨太大的交易成本時，會經由對外直接投資，好將貿易 障礙排除掉。
四、折衷理論(Eclectic Theory)
結合了產業組織理論、產品循環理論以及內部化理論，英國經濟學者 Dunning(1980)提出了折衷理論，又可稱為「國際生產綜合理論」，他主張本國企 業若擁有以下三種優勢，將促使其向外投資的行為，該理論說明了國際間生產技 術移轉、進出口貿易及對外投資的決策行為，企圖解釋所有的國際投資活動，取 其英文縮寫，又可稱為 OLI 理論，三種優勢分別是：
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1.企業優勢(ownership-specific advantage)
泛指企業運用其所擁有的無形資產，在海外市場取得競爭優勢，這是由 Hymer 的產業組資理論延伸而來的。Dunning(1988)認為企業優勢又可分為資產 優勢(asset advantage)和交易優勢(transaction advantage)，前者係指企業利用品牌、
創新能力、生產技術等與地主國公司競爭；後者則是指企業透過區域分散經營，
達到規模經濟之效用。
2.區位優勢(location advantage)
以產品循環理論為基礎，指的是廠商會根據產品在不同時期的特性，而選擇 不同的地點進行生產，將比較利益加入考量，Kaynak et al(2007)認為被投資國須 具備某些特殊優勢才能吸引外資的流入，如投資環境、運輸成本、市場規模、資 源稟賦等。
3.內部化優勢(internalization advantage)
依據內部化理論，說明了廠商為降低外部交易成本，會消弭對外投資的種種 不利因素，如關稅壁壘、環境污染、當地政府干涉過多等，若廠商能透過對外直 接投資的經營方式，將市場直接交易行為內部化，便能減少貿易屏障。由於其牽 涉到國際市場，Madhok(1997)認為可將其視為國際企業的交易成本理論
五、要素稟賦理論(The Factor Endowment Throry)
此理論的基礎來自於 H-O 理論(Heckscher-Ohlin Theorem)，當一國在國際貿 易裡擁有某種相對較豐富的資源稟賦時，此國應選擇生產使用該項要素較多的產 品，這時該國在生產這項產品上擁有比較利益。其含義為每個國家所擁有的要素 稟賦將會影響其生產的成本，因此勞動力供給較充足的國家會出口勞力密集的產 品，一方面進口資本密集的產品，反之亦然，此即為要素價格均等法則(Factor Price Equalization)。
日本學者 Kojima(1973)提出了要素稟賦理論以解釋勞力密集型廠商的對外 投資行為，他認為廠商的對外投資動機主要有四項：(1)獲取本國所缺乏的自然
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資源 (2)降低勞動成本 (3)尋求新興市場 (4)國際化的生產及銷售。他和 Ozawa (1979)觀察日本於 1960~1970 年代的對外投資情形，發現此時期的日本企業並不 具備特殊的生產技術或是專屬優勢，其向外發展的理由源自於國內總體經濟條件 的改變，如：工資上漲、地價飆升、匯率因素等，廠商之所以對外進行直接投資 並非是為了擴張或是獨佔市場，而是廠商求生存的防禦行為，故又稱為防禦型的 對外投資(defensive FDI)。
六、網路理論(Network Theory)
面對部分廠商向外投資行為無法用前面五項理論來解釋，Jarillo(1988)認為 企業為了降低交易成本，減少競爭對手，會尋求與其他企業合作的機會，透過技 術或是知識的共享，企業間會形成一種組織外的網路關係；Chen、Chen and Ku (2004)的研究亦認為廠商之間若存在著網路關係，這將成為廠商前往海外投資的 動機之一。
Snow and Miles(1992)認為企業會依據其所擁有的優勢進行協調生產，網路 組織是一種市場機能正常運作的表現，且有助於產業的整合連結。當產業分工很 細時，通常需要以大量的合約來完成交易，網路關係的存在可降低廠商間協調和 執行合約的成本；另一方面，也可減少供貨的不確定性，若某廠商在網路中的地 位相當重要，且難以被取代，那麼當此廠商進行海外投資時，其周邊合作的廠商 也會跟進，好維持原有的生產關係，因此形成部分關係較緊密的廠商集體向外投 資的現象。
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