的預算剩餘 (high employment budget surplus)、高度就業政府支出、高度就業政 府收入。最後發現與一開始假設不相同，結論為政府推動貨幣政策比財政政策，
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要求，提出用充分就業收入 (full employment receipts) 乘上一個比例，比例的分 母為上期物價水準，分子為本期物價水準，算出的值減去前一期的值，便能符合 外生性的需求。4最後，貨幣政策變數上，貨幣基數應排除借入準備 (borrowed reserve) 與通貨 (currency)，剩下為非借入準備 (unborrowed reserve)。5結論為作 者在衡量政策變數的選擇上，必須滿足統計上外生性的條件。‧
政府支出 (high employment federal expenditure) 替代，較符合統計上的外生性。Sims (1972) 從貨幣與所得之間的關係證明出貨幣具有外生性，並且透過 Granger 的方式，貨幣是單向影響所得。Elloitt (1975) 採用 Granger Causality Test 來分析，亦與 Sims 得到相同結論，貨幣政策是單向影響所得。
落後期數選擇
Silber (1971) 研究上增加落後期數的選取，發現到貨幣政策依然比財政政策 有效，但是不同落後期數的選取會影響到估計出的變數顯著性。Schmidt and Waud (1973) 在落後期數的選擇上，使用最小標準誤迴歸方法，期數為 4 期，結果顯示 貨幣政策是重要的政策，但是估計後的財政政策係數不顯著。Carlson (1975) 試 著以月資料來估計 St. Louis 方程式，驗證過去估計出的政策有效性。因為資料為 月資料，所以 Carlson 自己選定落後期數為 16 期，結果顯示不論時間為長期或短 期，貨幣政策比財政政策效果強且快。Battern and Thornton (1985) 採用下列兩種 方法，第一種為 OLS (Ordinary Least Square) 方法，第二種為 PDL (Polynomial Distributed Lag) 方法。分別對 AJ Equation 採用不同的落後期數進行估計，最後 發現在特定落後期數下，對模型估計的影響不大。
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Goldfeld-Quandt 檢定檢定變異數不齊一是否存在，此外 Carlson 額外放入能源價 格及出口等供給面衝擊變數，而政府變數採用季節調整過後的充分就業下政府支‧ 國
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Battern and Thornton (1985) 額外納入落後三期的三個月國庫券利率，最後發 現當期的利率係數是顯著，財政政策和貨幣政策變數係數正負號不會受到影響，
而且貨幣政策比財政政策依然比較有效。
第 2.2 節 2000 年之後計量模型的修訂
選定模型
Ajisafe and Folorunso (2002) 的計量方法不只可以估計長短期迴歸方程式，
又可以從嚴謹的檢定來避免虛假迴歸的問題。從單根測試 (root test) 發現時間序 列資料是動態非穩定的資料，再更進一步採用共整合估計方程式及誤差修正模型，
使其更準確估計貨幣政策、財政政策對 GDP 的有效性。Anna (2012) 測試政策有 效性，亦採用修正後的 St. Louis 方程式、共整合檢定、與誤差修正來評估政府 政策有效性。
變數選擇
Younus (2012) 採用向量誤差修正模型，衡量政府採取財政政策與貨幣政策 之相對有效性，其中為了克服 St. Louis 估計存在遺漏變數偏誤問題 (omitted variable bias)，所以在向量誤差修正模型設定變數為內生變數，Zestos and Geary (2008) 在衡量政策有效性上，也採用上述模型來估計，避免發生遺漏變數偏誤，
Younus (2012) 向量誤差修正模型設定如下。長期方程式如式 (2-3) 所示。
log y = 5.89 + 0.19log m + 0.03 log 𝑔 − 0.011𝑙𝑜𝑔 𝑟 + 0.03𝑡𝑟𝑒𝑛𝑑
(7.44) (2.89) (-16.67) (16.7)
(2-3)
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