研究假說

既有文獻指出，新興經濟體制度不完善，市場機制不健全導致市場失靈，

企業藉由形成集團以解決市場失靈問題( Chung, 2001；Khanna and Palepu, 1997；

Khanna and Rivkin, 2001 )。在中國，因為市場機制不健全，使交易成本高，企 業藉由策略聯盟或併購形成集團企業，以解決市場失靈問題。

中國國有集團企業，其控制股東可能為中央政府或地方政府，Firth et al.

( 2007 ) 發現，中央政府控制企業，受到政府較嚴格監督，並且多為規模較大 且獲利能力較佳企業。因此，其操縱盈餘誘因比較低。陳曉與李靜（2001）實 證結果顯示，地方政府為了政治績效及維護和爭取地區企業資源，透過直接優 惠稅率、稅收返還和財政補貼的方式，協助企業進行盈餘管理以提高企業業績，

使企業取得上市、配股、增發等資格。由此可知，地方政府會影響企業盈餘品 質。因此，本研究推論，相較於最終控制人為中央政府，控制人為地方政府之 集團企業，地方政府基於自利目的，對集團企業盈餘管理有推波助瀾作用，使 其盈餘品質較低。假說一列示如下：

假說一：相較於最終控制人為中央政府，控制人為地方政府之集團企業，

其盈餘品質較低。

在中國，政府希望國有企業能提升其競爭力，鼓勵國有企業形成集團企業 做大做強。而民營集團企業的控制股東則多為家族企業，其控制股東一般使用 交叉持股，使集團之各企業能夠連結。然既有文獻指出，集團企業提供控制股 東較多誘因和機會，透過裁決性應計項目操縱盈餘 ( Kim, 2006 ) 。Kim ( 2006 ) 亦發現，當集團企業偏離一股一權時，控制股東會從事更多投機的盈餘管理活 動。公司的代理問題增加，使經營績效、獲利以及盈餘品質下降。因此，本研 究推論相較於國有集團企業，民營集團企業控制股東較可能基於私利而操縱盈 餘，使其盈餘品質較低，故假說二列示如下：

假說二：相較於國有集團企業，民營集團企業的盈餘品質較低。

既有文獻發現，企業之最終控制權與現金流量權偏離時，控制股東基於自 利因素，使得大股東與小股東的資訊不對稱與代理問題增加，公司經營績效與

獲利下降，且盈餘品質亦下降（La Porta et al., 1999）。Cleassen et al. ( 2000 ) 發 現東亞九個國家，家族企業與規模小的公司之所有權與控制權分離程度大，企 業會透過金字塔結構和交叉持股的方式，使表決權超過現金流量權。Fan and Wong ( 2002 ) 亦發現在東亞地區，企業的控制權與現金流量權的分離係屬常 態，容易產生侵奪效果，具最終控制權的股東，基於自利誘因，會使會計資訊 品質下降。在中國，多數民營企業屬於家族企業，且多以金字塔結構或交叉持 股方式控制企業。因此，本研究推論，若控制股東之現金權與控制權偏離程度 愈大，則民營集團企業盈餘品質愈低，故假說三列示如下：

假說三：控制股東之現金權與控制權偏離程度愈大，集團企業盈餘品質 愈低。

Fan et al. (2007) 指出，具有政治背景的經理人員並非追求企業利益極大化，

基於私利及政治升遷考量會想辦法從上市的國有企業中奪取資源和利益。因此，

相較於 CEO 不具有政治背景的公司，CEO 具有政治背景的企業，其股票長期 報酬與會計績效均比較差。此外，Fan et al. (2007) 指出當公司 CEO 具有政治 背景，公司的董事會中具有政治背景的董事比較多，由於這些官僚的董事會成 員專業度甚低，監督經理人員有效性較低，經理人員有誘因及機會操縱盈餘以 利益極大化個人利益，因此，本研究推論，若經理人員具有政治背景，則集團 盈餘品質較低。故假說四列示如下：

假說四：經理人員具有政治背景，集團盈餘品質較低。