3-1 研究流程
圖表 2-1 研究流程圖
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3-2 研究問卷設計
本研究採用問卷調查研究法(survey research)，透過相關文獻探討後，依 據吳忠義(2008)所提出之問卷，經過調整並加入對於銀行及理財專業人員期望的 表風險高低的程度。以問卷中10 個題目(2.1~2.2，2.4~2.11)圍繞同一 主題尋求填答者的意見，藉之測試投資人的風險等級。問卷內容係以五
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結果。
(6) 投資人對自身風險等級主觀的認知(第 2.3、2.12 題)
此題目可知悉填答者對風險等級的主觀認知。然後藉由 投資人在風險屬性問卷客觀評定的結果與投資人的主觀認 知相互比對，得出投資人對其風險等級的認知差異程度。
表格 3-1 投資人的風險等級問卷問題分佈情形
評估項目 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 2.10 2.11 2.12
投資目的 V
投資經驗 時間 V
商品 V
風險評估 偏好 V V V V V V
承受力 V V
現金流量期望(投資力) V V V V
期望報酬 V
2. 投資人行為風險等級的計分方式 (1) 風險等級測驗得分
此部分使用投資人風險等級問卷的其中10 個題項，每一題 項皆有5 個答案並依風險高低排列，按風險程度由低至高分別 給予1、3、5、7、10 分。題 2.2 為複選題，採所選商品之選 項中，風險最高之答案當作選項計分。
38 表格 3-2 投資人風險等級問卷的評分方式
變數 b1 b2 b4 b5 b6 b7 b8 b9 b10 b11 題目 2.1 2.2 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 2.10 2.11 選項 單選 複選 單選 單選 單選 單選 單選 單選 單選 單選
(1) 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 (2) 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 (3) 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 (4) 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 (5) 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10
(2) 風險等級評比之計算方式
總得分=[(每一樣本數 b1+b2++b4……+b11 等 10 個變數 之總分)]
(3) 客觀區分投資人之風險等級
根據風險等級評比測驗之總得分，將投資人行為客觀地區分 成三個風險級距，分別為：第一級保守型、第二級穩健型、第三 級積極型，如表3-3。每一等級之級距範圍，係依風險偏好作為 考量，訂定級距範圍如表3-3。客觀的認定，因評估流程係利用 投資目的、投資經驗、風險評估、現金流量期望(投資力)、期望 報酬等多方面進行有系統之評估結果，涵蓋內容廣泛，具備代表 性。
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級。茲分述這部份之相關題目內容如下：
(1) 探討「共同基金」之商品(第 3.1、3.2、3.3、3.4、3.5 題) 主要目的為分析共同基金投資人投資共同基金時，面對 商品的風險分散程度，及要求商品風險和報酬率間關係之程 度，以瞭解投資人參與商品投資的偏好為何，利用投資偏好 與投資報酬的比重，評定投資人對商品風險的等級。
(2) 探討「連動式債券」之商品(第 3.6、3.7、3.8 題)
連動式債券之商品亦面對債券商品連結標的商品之風險 分散程度，及商品風險和報酬(保本)率間之關係。投資人進 行連動式債券商品投資時，面臨對共同基金商品(如貨幣型基 金、股票型基金等)偏好的選擇。
(3) 探討「投資型保單」之商品(第 3.9 題)
投資型保單之商品設計，多由傳統保險商品連結共同基 金或連動債商品組合而成。因此，被視為投資共同基金或連 動債商品之延伸。投資人進行投資型保單之商品投資時，亦 面臨對共同基金或連動債商品偏好的選擇。
2. 商品風險等級之計分方式
(1) 每一題項皆有 5 個答案，每個答案皆以風險高低排列，並按 風險程度由低至高分別給予1、3、5、7、10 分。
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3-3 研究資料分析方法
本研究運用spss 進行資料分析，分析方法說明如下：
1. 信度(reliability)分析
問卷的信度係指各個題目之可信度，用以衡量結果之一致性或穩定 性。本問卷第二及第三部分信度之衡量採用學者Cronbach(1951)提出 之α係數，為目前科學研究最常使用之信度指標。周文賢(2000)提出一 項判斷信度之準則，即α<0.35 代表低信度，0.35<α<0.7 代表中信度，
α>0.7 代表高信度。實務上α≧0.6 時，便可宣稱問卷題目之信度可被 接受。
2. 敘述性統計分析(descriptive analysis)
有關投資人之人口統計變數，以次數分配等敘述統計之方式說明。
3. 卡方列聯表檢定(chi-square test)
卡方檢定主要用於類別資料(categorical data)的分析，卡方列聯 表檢定被設計以滿足不同的問題目的，用以決定有否足夠證據可以推論 二個名目變數為相關，以及推論二個或更多名目變數的母體間存在差 異。本研究按投資人行為風險屬性、商品風險屬性及人口統計變數進行 卡方列聯表分析。
4. 多變量變異數分析(multivariate analysis of variance 或 MANOVA) 主要用來分析數據組間的變異性，並由此變異性推論出母體的各平均 數是否相等。本研究按投資人行為風險屬性各項題目與投資商品的風險屬 性進行多變量變異數分析。
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投資人行為風險屬性構面之信度分析結果，如表4-1，其 Cronbach’
sα值為 0.674，高於 0.6 之標準，代表此問卷之投資人行為風險屬性構面 0.638 2.10(b10) α=0.674
0.702 2.11(b11)