研究模式-主成份分析之應用

主成份分析與共同因素分析廣為研究者抽取因素所使用的方法。主成份分析與共同 因素分析是不同的。共同因素分析之目的在抽取因素來解釋變項間的關係，而主成份分 析之目的在作變項的減縮。多數研究指出，當變項數目少於 30 個（或 40 個，若共同 性低時），選擇主成份分析或共同因素分析是個重要的抉擇，但當變項數目更多時，選 擇何種方法抽取因素就不是如此重要，實徵研究顯示，在變項數目不少和共同性皆不低 的情況下，二者多數是得到近似的結果

3.3 研究變數的操作性定義

目前國內金融監理機關；「行政院金融監督管理委員會」及中央銀行，每月、季、

年均出版『本國銀行營運績效統計資料』，對全體銀行按財務指標，以C、A、E、L、S、

G分別代表資本適足性、資產品質、獲利能力、流動性、利率敏感性及主要業務年成長 率，來衡量銀行經營概況，以為監理之需，所以只有各項財務比率，沒有綜合評比分數。

中華金融學會對金融機構之評比，以上市櫃銀行，將所需的會計報表項目分門別類 按照財務結構與償債能力、經營能力、獲利能力、規模以及成長性等五大類別分別予以 評估。中華金融學會的評比項目定義表，如附表二十二。

周麗真（1989）以銀行的財務比率來評估銀行之經營績效，發現經因素分析法反覆 萃取出的銀行財務屬性相當穩定，且與美國聯邦金融機構檢查評議會所提出之「金融機

87~90 年 亞洲金融風暴後

及一次金改前

91~93 年 政黨輪替 暨一次金改後

94~96 年 為二次金改後

97 年

次級房貸金融風暴 及政黨輪替後。

87~97 年

構統一評等制度」之五項原則相似。

經營績效財務比率

自從 Altman (1968) 首度運用財務比率以鑑別分析(Discriminate Analysis)方 式來衡量公司經營失敗的預測後，後續的研究學者就常採用財務比率來衡量銀行的經營 績效。因此，本研究也以銀行之各項財務比率作為研究變數，進行銀行經營績效之比較 與分析，由於目前對衡量銀行經營績效的財務比率尚無一套公認的理論基礎可為依據，

因此本研究根據第二章提到的基本原則與國內外相關的研究，取自中央銀行按季公布之

「本國銀行營運績效季報」所列的主要財務及營運比率，並配合資料的性質，整理出 19 個財務指標，據以進行因素分析。

本研究所採用的財務變數，係根據中央銀行，每季出版之『本國銀行營運績效統計 資料』，如附表二十三，因負債與淨值係一體兩面，剔除「負債 / 淨值(倍數)」變數，

留下「淨值 / 資產」變數，剔除「(稅前純益+提列放款備抵呆帳)/帄均淨值」及「(稅 前純益+提列放款備抵呆帳)/帄均資產」變數，留下「稅前純益 / 帄均淨值」及「稅前 純益 / 帄均資產」變數，將「利息淨收益 / 稅前純益」及「稅前純益 / 營業收入」

合併成「利息淨收益 / 營業收入」，並因「利率敏感性資產 / 利率敏感性負債」變數可表

達利率敏感性缺口，剔除「利率敏感性缺口 / 淨值」變數，整理後由『本國銀行營運 績效統計資料』原列之 24 個變數項目，縮減為具代表性之 21 個變數項目，如表 3.4 所 示。

表 3.4 相關財務變數的定義及說明

財務變數 定義 說明

資 本 適 足 率 自有資本 / 風險性資產 資本適足率

資 本 適 足 率 第一類資本 / 風險性資產 資本適足率

資 產 淨 值 比 淨值 / 資產 財務槓桿比率

逾 放 比 率 逾期放款 / 放款 用以評估放款品質是否優良，愈低

愈好

呆 帳 覆 蓋 率 備抵呆帳 / 逾期放款 呆帳覆蓋率

淨 值 報 酬 率 稅前純益 / 帄均淨值 比率愈高表示資本獲利能力愈高。

資 產 報 酬 率 稅前純益 / 帄均資產 比率愈高表示資產運用收益高。

稅 前 純 益 率 稅前純益 / 營業收入 本比率分析每元營業收入可獲得之

稅前純益。

淨 利 息 收 益 率 利息淨收益 / 營業收入 本比率分析每元營業收入可獲得之

利息淨收益。

員 工 貢 獻 度 稅前純益 / 員工人數 (千元/人) 本數字可測定每一員工所創造之稅

前純益。

流動準備比率(基準日當月

帄 均 ) 流動準備 / 新臺幣負債餘額 是衡量銀行流動性風險的重要參考

指標，

存 放 比 率 放款 / 存款 存放比率愈高，表示銀行的流動性

愈低，亦即流動性風險愈高。

定 期 性 存 款 佔 存 款 比 定期性存款 / 存款 比率愈高，表示銀行的流動性愈

低，亦即流動性風險愈高。

利 率 敏 感 性 資 訊 新臺幣資產與負債 180 天到期累計缺口/

淨值 敏感性缺口管理

利率敏感性資產與負債比

率 利率敏感性資產 / 利率敏感性負債 敏感性缺口管理

存 款 成 長 率 (本期存款-前期存款)/前期存款 用以顯示業務量，獲利能力成長。

放 款 成 長 率 (本期放款-前期放款)/前期放款 用以顯示業務量，獲利能力成長。

保 證 成 長 率 (本期保證-前期保證)/前期保證 用以顯示業務量，獲利能力成長。

投 資 成 長 率 (本期投資-前期投資)/前期投資 用以顯示業務量，獲利能力成長。

依據表 3.2 的相關變數中，本研究針對敏感性缺口管理特別說明其重要性。銀行之 資產與負債可區分為固定利率與變動利率之資產與負債。固定利率之資產與負債在交易 發生時便已確定利率，事後不因利率變動影響銀行損益。變動利率之資產收入與負債費 用則會隨利率變動而變動，進而影響銀行損益。

收益受利率變動影響之生利資產及雖固定收息惟在特定期間內因屆期頇重新訂價 之資產，例如機動利率計息之放款、與利率變動有關之投資及存拆放同業等。此類變動 利率之資產稱為利率敏感性資產（Rate-Sensitive Asset，RSA），變動利率之負債如 機動利率計息之定期性存款、活期性存款及借入款等，則稱為利率敏感性負債

（Rate-Sensitive Liability，RSL）。所謂敏感性缺口（GAP）則等於：GAP=RSA－RSL，

財務指標中，可利用利率敏感性資產對利率敏感性負債比率來判斷銀行採用何種敏感性 缺口管理策略，因為當比率約當 100%時，缺口為零，不論利率趨升或趨降，均不影響銀 行收益。

採用零資金缺口策略（Zero Funds Gap Strategy）的主要用意在於減少利率變動 的風險，並且最好能涵蓋整個利率循環期間，本研究樣本中合作金庫銀行(99.2%)、華 南商業銀行(98.6%)、台北富邦銀行(101.1%)、國泰世華商業銀行(97.1%)，採用零資金 缺口策略*註 1。缺口為正，利率趨升時，利息收入增加大於利息支出之增加額，銀行收 益將增加。反之，若利率趨降，則利息收入之增加小於利息支出之增加額，銀行收益將 減少。故正資金缺口策略（Positive Funds Gap Strategy）不適用於景氣衰退的時候。

缺口為負時，情形剛好相反，負資金缺口策略（Negative Funds Gap Strategy）適用 於景氣衰退、市場利率低的情況。敏感性缺口受到敏感性資產與敏感性負債餘額、時間 別及到期期間長短的影響。一般而言，在利率上升期，流動性減少，銀行宜擴張利率敏 感性缺口、取得短期資金、增加固定利率放款等策略。在利率下降時期，流動性增加，

銀行宜緊縮利率敏感性缺口、取得長期資金，限制固定利率放款額度等策略。因此如何 變換修正策略，在提升銀行收益上有一定助益，本研究樣本中以永豐商業銀行(10.85) 及臺灣銀行(7.41)遠高於其他銀行。

從帄均到期日的觀點而言，資產負債的帄均到期日愈短，市場利率的變動會迅速反 應，而非利率敏感性負債因受到期限鎖定，資金成本對於市場利率反應較慢。因此，負 債帄均到期日愈短，市場利率提高會較迅速反應銀行資金成本上升，不利於銀行獲利，

另一方面，負債(定期性存款)帄均到期日愈長，市場利率遽降(如 89 至 90 年間遽降 2.59%

及 97 年 9 月至 12 月遽降 1.28%)，會極速反應銀行資金成本上升，不僅不利銀行獲利，

更可能是危機的引爆點註 2。

本研究接著利用主成份法萃取共同因素，根據 Kaiser 標準保留特徵值大於 1 之因 素，經由因素分析後將 19 個財務變數萃取出共同因素。其次，為使因素所代表之意義 更清楚，透過直交轉軸之最大變異法進行因素轉軸，轉軸後因素負荷量愈大，表示對應 變數與特定因素之相關性愈高，其因素特徵值與解釋變異愈大，該變數則歸為該特定成 分之因子。最後，為建立合理評等的量化機制，本研究調整「解釋變異」佔「總解釋變 異」之百分比為 100%，設計出因素權重，再將萃取出之變數予以標準化百分位排序，在 評比過程中，最重要的工作之一就是將各金融機構原始財務項目資料加以處理，有些項 目對該金融機構本身具有正面的貢獻，故應列入正向評比項目，分數越高越好，有些項 目卻對該金融機構本身造成負面的影響，因而被列入負向評比項目。例如，以財務結構 與償債能力言，自有資本占風險性資產比率就是正向評比項目，但是逾放比率卻是負向 評比項目。

標準化百分位排序，就是以各財務指標的全體本國銀行帄均為 60 分，樣本銀行中 該財務指標最好的為 100 分，最差的為 20 分，各有 40 分差距，其計分方式如下。

正向評比項目；60+40*(Xi-Average)/|Xmax- Average|

負向評比項目：60+40*(Xi-Average)/|Xmin- Average|

相乘加總後即可求算出各樣本銀行的各因素成份之分數，五個因素成份之分數加總後，

即得到該銀行該期間經營績效總分。

註 1：比率係以中央銀行所公布「本國銀行營運績效季報」中，利率敏感性資產對利率 敏感性負債比率，87 年至 97 年之帄均值。

註 2：在央行連續七次降息下，逼近零利率，國內龍頭台灣銀行出現罕見的連兩個月虧 損慘狀，光今年一月就虧損五千四百萬元、二月稅後更虧損一〃五億，暴增近倍。這是 台銀在民國三十五台灣光復後，創設六十三年來，首次單月虧損，且連兩月虧損，已引 貣金融界大震撼。