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第四章 研究結果
本論⽂文使⽤用最⼩小平⽅方法（Ordinary Least Squares，OLS），建⽴立迴歸模型，對各個變 數進⾏行迴歸分析，並檢視各變數之間的關係。︒｡
第⼀一節 敘述性統計
表 4-1-1 為本研究中各個變數的敘述性統計以及相關係數矩陣表。︒｡由此表可知，海 外投資⾦金額與⼤大陸投資集中度、︑､教育程度之間，呈現顯著的負向關係。︒｡⽽而⼤大陸投資集中 度與負債⽐比率、︑､總資產間，則呈現顯著的正向關係。︒｡此外，國外經驗與教育程度、︑､總資 產；教育程度與研究發展費⽤用率；負債⽐比率與總資產間亦均呈現顯著的正向關係。︒｡
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表4-1-1 變數敘述性統計及相關係數矩陣表 9. 1.00 註：*表⽰示p<0.05；**表⽰示p<0.01；***表⽰示p<0.001。︒｡
8. 1.00 0.21*
7. 1.00 -0.13 -0.04
6. 1.00 -0.14 -0.02 0.03
5. 1.00 -0.12 -0.04 0.09 0.06
4. 1.00 -0.12 -0.02 0.32* -0.17 0.17
3. 1.00 0.52* -0.01 -0.07 0.16 -0.07 0.23*
2. 1.00 0.17 0.02 0.16 -0.15 0.01 0.19* 0.61*
1. 1.00 -0.20* -0.04 -0.25* 0.07 -0.04 -0.15 0.16 -0.05
標準差 2.04 0.58 0.24 0.29 0.15 9.86 10.04 20.22 1.50
平均數 13.76 0.56 0.27 0.39 0.66 8.63 4.34 36.39 15.53
變數 1.海外投資⾦金額 2.⼤大陸投資集中度 3.國外經驗 4.教育程度 5.本科專業異質性 6.ROA 7.研究發展費⽤用率 8.負債⽐比率 9.總資產
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註：*表⽰示 p<0.05；**表⽰示 p<0.01；***表⽰示 p<0.001。︒｡
⼀一、︑､ 國外經驗
根據本研究之第⼀一個模型，若僅考慮⾼高階經營團隊成員之國外經驗（求學及⼯工作經 驗）與海外地區（不包含⼤大陸地區）投資⾦金額之間的關係，則研究並未發現預期之顯著
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⾼高達五成以上，各個模型的 R-squared 依序分別為 0.54、︑､0.58、︑､0.56 與 0.59，表⽰示本模 型在解釋⾼高階經營團隊成員的背景與海外地區（不包含⼤大陸地區）投資⾦金額多寡間的關
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註：*表⽰示 p<0.05；**表⽰示 p<0.01；***表⽰示 p<0.001。︒｡
⼀一、︑､ 國外經驗
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預期⽅方向⼀一致，故⽀支持假說。︒｡由此可知，若⾼高階經營團隊成員的教育程度愈⾼高，亦即碩 博⼠士⽣生⽐比例越多，則其對⼤大陸地區的投資會愈少。︒｡
三、︑､ 本科專業異質性
「本科專業異質性」此變數在本研究之第三及第四個模型之結果均顯⽰示，⾼高階經營 團隊成員的本科專業異質性與投資⼤大陸集中程度間並未呈現預期之顯著性。︒｡因此，無論 僅衡量單⼀一變數抑或是同時衡量三個變數，研究的結果均無法判斷其與⼤大陸地區投資集 中程度間的關係。︒｡
四、︑､ 顯著性
根據本研究之四個模型，各模型的 R-squared 依序僅有 0.11、︑､0.16、︑､0.15 及 0.17，
在解釋⼒力上可能略顯不⾜足，表⽰示本模型在解釋⾼高階經營團隊成員的背景與⼤大陸投資集中 程度之間的關係時，在解釋⼒力上略顯不⾜足。︒｡
第四節 ⾼高階經營團隊的背景與國際擴張的關係
綜合本章第⼆二、︑､三節之結果，本研究發現，在⾼高階經營團隊成員的組成背景中，唯 有「教育程度（碩博⼠士⽣生⽐比例）」在兩個假說下均呈現顯著結果，但只有「對⼤大陸地區 投資集中度」的⽅方向與假說預期⼀一致。︒｡因此，據以推斷，⾼高階經營團隊成員的教育程度 確實在某種程度上與企業所選擇之國際擴張政策間，存在些許關聯性。︒｡
⾼高階經營團隊成員的國外經驗（求學及⼯工作經驗）僅對「海外投資（不包含⼤大陸地 區）⾦金額」呈現與假設相同之結果，卻未能在「⼤大陸地區投資集中程度」出現預期之顯 著結果，但其⽅方向與假說⼀一致，故可知⾼高階經營團隊的國外經驗（求學及⼯工作經驗）確 實與「⼤大陸地區投資集中程度」存在著某種關係，只是本模型的解釋⼒力不夠。︒｡
⾄至於⾼高階經營團隊成員的主修專業多樣性，在本研究中，不論是對「海外投資（不 包含⼤大陸地區）⾦金額」抑或是對「⼤大陸地區投資集中程度」，均未能呈現出預期之顯著 結果，故無法從本次的研究中判斷⾼高階經營團隊成員的本科專業異質性與企業國際擴張 之間的關係。︒｡
茲將本研究之假說、︑､研究結果與顯著性與否彙整如表表 4-4-1 所⽰示：
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表 4-4-1 研究假說、︑､結果與顯著性
假說內容 預期⽅方向 研究結果 顯著性
H1：⾼高階經營團隊成員的組成背景對企業海外投資⾦金額之多寡有顯著影響。︒｡
H1-1：⾼高階經營團隊成員的國外經驗愈多，海外投資⾦金額
愈多。︒｡ ＋ ＋ ✓
H1-2：⾼高階經營團隊成員的教育程度愈⾼高，海外投資⾦金額
愈多。︒｡ ＋ −
H1-3：⾼高階經營團隊成員專業異質性愈⼤大，海外投資⾦金額
愈多。︒｡ ＋ ＋
H2：⾼高階經營團隊成員的組成背景對⼤大陸地區投資之集中程度有顯著影響。︒｡
H2-1：⾼高階經營團隊成員的國外經驗愈多，投資⼤大陸的集
中程度愈低。︒｡ − −
H2-2：⾼高階經營團隊成員的教育程度愈⾼高，投資⼤大陸的集
中程度愈低。︒｡ − − ✓
H2-3：⾼高階經營團隊成員專業異質性愈⼤大，投資⼤大陸的集
中程度愈低。︒｡ − ＋